中國(guó)證券報(bào)

　　守望牛市：馭股弄潮苦亦甜

　　守望是幸福的，因?yàn)樵诋?dāng)下的守候中我們期待著美好的未來(lái)；守望又是痛苦的，只因?yàn)榱俗罱K的目標(biāo)必須頂?shù)米≌T惑、耐得住寂寞。當(dāng)前，A股市場(chǎng)經(jīng)過多年熊市后終于露出牛頭，呈現(xiàn)出與以往大為不同的情景。面對(duì)A股新常態(tài)，盡管有守住金融股者的驚喜，但更多的是滿倉(cāng)踏空的遺憾。隨著行情演繹，投資者對(duì)杠桿撬起的“牛抬頭”守望著卻又迷茫著。實(shí)際上，每波行情啟動(dòng)之初投資者都有這種守望的苦與樂，但在牛市確立的情況下，對(duì)符合政策導(dǎo)向且質(zhì)地優(yōu)良的個(gè)股，守望是有價(jià)值和意義的。

　　近期，A股市場(chǎng)投資者的心態(tài)可謂五味雜陳。如果前期守住券商股，那么將更多地感受到牛市中守望的幸福；如果未能看清風(fēng)格轉(zhuǎn)換而堅(jiān)守成長(zhǎng)，則很可能備受滿倉(cāng)踏空的煎熬。隨著逼空行情愈演愈烈，守望者心態(tài)變得日益復(fù)雜。

　　資本“抄底”上市房企

　　隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，房地產(chǎn)企業(yè)估值不斷走低，給機(jī)構(gòu)投資者帶來(lái)抄底機(jī)會(huì)。今年以來(lái)，金地集團(tuán)(600383)、金融街(000402)等大型房企均遭遇險(xiǎn)資舉牌，且險(xiǎn)資舉動(dòng)有愈演愈烈之勢(shì)。

　　分析人士認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)業(yè)平均利潤(rùn)率降低，資金撤出現(xiàn)象將繼續(xù)。由于市場(chǎng)低迷的預(yù)期持續(xù)，各路資本增持地產(chǎn)股將成為常態(tài)。由于政策、市場(chǎng)等基本面正從底部走出，隨著樓市資金“換血”，地產(chǎn)股將繼續(xù)迎來(lái)上揚(yáng)行情。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在2015年3月前，都將是基本面淡季，重點(diǎn)需觀察貨幣政策信號(hào)。目前是貨幣放松前期，且CPI持續(xù)低位，房?jī)r(jià)未漲，屬潛入地產(chǎn)股蜜月期。

　　穩(wěn)定資本流動(dòng)需打組合牌

　　人民幣對(duì)美元即期匯率近期走軟，外圍市場(chǎng)深度震蕩。2015年，跨境資本波動(dòng)幅度可能加大，貨幣政策穩(wěn)定資本流動(dòng)任務(wù)重要性將提升。在利率和存款準(zhǔn)備金率等工具的運(yùn)用上，將更多考慮與匯率政策配合，化解大規(guī)?？缇迟Y本流動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的負(fù)面影響。

　　9月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額比6月末下降約1000億美元，在時(shí)隔兩年多后再現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。外儲(chǔ)減少可能與美元升值導(dǎo)致的非美元儲(chǔ)備計(jì)價(jià)縮水有關(guān)。目前，還難以得出資本流出的結(jié)論。但是，明年國(guó)內(nèi)面臨的資本流出壓力可能較今年進(jìn)一步加劇。

　　逐一撇清股價(jià)暴跌傳聞 比亞迪稱經(jīng)營(yíng)正常巴菲特未減持

　　針對(duì)12月18日公司H股及A股股價(jià)暴跌一事，比亞迪12月18日晚發(fā)布澄清公告，逐一撇清暴跌傳聞，表示公司經(jīng)營(yíng)情況正常，各業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，公司基本面及內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化。

