文/圖 廣州日報(bào)記者吳倩 、李婧暄、潘彧

　　近期，全球金融市場出現(xiàn)大幅波動(dòng)，股市調(diào)整，大宗商品崩盤，傳統(tǒng)保值品黃金也價(jià)值難保，買房又買不起或無資格買，讓手握幾十萬元的中產(chǎn)人士資產(chǎn)大縮水，處于無處藏身的焦慮中，資產(chǎn)如何保值增值變成了令人頭痛的難題。

　　今年，全球經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇進(jìn)入第六個(gè)年頭，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步分化：美國經(jīng)濟(jì)增長相對強(qiáng)勁，其他國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)減速。經(jīng)濟(jì)的分化帶來各國貨幣政策的分化，從而引發(fā)資金流動(dòng)，推升美元，金融市場波動(dòng)隨之上升。

　　全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇趨勢一時(shí)難改，盡管利率水平或?qū)㈦S著美聯(lián)儲(chǔ)的加息而最終上升，但低通脹及低利率的環(huán)境仍有望延續(xù)。美元指數(shù)或?qū)⑦M(jìn)入長期的上升周期。除大宗商品外，全球主要資產(chǎn)類別如股票、債券等已經(jīng)經(jīng)歷了長達(dá)6年的上升，估值上處于較高區(qū)間。有專家預(yù)期，傳統(tǒng)資產(chǎn)類別的未來收益較之前會(huì)降低，投資者在未來一兩年之內(nèi)總體面臨的可能都會(huì)是一個(gè)低收益的世界。

　　因此，對于中產(chǎn)人士，在人民幣開始趨于均衡的情況下，以全球資產(chǎn)配置來分散投資風(fēng)險(xiǎn)、力增收益愈發(fā)重要。

　　綜合專家、學(xué)者的觀點(diǎn)來看，在大類資產(chǎn)配置上，中產(chǎn)人士宜重債券、重美元、輕大宗商品、輕黃金。股市投資宜著眼于長期，攻守兼?zhèn)涞呐渲?，定期定額投資指數(shù)基金或投資一些掛鉤恒指和滬深300的部分保本類產(chǎn)品是較為省心省力的方式。債市投資宜配置久期比較長的債券、中高信用等級的債券或者利率債。

　　專家觀點(diǎn)

　　宏觀趨勢以及

　　靠譜配置方向

　　恒生中國零售銀行及財(cái)富

　　管理業(yè)務(wù)主管侯雪銘：

　　考慮持有部分外幣資產(chǎn)

　　當(dāng)前進(jìn)行資產(chǎn)配置，一定要注意兩個(gè)趨勢，第一個(gè)就是國際上，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，加息箭在弦上，第二就是人民幣國際化以及中國經(jīng)濟(jì)增速放緩。

　　恒生中國零售銀行及財(cái)富管理業(yè)務(wù)主管侯雪銘昨日在接受廣州日報(bào)記者專訪時(shí)認(rèn)為，當(dāng)前對于大多數(shù)家庭的資產(chǎn)配置來說，最容易忽視的就是貨幣的機(jī)會(huì)。

　　美元在過去的一年間累計(jì)上漲近20%。侯雪銘認(rèn)為，“隨著未來美元走強(qiáng)，人民幣走向世界，波幅加大的時(shí)候，外幣的配置要納入中國投資者的考慮。最好配置一些美元，或者澳元、加幣、歐元以及這段時(shí)間對美元貶值較多的印度盧比和韓元。”

　　侯雪銘認(rèn)為，“每個(gè)家庭配置10%的美元資產(chǎn)其實(shí)并不為過，但如果家庭未來計(jì)劃將孩子送出國留學(xué)或旅游、移民，配置比例就可以進(jìn)行合理調(diào)整?！蓖鈳刨Y產(chǎn)可以存放活期儲(chǔ)蓄，還可以通過機(jī)構(gòu)代客境外理財(cái)，放到一些比較有機(jī)會(huì)的新興市場以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在即的歐洲等地。

　　其次，目前資本市場方向不明確，應(yīng)當(dāng)采取攻守兼?zhèn)涞呐渲猛顿Y，建議選擇投資一些掛鉤恒指和滬深300的部分保本類產(chǎn)品。

　　此外，侯雪銘認(rèn)為，下半年，對于剛需和改善型需求的房產(chǎn)是可以配置的，比如說部分學(xué)區(qū)房，以及外來人口涌入集中的核心區(qū)域，成熟的商務(wù)區(qū)域等等。

　　而由于原油、黃金和美元是反向指標(biāo)，鑒于美元走強(qiáng)的趨勢下，不要配置這類組合，“下半年黃金不是一個(gè)配置的選擇，一方面流通性不好，沒有利息，另一方面在美元有利息回報(bào)的時(shí)候，黃金顯然不夠吸引人?！?/p>

　　易方達(dá)首席宏觀策略

　　分析師戴險(xiǎn)峰：

　　低通脹利好固收類資產(chǎn)

　　市場最近出現(xiàn)大幅動(dòng)蕩，不僅中國如此，全球各大資產(chǎn)類別均出現(xiàn)大幅波動(dòng)。對此，易方達(dá)首席宏觀策略分析師戴險(xiǎn)峰在接受廣州日報(bào)記者專訪時(shí)分析指出，這背后有對美聯(lián)儲(chǔ)可能開始加息的擔(dān)心，也有希臘危機(jī)的影響。

　　宏觀層面，戴險(xiǎn)峰認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)盡管復(fù)蘇疲軟，但目前并沒有任何跡象表明經(jīng)濟(jì)進(jìn)入停滯或者衰退期。而受希臘危機(jī)沖擊最為直接的歐元區(qū)，其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反而持續(xù)在好轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期盡管可能對市場，比如全球股市產(chǎn)生進(jìn)一步?jīng)_擊，但并不會(huì)造成市場趨勢性下降。

