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市場估值體系面臨調(diào)整

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-03-02 00:26:06  來源：中國證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　對(duì)于注冊制改革的影響，專家認(rèn)為，市場估值體系將出現(xiàn)調(diào)整，因供給較少維持高估值的部分股票將會(huì)面臨回調(diào)的壓力，而真正有業(yè)績支撐的股票將獲得投資者更多的青睞。

　　李大霄表示，投資者應(yīng)警惕五類股票，即小、新、差、題材、偽成長。注冊制改革意味著其高估值的根基不復(fù)存在。據(jù)李大霄統(tǒng)計(jì)，這五類股票的平均估值超50倍，600多只股票的估值超100倍，滬深兩市逾半數(shù)股票的估值超40倍。

　　不過，估值偏高股票的調(diào)整并不意味著牛市的終結(jié)。專家表示，投資者一方面要看到注冊制改革帶來的市場擴(kuò)容，還應(yīng)當(dāng)看到這只是改革的一方面，伴隨著深港通的推出和推動(dòng)A股納入MSCI指數(shù)等舉措，引入資金的力度也在加大。

　　李大霄表示，新股發(fā)行的市場化并不意味著泥沙俱下，大量股票涌入A股。審核權(quán)下放交易所可能是審得更加嚴(yán)格，而不是更加放松。注冊制改革應(yīng)當(dāng)考慮六大條件，一是融資和投資的平衡，二是一級(jí)市場和二級(jí)市場的平衡，三是融資速度和引資速度的平衡，四是上市和退市的平衡，五是事中事后監(jiān)管的加強(qiáng)和投資者賠償政策的完善，六是多層次資本市場的完善。

　　董登新則表示，“慢牛短熊”是一種健康、體面的運(yùn)行格局，“快牛慢熊”則是一種病態(tài)、不體面的運(yùn)行格局。注冊制是構(gòu)筑內(nèi)地股市體面“慢?！钡闹卮笸黄瓶冢鞘袌龌?、法治化、國際化改革的集中體現(xiàn)。只有“慢?！?，才能讓股票價(jià)格上漲與公司業(yè)績成長保持大體同步，讓股票平均市盈率保持相對(duì)平穩(wěn)、窄幅波動(dòng)?！奥！弊屚顿Y者的投資行為變得更加體面，尤其是“慢?！蹦軌蛞龑?dǎo)家庭理財(cái)走向長期投資、價(jià)值投資、理性投資。

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