中國證券業(yè)協(xié)會12月18日晚就《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》公開征求意見。根據(jù)上述管理辦法規(guī)定，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以直接提供股權(quán)眾籌融資服務(wù)。

　　所謂的私募股權(quán)眾籌融資是指融資者通過股權(quán)眾籌融資互聯(lián)網(wǎng)平臺以非公開發(fā)行方式進(jìn)行股權(quán)融資活動。據(jù)悉，此舉是為了拓展中小微企業(yè)直接融資渠道。

　　根據(jù)規(guī)定，公開發(fā)行證券必須依法報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理部門或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)，未經(jīng)核準(zhǔn)，任何單位與個人不得公開發(fā)行證券。通常情況下，選擇股權(quán)眾籌進(jìn)行融資的中小微企業(yè)或發(fā)起人不符合現(xiàn)行公開發(fā)行核準(zhǔn)的條件，因此在現(xiàn)行法律法規(guī)框架下，股權(quán)眾籌融資只能采取通過眾籌融資平臺非公開發(fā)行。

　　管理辦法將股權(quán)眾籌平臺界定為“通過互聯(lián)網(wǎng)平臺為股權(quán)眾籌投融資雙方提供信息發(fā)布、需求對接、協(xié)助資金劃轉(zhuǎn)等相關(guān)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)”。按要求，股權(quán)眾籌平臺應(yīng)當(dāng)在證券業(yè)協(xié)會備案登記，并申請成為證券業(yè)協(xié)會會員。

　　除了凈資產(chǎn)不低于500萬元人民幣，要對融資項(xiàng)目合法性進(jìn)行必要審核等準(zhǔn)入條件外，為避免風(fēng)險跨行業(yè)外溢，股權(quán)眾籌平臺不得兼營個人網(wǎng)絡(luò)借貸（即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸）或網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)。

　　管理辦法稱，作為傳統(tǒng)直接融資中介，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在企業(yè)融資服務(wù)方面具備一定經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢，因此，規(guī)定證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以直接提供股權(quán)眾籌融資服務(wù)，在相關(guān)業(yè)務(wù)開展后5個工作日內(nèi)向證券業(yè)協(xié)會報(bào)備。

　　根據(jù)規(guī)定，參與股權(quán)眾籌的投資者，金融資產(chǎn)不能低于300萬元人民幣或最近三年個人年均收入不低于50萬元人民幣，且為經(jīng)股權(quán)眾籌平臺核實(shí)的實(shí)名注冊用戶，投資者累計(jì)不得超過200人。

　　融資者為中小微企業(yè)，不對融資額度作出限制，也未對財(cái)務(wù)信息提出很高的披露要求，但要求其發(fā)布真實(shí)的融資計(jì)劃書，并通過股權(quán)眾籌平臺向投資者如實(shí)披露一些關(guān)鍵信息。