6月2日，宏達(dá)新材發(fā)布重組草案，擬通過(guò)一系列交易實(shí)現(xiàn)分眾傳媒借殼上市。分眾傳媒成為首家回歸A股市場(chǎng)的中概股，有望拉開(kāi)中概股回歸A股的序幕。

　　赴境外上市尤其是赴美上市，一度是許多國(guó)內(nèi)公司的夢(mèng)想，不過(guò)真正赴美上市后他們其實(shí)也有很多煩惱。美國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管?chē)?yán)格，在美上市的中國(guó)公司股票常遭做空機(jī)構(gòu)的打壓，加上中國(guó)公司在美股的估值水平通常都不高，因此，除分眾傳媒之外，中國(guó)手游、盛大游戲、完美世界、巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)佳緣、久邦數(shù)碼等中概股都在躍躍欲試回歸A股。

　　對(duì)于中概股來(lái)說(shuō)，回歸A股的好處顯而易見(jiàn)。A股市場(chǎng)不僅監(jiān)管寬松，而且缺少渾水這樣的專(zhuān)業(yè)做空機(jī)構(gòu)，更重要的是A股市場(chǎng)的估值水平很高。如原本準(zhǔn)備境外上市的暴風(fēng)科技，后來(lái)改在A股上市，上市后的前40個(gè)交易日，股價(jià)迎來(lái)37個(gè)漲停，市盈率目前達(dá)到800倍。這當(dāng)然是中概股羨慕的。這次分眾傳媒借殼上市，最終作價(jià)457億元，較其2013年從納斯達(dá)克退市時(shí)的市值凈增292億元，增幅高達(dá)176.97%。而一旦成功上市，其市值還有望成倍增加。這實(shí)際上也是中概股回歸的最大誘因。

　　當(dāng)然，中概股回歸能夠成行也是政策支持的結(jié)果。今年5月7日，國(guó)務(wù)院公布了《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的意見(jiàn)》，鼓勵(lì)符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)上市。這為中概股的回歸打開(kāi)了方便之門(mén)。

　　不過(guò)，中概股回歸的負(fù)面影響同樣需要重視。比如，中概股回歸圖的就是A股的高市盈率與市場(chǎng)的投機(jī)性，這樣的出發(fā)點(diǎn)本身并不利于A股市場(chǎng)的發(fā)展。此外，中概股的回歸不利于國(guó)內(nèi)企業(yè)走向世界。比如在目前中概股回歸A股的大潮下，“生物界騰訊”華大基因擬放棄海外上市計(jì)劃轉(zhuǎn)而選擇A股上市。而且中概股的回歸，如果沒(méi)有說(shuō)服力很強(qiáng)的理由，可能會(huì)給境外市場(chǎng)留下“逃兵”印象，影響中國(guó)公司的海外形象。因此，在對(duì)待中概股回歸的問(wèn)題上，管理層有必要考慮得更縝密一些。

　　□皮海洲