寫下本文的題目，微微有點(diǎn)擔(dān)心：牛市也有風(fēng)險(xiǎn)？讀者一定會(huì)問(wèn)。筆者不去給牛市下學(xué)術(shù)定義，但牛市定義中肯定有一條：是多數(shù)人能賺錢的市場(chǎng)。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的火爆行情，投資者臉上對(duì)牛市來(lái)臨的笑容還沒退去之際，很多投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)事實(shí)：在一個(gè)人們都認(rèn)可的牛市里，竟然沒有賺錢！

　　是的，截至本文寫作時(shí)間12月18日收盤，上證指數(shù)收盤于3057點(diǎn)，也是最近進(jìn)入12月以來(lái)第四個(gè)收盤在3000點(diǎn)之上的交易日，不過(guò)對(duì)比股市中個(gè)股漲跌情況，只能得出一個(gè)結(jié)論，我們身處一個(gè)指數(shù)型牛市之中，每天看著指數(shù)十分熱鬧，交易量也依舊巨大，但是如果你沒有券商股、沒有銀行股的話，這個(gè)來(lái)之不易的牛市其實(shí)和多數(shù)股民沒有多大關(guān)系，當(dāng)然有一點(diǎn)是肯定的，就是對(duì)未來(lái)股市開始變得樂觀了。

　　但是，還是有些事情讓人突兀：到12月18日成飛集成沒有完成四跌停，停牌之前的54.29元變成40.27元。重組風(fēng)險(xiǎn)真嚇人，當(dāng)初，成飛集成拋出150多億元軍工資產(chǎn)重組預(yù)案，擬實(shí)現(xiàn)中航工業(yè)旗下防務(wù)資產(chǎn)的整體上市，其股價(jià)從今年的5月19日復(fù)牌當(dāng)天的16.62元，一路狂飆漲到72元以上，成為軍工界的領(lǐng)軍股。截至11月17日停牌日，成飛集成融資余額高達(dá)16.37億元，此后有先知先覺的客戶不斷償還融資，截至12月11日，該股尚沉淀融資余額13.1億元，是昌九生化當(dāng)時(shí)融資余額的三倍有余。昌九生化也是一起重組失敗投資者遭遇重大損失的案例。

　　同樣也是12月18日，在香港上市的比亞迪午后急跌四成，收市回升部分但依舊大跌28.84%！在A股掛牌的比亞迪則被封死在跌停板上，它的股價(jià)跌回到一年前。這不得不要提醒投資者，眼下我們看到的股市行情既是難得的行情，也是值得警惕的行情。在牛市中不賺錢已經(jīng)很冤了，可別再莫名其妙地虧錢啊。

　　近期我們看到的行情極為極端：要么指數(shù)非常漂亮，而多數(shù)股票下跌；要么指數(shù)一般，但上漲家數(shù)不少。如此高頻率地切換，與其無(wú)頭蒼蠅一般追逐熱點(diǎn)，不如靜下心來(lái)耐心持股。筆者的觀點(diǎn)，真正的牛市，一定會(huì)是普漲行情。眼前讓人難以適應(yīng)的走勢(shì)，投資者必須保持一份警惕，尤其在眼下這個(gè)時(shí)點(diǎn)。

　　還有一點(diǎn)讓筆者感到不爽的是，從“瘋?！毙星閱?dòng)的2014年11月20日到12月17日，藍(lán)籌股被重要股東凈減持金額為163.92億元，占同期A股所有股票被凈減持金額378.11億元的41.11%，這一比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了今年其他時(shí)間段內(nèi)的數(shù)據(jù)。當(dāng)券商研究機(jī)構(gòu)都在驚嘆于“中國(guó)大媽”的搶股能力的時(shí)候，一股貌似已經(jīng)相當(dāng)弱小的力量卻在勝利大逃離，他們就是藍(lán)籌股的“小非”們以及港股上的一些外資機(jī)構(gòu)。在一片歡呼聲中，對(duì)這一股暗流保持警惕，至少可以多一份清醒。他們?cè)诟陕?？作為最近股市的“大眾情人”券商股，有很多可以上漲的理由，但是似乎減持最厲害的也是這塊股權(quán)。

　　現(xiàn)在看來(lái)，2015年市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)比較顛簸。全球通縮預(yù)期加強(qiáng)，外部波動(dòng)加劇，以及小規(guī)模違約事件的疊加都可能會(huì)加大中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速季度之間的波動(dòng)。俄羅斯盧布危機(jī)客觀上會(huì)提醒投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在確認(rèn)股市大趨勢(shì)不變的前提下，提防牛市里的風(fēng)險(xiǎn)還是有必要的。文興