　　比亞迪還稱，根據(jù)港交所股權(quán)披露顯示，巴菲特旗下子公司仍還持有公司2.25億港股股份。目前，公司沒有發(fā)現(xiàn)巴菲特未來(lái)將減持公司股票的任何跡象。

　　比亞迪董秘李黔也對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，“我們不清楚股價(jià)暴跌和成交量大幅上升原因。但可以肯定的是，公司運(yùn)營(yíng)一切正常?！?/p>

　　上海證券報(bào)

　　不敢開空倉(cāng)了

　　“100多點(diǎn)的基差，3%到4%的月收益，年化收益可以達(dá)到50%！”深圳的投資者王先生感嘆。上周以來(lái)，伴隨著A股市場(chǎng)的“快?！毙星?，股指期貨出現(xiàn)罕見的持續(xù)高升水，期現(xiàn)套利空間顯著。

　　然而，套利資金在如此顯著的機(jī)會(huì)下卻仍難輕易掙錢，不少套利資金進(jìn)場(chǎng)甚至出現(xiàn)浮虧。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這都是目前A股單邊市“惹的禍”：股市單邊向上令原本應(yīng)該收斂的升水可能進(jìn)一步拉高，從而使得套利行為存在虧損風(fēng)險(xiǎn)。這一現(xiàn)象也反映出當(dāng)前A股多頭情緒的一致化：沒人敢輕易看空。

　　外匯局：盧布暴跌相關(guān)影響尚待評(píng)估

　　在國(guó)家外匯管理局于昨日召開的例行外匯管理政策發(fā)布會(huì)上，盧布暴跌的問題成了關(guān)注的焦點(diǎn)。外管局綜合司(政策法規(guī)司)司長(zhǎng)王允貴表示，外管局正密切監(jiān)測(cè)盧布匯率的劇烈波動(dòng)?？傮w來(lái)看，盧布暴跌的相關(guān)影響現(xiàn)在還未完全顯現(xiàn)，尚待評(píng)估，目前對(duì)我國(guó)跨境資金流動(dòng)并未產(chǎn)生顯著影響。

　　王允貴還表示，希望企業(yè)和機(jī)構(gòu)在開展中俄經(jīng)貿(mào)活動(dòng)時(shí)，能夠合理運(yùn)用遠(yuǎn)期、掉期等金融工具，合理避險(xiǎn)、鎖定風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年以來(lái)，人民幣的匯率也進(jìn)入了雙向浮動(dòng)的“新常態(tài)”，尤其是今年二季度后，出現(xiàn)了有升有貶的趨勢(shì)。在個(gè)別月份，資金也呈現(xiàn)凈流出的狀態(tài)。

　　大商集團(tuán)攜手新華社打造新電商模式

　　傳統(tǒng)零售業(yè)可以搭上新媒體的快車，新媒體同樣可以借助傳統(tǒng)零售業(yè)的變革提高影響力。

　　中國(guó)最大的百貨零售企業(yè)之一大商集團(tuán)18日在北京與新華社新媒體中心、中國(guó)銀聯(lián)等單位簽署合作協(xié)議，欲借助新華社打造的“新華社發(fā)布”客戶端，及其遍布全國(guó)的黨政客戶端集群優(yōu)勢(shì)，更好地打造實(shí)體新電商O2O模式。新華社副社長(zhǎng)慎海雄、遼寧省副省長(zhǎng)邴志剛出席。

　　慎海雄說(shuō)，隨著以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新的工業(yè)革命和科技革命浪潮的出現(xiàn)，傳媒業(yè)正迎來(lái)一場(chǎng)顛覆性變化，融合發(fā)展是傳媒業(yè)轉(zhuǎn)型大勢(shì)所趨。他表示，希望通過這次新華社新媒體中心與大商集團(tuán)的合作，探索新媒體與大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)在電子商務(wù)領(lǐng)域成功合作的路徑，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)在流通領(lǐng)域的一個(gè)范例。也為新華社新媒體事業(yè)提高用戶黏性和用戶活躍度提供有益的探索。

