上周的A股市場(chǎng)經(jīng)歷了跌宕起伏、驚心動(dòng)魄的走勢(shì)。滬深兩市呈現(xiàn)先暴跌再暴漲的格局。從周K線(xiàn)上看，連續(xù)三周陰線(xiàn)后，上證指數(shù)收出了帶長(zhǎng)下引線(xiàn)的陰線(xiàn)，周漲幅達(dá)5.18%，顯示底部承接力度增強(qiáng)，也表明階段性底部已經(jīng)探明。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)最恐慌的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，正在轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)間整理。目前，A股仍然處于牛市格局，但重新恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)上漲需要進(jìn)一步的確認(rèn)。

　　五大理由支持反彈

　　近日，隨著穩(wěn)定市場(chǎng)舉措的持續(xù)推出，超跌反彈動(dòng)能疊加政策利好累積效應(yīng)，引爆市場(chǎng)做多熱情。上周四和上周五，市場(chǎng)開(kāi)始絕地反擊。對(duì)此，各大機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著多頭能量的繼續(xù)釋放和技術(shù)性反彈的持續(xù)修復(fù)，預(yù)計(jì)后市還有一定的反彈空間，攻上4000點(diǎn)問(wèn)題不大，如果成交量配合理想，還會(huì)繼續(xù)向上拓展上漲空間。主要理由有五個(gè)方面:

　　首先，國(guó)家出臺(tái)的一系列重大利好政策累積效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，嚴(yán)查惡意做空行為使市場(chǎng)氣氛更健康，而上市公司穩(wěn)定股價(jià)方案一旦出臺(tái)，所有股票幾乎沒(méi)有太大的拋盤(pán)。

　　其次，本輪調(diào)整從5178點(diǎn)下跌至3373點(diǎn)，跌去了1805點(diǎn)，跌幅高達(dá)34.85%，大部分個(gè)股跌幅更大，腰斬者占據(jù)大半以上，技術(shù)上具備超跌反彈的條件。

　　第三，融資盤(pán)規(guī)模在迅速回落，市場(chǎng)的拋壓大幅減輕。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周四，兩市的融資余額大幅下降，已經(jīng)從2.2萬(wàn)億元回落到1.4萬(wàn)億元。

　　第四，當(dāng)前市場(chǎng)信心正在逐步回暖，從上周后兩個(gè)交易日連續(xù)出現(xiàn)逾千家上市公司漲停的情況來(lái)看，前期已經(jīng)宣布停牌的1382只個(gè)股，有望在本周開(kāi)始陸續(xù)復(fù)牌。在交易氣氛回暖的市場(chǎng)中，復(fù)牌個(gè)股或逐漸步入補(bǔ)漲行列，對(duì)短期市場(chǎng)形成正向帶動(dòng)。

　　第五，管理層呵護(hù)市場(chǎng)的決心巨大，措施得力，股市探底回升，提升了投資者信心。

　　總體來(lái)看，最艱難的日子已經(jīng)過(guò)去，市場(chǎng)信心也有所修復(fù)。分析人士表示，本周的市場(chǎng)走勢(shì)將極為關(guān)鍵。其一，本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集披露，預(yù)計(jì)喜憂(yōu)參半。其二，市場(chǎng)延續(xù)報(bào)復(fù)性反彈，需要量能和熱點(diǎn)再度追加確認(rèn)，二者缺一不可；其三，市場(chǎng)心態(tài)趨穩(wěn)是促成反彈強(qiáng)度夯實(shí)的先決條件。其四，7月17日是股指期貨IF1507的交割日，股指期貨交割是引起現(xiàn)貨市場(chǎng)變動(dòng)的關(guān)鍵時(shí)間，需要格外關(guān)注。

　　“三底”已逐漸隱現(xiàn)

　　當(dāng)然，大盤(pán)在初戰(zhàn)告捷的同時(shí)，后市迅速逼空向上也是不切實(shí)際的，畢竟經(jīng)過(guò)這一次的大洗禮，市場(chǎng)心態(tài)的修復(fù)需要較長(zhǎng)的時(shí)間。但是，從估值水平看，目前A股平均估值水平不是2007年6124點(diǎn)的57倍，而是23.3倍(TTM，整體法)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)顯示，目前，上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)的最新動(dòng)態(tài)市盈率僅為13倍和16倍。分析人士認(rèn)為，這一估值水平放在全球任何市場(chǎng)都是比較低的。這輪危機(jī)過(guò)后，預(yù)計(jì)在強(qiáng)力救市下，低估值品種很快將得到修復(fù)。

　　從市場(chǎng)方面看，在反彈力度上，參照國(guó)內(nèi)外的股市歷史運(yùn)行規(guī)律看，一般經(jīng)歷超過(guò)30%下跌之后，在市場(chǎng)真正企穩(wěn)后往往會(huì)出現(xiàn)漲幅至少60%左右的反彈。就目前情況看，大盤(pán)已經(jīng)有企穩(wěn)的跡象，隨著相關(guān)救市措施的進(jìn)一步出臺(tái)，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延將會(huì)被止住，投資者在認(rèn)清潛在收益高于潛在風(fēng)險(xiǎn)后，資金將會(huì)逐步回流股市，而行情也會(huì)接力反彈。

　　在本輪救市中，值得一提的是再現(xiàn)大股東集體護(hù)盤(pán)一幕。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)顯示，自6月15日以來(lái)截至7月10日，A股市場(chǎng)先后已有270家上市公司在二級(jí)市場(chǎng)獲得產(chǎn)業(yè)資本凈增持。在A股歷史上，這種產(chǎn)業(yè)資本大規(guī)模增持現(xiàn)象共發(fā)生過(guò)3次，分別是2005年8月份至2006年12月份、2008年8月份至12月份、2013年6月份。如今，第四輪大股東“增持潮”的出現(xiàn)且規(guī)模更是大于以往，意味著股市將可能就此進(jìn)入反彈階段。

　　總之，業(yè)內(nèi)人士表示，上周后兩個(gè)交易日市場(chǎng)上演的集體漲停盛況，是A股構(gòu)筑市場(chǎng)底的有力一步，而政策底在央企增持股票、央行緊急聲明支持向證金公司提供流動(dòng)性等消息支撐下也是越來(lái)越明顯。總體看，目前市場(chǎng)正一步步從暴跌中走出，估值底、政策底和市場(chǎng)底已構(gòu)筑了雛形。投資者可以重點(diǎn)關(guān)注金融、醫(yī)藥等業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定、估值水平合理板塊中被錯(cuò)殺的相關(guān)個(gè)股。