　　不過，戴險(xiǎn)峰同時(shí)強(qiáng)調(diào)，任何資產(chǎn)類別的未來預(yù)期收益都與估值息息相關(guān)。自2009年復(fù)蘇以來，除大宗商品外，全球主要資產(chǎn)類別如股票、債券等已經(jīng)經(jīng)歷了長達(dá)6年的上升，估值上已處于較高區(qū)間。因此，即使市場在經(jīng)歷動(dòng)蕩后重拾上升趨勢，傳統(tǒng)資產(chǎn)類別的未來收益較之前也會(huì)降低。

　　對中國投資者來說，戴險(xiǎn)峰認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇尤其是中國經(jīng)濟(jì)的減速，將形成持續(xù)的低通脹環(huán)境，這有利于固定收益類資產(chǎn)。如果投資者投資期限較長，而且自身收入及資產(chǎn)狀況使之能夠接受波動(dòng)，亦可對A股進(jìn)行適當(dāng)配置。

　　對有能力投資海外市場的投資者，戴險(xiǎn)峰建議，可以考慮歐洲及日本的股票。

　　此外，戴險(xiǎn)峰指出，由于美國與其他國家貨幣政策的分化，美元有望進(jìn)一步走強(qiáng)。投資者因此可以對美元資產(chǎn)進(jìn)行適當(dāng)配置。

　　申萬宏源固定收益

　　首席分析師范為：

　　下半年加大債券配比

　　“對下半年的債市我是看好的?！狈稙檎J(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在5月、6月有所企穩(wěn)，但6月以來，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并無一路上行走好的趨勢。

　　范為介紹說，中國7月財(cái)新制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）預(yù)覽值驟降至48.2，為15個(gè)月來最低，三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還可能小幅下行，“貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性基本沒有，如果投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)情況不會(huì)太樂觀，資產(chǎn)將傾向于配置到債券市場。”

　　范為認(rèn)為，從資產(chǎn)配置的角度而言，從去年的下半年到現(xiàn)在，股票市場的收益比債券、房地產(chǎn)的收益都好很多，因此資產(chǎn)配置的比重更偏向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，今年下半年，風(fēng)險(xiǎn)配置的比例將下降，而固收類的配置將有所增加。

　　“股債資金蹺蹺板的效應(yīng)特別明顯，下半年經(jīng)濟(jì)弱勢，股市以震蕩為主，因此下半年債券收益率會(huì)變高?！?/p>

　　范為建議，對于手中有50~100萬元左右的人士而言，下半年，建議加大債券配置比例，“配置久期比較長的債券，中高信用等級的債券或者利率債?！?/p>

　　同時(shí)，其認(rèn)為，目前房地產(chǎn)市場也已經(jīng)出現(xiàn)反彈，房地產(chǎn)市場的介入機(jī)會(huì)已經(jīng)來臨。但是由于50~100萬元配置房地產(chǎn)稍顯資金不足，因此，建議按照債券40%、股票40%、美元20%的占比進(jìn)行配置。

　　資產(chǎn)配比

　　家庭資產(chǎn)配置宜采取“1234”法則

　　諾亞財(cái)富員工寶新聞發(fā)言人王康：

　　家庭資產(chǎn)配置宜采取“1234”法則

　　“這波A股調(diào)整是很好的投資者教育。良好的投資理念是必須要進(jìn)行資產(chǎn)配置的?！敝Z亞財(cái)富員工寶新聞發(fā)言人王康在接受廣州日報(bào)記者專訪時(shí)指出。

　　“根據(jù)1990年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的資產(chǎn)配置理論，所有影響投資收益的因素中，最關(guān)鍵的因素是資產(chǎn)配置，占91.5%?！?/p>

　　王康建議，中產(chǎn)家庭資產(chǎn)配置宜采取“1234”法則，10%的閑置資金配置現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，20%購買商業(yè)保險(xiǎn)，30%投資高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品，40%投資中高收益的固定收益類產(chǎn)品。

　　對于實(shí)物資產(chǎn)投資，王康認(rèn)為，黃金投資要擇時(shí)，在全球經(jīng)濟(jì)比較穩(wěn)定的宏觀環(huán)境下，黃金沒有投資的價(jià)值，并不能給投資者帶來利息。

　　投資技巧

　　定資指數(shù)基金最省心省力

　　匯添富基金首席投資理財(cái)師劉建位：

　　定資指數(shù)基金最省心省力

　　“對于目前中產(chǎn)人士的資產(chǎn)如何做好保值增值，匯添富基金首席投資理財(cái)師劉建位在接受廣州日報(bào)記者專訪時(shí)建議，一般的投資者最好狡兔三窟，房子、債券、股票各有一份。對于在長期投資中難以規(guī)避的股票投資，專家普遍認(rèn)為，一般的投資者都不適合選股，很難戰(zhàn)勝專業(yè)機(jī)構(gòu)。劉建位表示，巴菲特過去20年10次建議個(gè)人投資者最好的投資方式就是指數(shù)基金。至于購買指數(shù)基金的時(shí)機(jī)，最省心省力的方式是定期定額投資。

　　投資誤區(qū)

　　投資忌過于集中 期限過短

　　易方達(dá)首席宏觀策略分析師戴險(xiǎn)峰指出，投資者應(yīng)該避免將雞蛋放在一個(gè)籃子里。投資者遇到的另外一個(gè)誤區(qū)可能就是對自身流動(dòng)性需求以及投資的期限考慮不周?！巴顿Y過于集中以及投資期限過短往往就是過度投機(jī)的表現(xiàn)，其本身已經(jīng)偏離了投資的原則。”