近期市場調(diào)整幅度較大，“牛市已進(jìn)入第三階段，即整固和分化階段，該階段預(yù)計將會持續(xù)2-3年時間。”前海開源聯(lián)席董事長王宏遠(yuǎn)表示，今明兩年大盤將在2800點至3800點之間震蕩，雖然牛市本質(zhì)未變，但他重點指出要回避階段性市場風(fēng)險。

　　2800-3800點之間寬幅震蕩

　　2014年12月底，王宏遠(yuǎn)曾公開表態(tài)，稱本輪牛市是一次持續(xù)十年的特大牛市，上證指數(shù)將達(dá)到6000點以上。經(jīng)過一個多月的調(diào)整，王宏遠(yuǎn)認(rèn)為，本輪牛市已經(jīng)進(jìn)入第三階段，其特點是：大盤經(jīng)過大幅上漲后，對經(jīng)濟未來向好因素已經(jīng)充分預(yù)期和透支，而實體經(jīng)濟能夠?qū)嵸|(zhì)性好轉(zhuǎn)仍需要2-3年時間。“2015年、2016年這兩年，中國的經(jīng)濟仍然處于尋底過程中，因此股市大幅上漲及大幅下跌的可能性都不大。”

　　“2015年、2016年大盤將會在2800點至3800點之間震蕩?！蓖鹾赀h(yuǎn)解釋，一方面，市場會充分吸納來自房地產(chǎn)、銀行理財產(chǎn)品及通過滬港通、海外戰(zhàn)略性資金來配置中國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)股票的資金；另一方面，經(jīng)濟仍然沒有觸底，市場要消化全流通及許多PE、大小非減持和注冊制帶來的利空，還要迎接國際化的挑戰(zhàn)。國際化的最大特點是大盤藍(lán)籌股給溢價，小盤題材股給折價，而目前中國剛好相反，中國優(yōu)質(zhì)的央企還沒有上市的已經(jīng)不多，未來會有稀缺性，所以未來2-3年可能是自1991年以來大盤藍(lán)籌股走贏小盤題材股最為明顯的2-3年。

　　警惕階段性風(fēng)險

　　對于新年出現(xiàn)的“1·19”大跌，王宏遠(yuǎn)認(rèn)為，2015年、2016年還會有3-5次這樣的風(fēng)險釋放。

　　王宏遠(yuǎn)指出，風(fēng)險主要來自以下方面：一是監(jiān)管的加強，比如對融資融券這些過度投機行為、操縱市場行為、內(nèi)幕交易行為等進(jìn)行打擊；二是房地產(chǎn)市場周期見頂對民營房地產(chǎn)公司及其他民營企業(yè)帶來的風(fēng)險；三是銀行資產(chǎn)質(zhì)量問題。2015年、2016年實體經(jīng)濟還處在尋底過程中，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量也會下降，在下降過程中由房地產(chǎn)和民營企業(yè)引爆一些產(chǎn)品無法實現(xiàn)剛性兌付，對于銀行業(yè)的擔(dān)心會引起股市的下跌；四是政策風(fēng)險，例如降準(zhǔn)對銀行地產(chǎn)都是利好，但非對稱降息就會對銀行的利潤形成一定壓力。

　　此外，國際市場的黑天鵝事件，例如瑞士法郎事件、歐洲和日本央行的再次QE、國際貨幣戰(zhàn)爭風(fēng)險、亞太周邊事件等都可能引起國際局勢緊張。還有來自美國貨幣政策的風(fēng)險。過去大家預(yù)期美聯(lián)儲在6月份加息，現(xiàn)在市場預(yù)期可能會推遲到三季度或四季度加息，一旦加息，會引起國際市場資本流動的變化，會對國際市場和資本市場帶來負(fù)面沖擊。這些因素都會對股市造成影響。

　　王宏遠(yuǎn)仍認(rèn)為2015年-2016年是“籠罩在熊市氣氛下的牛市”，市場的本質(zhì)和主基調(diào)仍然是牛市，但市場隨時處于風(fēng)險之中，“所以這兩年的投資，請投資者在確定我們認(rèn)為還是牛市的情況下，要注意對階段性市場風(fēng)險的回避?！蓖鹾赀h(yuǎn)說。