與國(guó)企改革概念持續(xù)活躍一致，國(guó)防軍工概念同樣是最近的反彈行情的一大亮點(diǎn)，板塊中航天電器、振芯科技等近期創(chuàng)下了歷史新高，不少個(gè)股同樣展開的是V型反彈態(tài)勢(shì)?！笆濉币?guī)劃的編制越趨臨近，市場(chǎng)對(duì)國(guó)防軍工行業(yè)的預(yù)期也在不斷增強(qiáng)。與此同時(shí)，下半年圍繞著軍工板塊還具有較多的催化劑刺激，比如軍工資產(chǎn)注入預(yù)期、軍工閱兵背景下軍備升級(jí)主題，以及周邊局勢(shì)進(jìn)一步緊張，國(guó)家軍工投入有望超預(yù)期等，都將催生軍工板塊在下半年的投資機(jī)會(huì)。

　　軍工演繹主題投資

　　在未來(lái)的一段時(shí)間，震蕩行情或許是A股市場(chǎng)最大的主基調(diào)。在接下來(lái)的震蕩市中，國(guó)企改革和軍工概念被越來(lái)越多的投資者所看好。

　　國(guó)企改革的頂層設(shè)計(jì)方案臨近，而軍工板塊大部分上市企業(yè)多為央企，因此也包括了央企改革的范疇，另一方面隨著事業(yè)單位改制的深入，軍工集團(tuán)大量研究所優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有望注入，令軍工板塊持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注。

　　此外，軍工板塊后期的催化劑還包括，9月大閱兵、發(fā)動(dòng)機(jī)重大專項(xiàng)出臺(tái)預(yù)期，軍隊(duì)體制改革預(yù)期以及隨時(shí)可能緊張的周邊局勢(shì)都將有望不斷助推板塊行情。另一方面，經(jīng)歷近期較大幅度調(diào)整后，軍工行業(yè)漲幅和估值重新回到相對(duì)較低水平，具備重新啟動(dòng)的基礎(chǔ)。

　　海通證券認(rèn)為，在預(yù)期下半年市場(chǎng)以震蕩行情為主的背景下，主題投資有望成為主旋律，軍工具備極佳主題性質(zhì)。綜合考慮行業(yè)基本面超預(yù)期、前期漲幅與估值水平、以及下半年眾多重大催化劑，預(yù)計(jì)下半年行業(yè)將有望展開新一波大行情，建議繼續(xù)加大軍工行業(yè)配置力度。

　　軍民融合上升為國(guó)家戰(zhàn)略

　　在出席十二屆全國(guó)人大三次會(huì)議解放軍代表團(tuán)全體會(huì)議時(shí)，習(xí)近平強(qiáng)調(diào)把軍民融合發(fā)展上升為國(guó)家戰(zhàn)略。有分析認(rèn)為，軍民融合上升為國(guó)家戰(zhàn)略，政策逐步走向深化，可關(guān)注軍民融合，重點(diǎn)關(guān)注民參軍領(lǐng)域。

　　中信建投證券認(rèn)為，技術(shù)高門檻+業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)是甄選民參軍龍頭兩大標(biāo)準(zhǔn)。

　　首先是技術(shù)高門檻，此類公司技術(shù)實(shí)力在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，甚至擁有特定產(chǎn)品獨(dú)家研制能力。憑借技術(shù)高門檻，能獲得持續(xù)穩(wěn)定的軍品訂單，并保持高盈利能力，有望率先享受政策紅利，在競(jìng)爭(zhēng)中具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　其次是業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，此類公司能穩(wěn)定獲取軍品或具備相應(yīng)潛力，業(yè)績(jī)維持較高增速。憑借優(yōu)秀市場(chǎng)拓展和產(chǎn)品研制能力，有望將政策紅利兌現(xiàn)為營(yíng)收利潤(rùn)，為公司的未來(lái)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　對(duì)于軍工板塊投資機(jī)會(huì)，安信證券認(rèn)為，主要包括兩大方面：國(guó)家意志+軍民融合。國(guó)家意志主要就是主戰(zhàn)裝備的重要性提升、國(guó)產(chǎn)化要加快。如果從主戰(zhàn)裝備的角度來(lái)看，站在空間爭(zhēng)奪戰(zhàn)的角度 (自上而下，布置一個(gè)立體的攻擊防護(hù)網(wǎng)絡(luò))，上面是北斗等，中間是雷達(dá)、再下層是先進(jìn)戰(zhàn)斗機(jī)、無(wú)人機(jī)、預(yù)警機(jī)等，再下面是電子信息化和作戰(zhàn)平臺(tái)。

　　軍工主戰(zhàn)裝備相關(guān)的標(biāo)的包括，中直股份、中航飛機(jī)、中國(guó)重工等，主要選擇大作戰(zhàn)平臺(tái)和電子信息化相關(guān)的受益標(biāo)的。

　　軍民融合主要包括北斗和民參軍，其中民參軍的階段性彈性比較大，相關(guān)標(biāo)的包括閩福發(fā)A、光電股份、四川九洲、通達(dá)動(dòng)力、海特高新、新研股份等。