　　31億元托舉“黑天鵝” 誰(shuí)在兜底成飛集成

　　誰(shuí)也不曾想到，成飛集成這只市值逾百億的“黑天鵝”，竟被人輕松托起。龍虎榜顯示，大筆吃進(jìn)成飛集成的不是別人，正是以光大證券寧波解放南路證券營(yíng)業(yè)部為代表的游資敢死隊(duì)。就在此前，這幫游資剛以凌厲的手法爆炒了獐子島，短期獲益頗豐。同樣的路數(shù)、同樣的節(jié)奏，如今他們卷土重來(lái)

　　在重組告吹后連續(xù)三個(gè)跌停，成飛集成于昨日開板，規(guī)模超過10億元的巨大買單在集合競(jìng)價(jià)時(shí)就吃掉了所有掛單，并在10分鐘內(nèi)將股價(jià)推升了16%，成飛集成全天成交達(dá)31.29億元。

　　雖然成飛集成這只市值逾百億的“黑天鵝”被人托起，但還是掛在懸崖上，真正的博弈或許才剛剛開始。

　　證券時(shí)報(bào)

　　股權(quán)眾籌平臺(tái)凈資產(chǎn)門檻500萬(wàn)

　　在證監(jiān)會(huì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管部支持下，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)昨日發(fā)布了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見稿)》，明確了股權(quán)眾籌平臺(tái)凈資產(chǎn)不得低于500萬(wàn)元人民幣，融資者或融資者發(fā)起設(shè)立的融資企業(yè)的股東人數(shù)累計(jì)不得超過200人，投資者為投資單個(gè)融資項(xiàng)目最低金額不低于100萬(wàn)元人民幣的單位或個(gè)人。

　　與此同時(shí)，股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)當(dāng)在中證協(xié)備案登記，并申請(qǐng)成為中證協(xié)會(huì)員。中證協(xié)為股權(quán)眾籌平臺(tái)辦理備案登記不構(gòu)成對(duì)股權(quán)眾籌平臺(tái)內(nèi)控水平、持續(xù)合規(guī)情況的認(rèn)可，不作為對(duì)客戶資金安全的保證。

　　《管理辦法》明確規(guī)定，股權(quán)眾籌應(yīng)當(dāng)采取非公開發(fā)行方式，并滿足《證券法》關(guān)于非公開發(fā)行的相關(guān)規(guī)定：一是投資者必須為特定對(duì)象，即經(jīng)股權(quán)眾籌平臺(tái)核實(shí)的符合《管理辦法》中規(guī)定條件的實(shí)名注冊(cè)用戶；二是投資者累計(jì)不得超過200人；三是股權(quán)眾籌平臺(tái)只能向?qū)嵜?cè)用戶推薦項(xiàng)目信息，股權(quán)眾籌平臺(tái)和融資者均不得進(jìn)行公開宣傳、推介或勸誘。

　　李克強(qiáng)：大力發(fā)展政府支持的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)

　　昨日，國(guó)務(wù)院召開全國(guó)促進(jìn)融資性擔(dān)保行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)交流電視電話會(huì)議。中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)作出重要批示，批示指出：“發(fā)展融資擔(dān)保是破解小微企業(yè)和‘三農(nóng)’融資難融資貴問題的重要手段和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生具有十分重要的作用。要有針對(duì)性地加大政策扶持力度，大力發(fā)展政府支持的融資擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，完善銀擔(dān)合作機(jī)制，擴(kuò)大小微企業(yè)和‘三農(nóng)’擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模，有效降低融資成本。擔(dān)保機(jī)構(gòu)要聚焦主業(yè)、增強(qiáng)實(shí)力、創(chuàng)新機(jī)制、規(guī)范經(jīng)營(yíng)，為小微企業(yè)和‘三農(nóng)’融資提供更加豐富的產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務(wù)，促進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新。要切實(shí)完善監(jiān)管，加強(qiáng)行業(yè)自律，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。部際聯(lián)席會(huì)議、有關(guān)部門、各地政府和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要明確責(zé)任，加強(qiáng)合作，強(qiáng)化管理，共同促進(jìn)融資擔(dān)保業(yè)健康發(fā)展?！?/p>

