從上半年波瀾壯闊的大牛市到三季度儼然“熊出沒”，在坐了一回過山車之后，上證指數(shù)徘徊在3000點附近。一邊是部分股票跌出了中長期價值，一邊是投資者避險情緒趨濃，四季度大盤能否絕地反轉？哪一類主題或行業(yè)更受機構投資者青睞？近日，記者采訪了多家公募基金投資掌門人，為投資者解析四季度投資密碼。

　　多數(shù)基金投資總監(jiān)對四季度股市持謹慎樂觀態(tài)度，認為市場已進入階段性底部，長期走勢不悲觀，部分主題板塊也已進入投資時點。

　　銀華基金投資總監(jiān)王華認為，市場雖仍處在尋底過程中，但部分個股已經(jīng)顯示了長期投資價值。

　　光大保德信基金權益投資部總監(jiān)戴奇雷稱，四季度市場比較樂觀，目前A股估值已相對合理，而且大量資金已從股票市場切換到貨幣市場，債券走牛之后，最終仍將傳遞回股票市場。

　　益民基金投資總監(jiān)鄭研研的判斷是，當前市場已進入底部，股指是繼續(xù)多空博弈還是直接啟動則難以預判，但預計四季度會有不錯的行情。

　　雖然相對看好后市，但基本面惡化、清理配資、人民幣貶值預期等因素猶存，成為近期股指上攻的沉重壓力。多數(shù)投資總監(jiān)認為，人民幣不存在大幅貶值基礎，隨著兩融余額下降、股票估值回歸，7～8月間頻頻出現(xiàn)的流動性危機在四季度難以再現(xiàn)。

　　北信瑞豐基金投資總監(jiān)高峰表示，人民幣匯率的市場化是人民幣國際化的前提，從長期看人民幣不存在大幅度連續(xù)貶值的基礎，股市的企穩(wěn)也有助于人民幣的幣值穩(wěn)定。

　　融通基金投資總監(jiān)商小虎分析，經(jīng)過監(jiān)管層規(guī)范和清理場外配資，目前市場杠桿率已下降到合理水平，A股整體估值中樞也已大幅下降，預計市場經(jīng)過充分換手和情緒修復后，將迎來新一輪健康牛市。

　　展望即將到來的四季度資本市場，有投資總監(jiān)認為市場仍將震蕩筑底，藍籌股更加安全靠譜；有的認為市場一旦反彈，彈性更好的成長股更有賺錢效應。投資總監(jiān)們在成長和藍籌間取舍不一，但普遍看好國企改革、“十三五”規(guī)劃、信息安全等投資主題。尤其在國企改革頂層設計方案出臺后，投資總監(jiān)們認為國企改革投資機會進入2.0時代，在方案進一步落實和執(zhí)行過程中可以繼續(xù)深度挖掘投資亮點。

　　國泰基金投資總監(jiān)黃焱稱，“目前我看好藍籌股，相對于成長股，藍籌股當前估值更有吸引力。但從長期來看，成長股一定更有機會。”

　　鄭研研表示，國企改革的主題投資機會值得持續(xù)關注，從歷史的眼光來看，當前的國企改革是上世紀90年代政企分離、股份制改革的延續(xù)，近30年的國企改革歷程涌現(xiàn)出一批更加市場化、更加高效、更具競爭力的優(yōu)秀企業(yè)。新一輪國企改革若成功，同樣會冒出一批這樣優(yōu)秀的企業(yè)。