在7月7日召開的中國上市公司協(xié)會國防軍工板塊發(fā)布儀式上，中信建投證券軍工行業(yè)首席分析師馮福章表示，隨著市場認知的成熟和軍工企業(yè)的業(yè)績逐步兌現(xiàn)，軍工主題炒作的特征將有所削弱，軍工板塊中長期投資價值已經(jīng)初步顯現(xiàn)。由于6月份軍工板塊的調整非常充分，對7月中下旬到8月底軍工板塊的行情持樂觀態(tài)度。

　　行業(yè)效益大幅提升

　　中上協(xié)黨委書記、執(zhí)行副會長姚峰在會上表示，隨著我國國家安全戰(zhàn)略的升級、國防軍費投入的持續(xù)增加以及軍工改革紅利的不斷釋放，國防軍工板塊在資本市場上的重要性越來越高，軍工經(jīng)濟整體規(guī)模和效益均獲得大幅度的提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，66家國防軍工板塊上市公司的總股本達到了594億，營業(yè)收入達到了2734億元，實現(xiàn)利潤95億元。其中，營業(yè)收入比上年增長24.48%，比全體上市公司平均水平高出了18.38個百分點。

　　同時，軍工板塊市值比重也在快速提高。馮福章介紹，截至7月6日，軍工板塊市值共1.69萬億，軍工板塊的市值占A股總市值的3%。此外，軍工板塊的流通市值占比已經(jīng)達到A股的3.54%，未來隨著軍工集團資產(chǎn)證券化率的提升，民參軍的擴大以及成量軍工上市公司的做大做強，軍工板塊的市值比重有望迅速提升到4%左右。而美國當前軍工板塊的市值比重為2.06%。

　　中國重工董秘楊曉英認為，中國要實現(xiàn)從制造大國向強國跨越，離不開軍工上市公司。中國制造2025、互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略中，均將航空航天裝備、高技術船舶、核電裝備等高端裝備及其互聯(lián)網(wǎng)應用等列為重點領域。

　　隨著軍工改革深入推進，軍民融合深度發(fā)展，核心軍工資產(chǎn)有望陸續(xù)注入。軍工央企上市公司將會在國防裝備建設方面承擔起越來越重要的角色，在國際軍貿市場開拓方面也展現(xiàn)了強大的競爭力。軍工上市公司在軍轉民、民參軍和軍民深度融合發(fā)展過程中必將大有作為。

　　川大智勝董秘宋萬忠也表示，作為一家民營軍工企業(yè)，“民參軍”是一項長跑，需要企業(yè)的長期投入和努力。黨的十八屆三中全會提出推動軍民融合深度發(fā)展以來，民營企業(yè)在“民參軍”中獲得了更多的參與機會，體制外的身份不再成為一種障礙。

　　中長期投資價值顯現(xiàn)

　　馮福章認為，從投資價值看，軍工板塊主題炒作中長期的投資價值逐漸顯現(xiàn)。估值水平過高一直是軍工行業(yè)備受爭議的地方。他介紹，目前軍工板塊的炒作特征有所修正，軍工板塊2015年動態(tài)市盈率是62倍，對應滬深300市盈率是13.75倍，軍工板塊市凈率是5.04倍，對應滬深300是2.04倍。

　　馮福章說，目前軍工板塊整體相對依然有一定的溢價。首先，軍工行業(yè)符合國防戰(zhàn)略重點發(fā)展方向，地位不可替代；其次，軍工產(chǎn)品結構正處于過渡期，雖然當前業(yè)績很差，但是需求即將爆發(fā)，業(yè)績可以迅速獲得扭轉；第三，軍工產(chǎn)品和技術的軍民共用性強，具備打開民品市場的巨大潛力；第四，資產(chǎn)注入預期強烈，市場基本上是安全注入后的業(yè)績考慮估值。

　　他比較看好7月中下旬到8月底的軍工板塊的行情。原因主要在于以下幾個方面：一是6月以來軍工板塊的調整非常充分，為下一輪軍工板塊的上漲提供了預留了空間；二是9月3日的大閱兵是行業(yè)今年以來最重大的事件，其帶動作用會提前反映；三是軍民融合的政策會走向深化，國防工業(yè)2025的規(guī)劃編制以及軍工開放試點擴大等事件性的刺激在未來會陸續(xù)推出。

　　從武器裝備建設來看，當前10年正是武器裝備更新?lián)Q代的關鍵時期，經(jīng)過過去多年的研發(fā)投入和技術積累之后，大批新型號將逐步進入量產(chǎn)階段，尤其圍繞遠洋海軍、戰(zhàn)略空軍及國防信息化的建設，放量建設已經(jīng)確認，這將為軍工企業(yè)的業(yè)績增長帶來持續(xù)的動力。

　　從軍工體制改革來看，軍工體制改革、軍工科研院所的改革、軍工企業(yè)的融資改造等，既是國民經(jīng)濟從計劃向市場轉型的重要組成部分，也是國防建設的必然選擇。盡管上述改革在推進過程中難免也反復，但是市場化是大勢所趨。資產(chǎn)重組仍然是現(xiàn)階段軍工企業(yè)改革發(fā)展的重要手段。

　　下半年迎多重利好

　　目前，國防科技工業(yè)“2025”和國防科技工業(yè)軍民融合“十三五”規(guī)劃正在編制中。國防科工局局長許達哲透露，今年下半年，國防科工局將在全面深化改革上下工夫，解決制約國防科技工業(yè)發(fā)展的體制性障礙、結構性矛盾和政策性問題；推動軍民融合，加快出臺推動國防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展的若干政策措施。未來幾年，包括武器裝備社會化采購、軍品市場化定價等關鍵事項有望逐步取得實質性進展，軍民融合進程將提速。

　　中信證券分析師高嵩認為，軍民融合未來2-3年有望持續(xù)成為市場熱點?？梢猿掷m(xù)關注業(yè)績持續(xù)快速增長的主流民參軍公司，以及通過并購等形式實現(xiàn)民參軍的新進入者；此外，關注軍轉民空間較大的國有企業(yè)。繼續(xù)看好當前或短期內即將有業(yè)績的北斗導航和雷達產(chǎn)業(yè)鏈，如銀河電子、四川九洲、海格通信、天和防務等。

　　他說，除了“民參軍”外，“軍轉民”也是軍民融合的方向之一，預計在通航、大飛機、發(fā)動機等領域存在較大空間，可關注四川九洲、中航飛機、中直股份、中航動力等。