　　中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理馬凱指出，融資擔(dān)保行業(yè)作為連接銀企的紐帶，一頭為小微企業(yè)提供增信服務(wù)，一頭為銀行分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，背后需要政府給予支持。進(jìn)一步促進(jìn)融資擔(dān)保業(yè)健康發(fā)展，需要政府、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、銀行、小微企業(yè)等共同努力。

　　11月房?jī)r(jià)環(huán)比降幅進(jìn)一步收窄

　　政策疊加效應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)銷售產(chǎn)生的積極影響開始顯現(xiàn)，整體市場(chǎng)觸底反彈跡象明顯。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，11月70個(gè)大中城市中，一、二手住宅價(jià)格環(huán)比降幅均繼續(xù)收窄，且二手房市場(chǎng)率先現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。

　　數(shù)據(jù)顯示，11月70個(gè)大中城市一手房?jī)r(jià)格環(huán)比下降的城市有67個(gè)，比10月減少了2個(gè)，其中最大降幅為1.4%，比10月縮小0.2個(gè)百分點(diǎn)；降幅超過1%的城市僅有5個(gè)，比10月減少了14個(gè)；降幅比10月收窄的城市有48個(gè)，比10月增加了4個(gè)。

　　“王老吉”商標(biāo)注入白云山即將明朗

　　歷時(shí)超過一年的王老吉、加多寶紅罐包裝裝潢糾紛案將于今日在廣州宣判，本案將決定紅罐包裝的歸屬權(quán)。白云山(600332)今日公告，鑒于判決結(jié)果會(huì)對(duì)紅罐“王老吉”涼茶的商標(biāo)權(quán)益和市場(chǎng)銷售產(chǎn)生重大影響，控股股東廣藥集團(tuán)將“王老吉”系列等商標(biāo)注入的時(shí)間，將修改為自判決生效之日起兩年內(nèi)。目前公司股票尚在停牌。

　　公告顯示，2012年3月白云山籌劃論證重大資產(chǎn)重組方案時(shí)，廣藥集團(tuán)與鴻道(集團(tuán))有限公司簽約協(xié)議承諾，保證不將“王老吉”商標(biāo)轉(zhuǎn)讓給任何第三者，即使轉(zhuǎn)讓，鴻道集團(tuán)在同等條件下有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，因此導(dǎo)致“王老吉”商標(biāo)轉(zhuǎn)讓存在障礙，因此白云山未將其納入發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)范圍內(nèi)。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　美都能源兩次募資超百億元 押注油田盈利預(yù)期或成泡影

　　該公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)大增的前提是WTI均價(jià)為85美元/桶，而目前其價(jià)格已經(jīng)跌破60美元/桶

　　近期，謀求轉(zhuǎn)型的美都能源再次定增募資79億元主要用于海外油田擴(kuò)建。

　　在今年8月份，美都能源已經(jīng)募資23億元用于油田建設(shè)。算下來(lái)，其連續(xù)兩次一共募資了超過百億元來(lái)押注油田謀轉(zhuǎn)型。

　　但是，今年下半年以來(lái)，由于油價(jià)不斷下跌，美都能源此舉在業(yè)內(nèi)也遭到一定程度的質(zhì)疑。美都能源預(yù)期，如果按照85美元/桶的WTI均價(jià)，可以實(shí)現(xiàn)銷售收入人民幣27億元。

　　但實(shí)際上，截至昨日，WTI原油價(jià)格已經(jīng)跌破60美元/桶，創(chuàng)下2009年以來(lái)的最低價(jià)。因此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美都能源對(duì)上述業(yè)績(jī)的預(yù)期過于美好，隨著油價(jià)下跌，業(yè)績(jī)預(yù)期有可能成為泡影。

　　不應(yīng)夸大融資融券杠桿對(duì)A股的作用

　　從7月初行情啟動(dòng)至今，滬指不斷上漲，有觀點(diǎn)將這一輪的行情上漲歸結(jié)于融資融券的杠桿作用。不可否認(rèn)，融資融券的杠桿作用在推動(dòng)此輪牛市行情中發(fā)揮了重要的作用。但是，如果過度地神話融資融券的杠桿作用，那就不可取了。

　　這一輪行情的啟動(dòng)，更多的是因?yàn)檎叽猴L(fēng)吹動(dòng)所致。我們看到，從7月1日行情啟動(dòng)以來(lái)，一系列的政策已經(jīng)出臺(tái)。

　　中國(guó)政府網(wǎng)日前公布了本屆政府成立以來(lái)出臺(tái)的重要金融政策及成效。其中，在推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展方面，采取的政策措施包括新“國(guó)九條”；增加合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)投資額度，進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)試點(diǎn)范圍；穩(wěn)妥推進(jìn)優(yōu)先股試點(diǎn)工作。

　　國(guó)資國(guó)企改革總方案 有望明年3月出臺(tái)

　　記者獲悉，近日召開的國(guó)資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十六次全體會(huì)議審議了《國(guó)資委[微博]貫徹實(shí)施黨的十八屆四中全會(huì)相關(guān)重要舉措分工方案》和《國(guó)資委牽頭的3項(xiàng)改革舉措2015年工作要點(diǎn)建議》。

　　今年10月中旬，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組經(jīng)濟(jì)體制和生態(tài)文明改革專項(xiàng)小組派出8個(gè)國(guó)企改革調(diào)研小組赴5省市調(diào)研國(guó)資改革。此次調(diào)研結(jié)果將是國(guó)資改革一系列方案推出的重要依據(jù)。結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)國(guó)資改革的部署，明年年初有望成為一系列國(guó)資改革方案的出臺(tái)時(shí)間窗口。

　　12月以來(lái)兩市54份公告涉12.7億元財(cái)政補(bǔ)貼

　　近日兩市上市公司的“紅包”行情再次呈現(xiàn)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年12月1日至19日，兩市有54份關(guān)于收到補(bǔ)助、補(bǔ)貼的公告，從統(tǒng)計(jì)金額來(lái)看，這54份公告涉及的補(bǔ)助、補(bǔ)貼總金額累計(jì)約為12.7億元。

　　從單筆金額來(lái)看，這些補(bǔ)助、補(bǔ)貼款的金額從幾十萬(wàn)元到上億元不等，有的已經(jīng)進(jìn)入賬戶，有的正在分批進(jìn)入公司的賬戶中，而這些款項(xiàng)，對(duì)于上市公司的業(yè)績(jī)而言無(wú)疑是利好。特別是對(duì)于一些業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳的公司，這些補(bǔ)助、補(bǔ)貼款的出現(xiàn)如同雪中送炭，查閱過往資料可知，依靠補(bǔ)助、補(bǔ)貼款成功保殼者不在少數(shù)。

　　這些上市公司們收到的補(bǔ)貼款來(lái)源各異，既有國(guó)家補(bǔ)助、補(bǔ)貼，也有各地方政府給予的各種補(bǔ)助、補(bǔ)貼，而發(fā)放補(bǔ)助、補(bǔ)貼的理由也各不相同，有科技項(xiàng)目下發(fā)的支持款項(xiàng)，也有環(huán)保、財(cái)政等領(lǐng)域的支持。