至于各行業(yè)央企整合的先后順序，綜合產(chǎn)業(yè)周期、市場(chǎng)格局、國(guó)家戰(zhàn)略來(lái)看，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，央企所在行業(yè)整合迫切性，從下游到上游整合的迫切性逐漸增強(qiáng)。

　　6月17日，際華集團(tuán)(601718.SH)發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告稱，因公司正在籌劃非公開發(fā)行股票重大事項(xiàng)，公司股票自2015年6月17日開市起停牌。此前，公司同門兄弟新興鑄管(000778.SZ)也因籌劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng)于6月15日起停牌。

　　在上述兩家公司相繼停牌背后，公司大股東新興際華集團(tuán)有限公司正是國(guó)務(wù)院國(guó)資委確定的首批6家改革試點(diǎn)央企之一。

　　值得一提的是，同在六家試點(diǎn)央企中，中國(guó)建筑材料集團(tuán)公司旗下北新建材(000786.SZ)、國(guó)家開發(fā)投資公司下屬中紡?fù)顿Y(600061.SH)以及中國(guó)節(jié)能環(huán)保公司旗下萬(wàn)潤(rùn)股份(002643.SZ)也因籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)先后宣布停牌多時(shí)。

　　齊魯證券首席策略分析師羅文波表示，國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案6月或?qū)⒋蟾怕食雠_(tái)，帶來(lái)國(guó)企改革主題全年最強(qiáng)的“風(fēng)口”。

　　整合提速股價(jià)齊飆升

　　二級(jí)市場(chǎng)上，在央企整合全面提速的預(yù)期下，上述六大試點(diǎn)央企旗下上市公司股價(jià)已提前作出反應(yīng)。

　　當(dāng)天，中糧集團(tuán)有限公司下屬中糧地產(chǎn)(000031.SZ)、中糧屯河(600737.SH)、中糧生化(000930.SZ)3家上市公司全部沖擊漲停板。

　　對(duì)此，國(guó)金證券分析師李立峰表示，從央企改革試點(diǎn)上市公司的改革路徑與最新進(jìn)展來(lái)看，資產(chǎn)注入、并購(gòu)重組、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、戰(zhàn)略合作這幾種方式已經(jīng)有上市公司采用，并且多家公司具有較強(qiáng)的改革預(yù)期。

　　以中糧系為例，其改革預(yù)期在于，早在2007年公司配股時(shí)，中糧集團(tuán)已承諾中糧地產(chǎn)是集團(tuán)住宅地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)展的唯一平臺(tái)；對(duì)中糧屯河而言，中糧旗下的中糧屯河和華孚集團(tuán)的部分食糖產(chǎn)業(yè)構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將帶來(lái)資產(chǎn)注入預(yù)期。同樣，中糧生化也存在資產(chǎn)注入預(yù)期。

　　在中糧系3家公司中，近期走勢(shì)最為強(qiáng)勁的莫過于中糧地產(chǎn)。進(jìn)入本周以來(lái)，大盤持續(xù)劇烈震蕩，但中糧地產(chǎn)股價(jià)逆勢(shì)連收大陽(yáng)。6月15日，上證指數(shù)下破5000點(diǎn)大關(guān)時(shí)，中糧地產(chǎn)卻大漲6.18%。

　　同樣，在國(guó)家開發(fā)投資公司旗下5家上市公司中，除了停牌的中紡?fù)顿Y以外，其余4家公司中，國(guó)投電力(600886.SH)、國(guó)投新集(601918.SH)、中成股份(000151.SZ)等3家公司股票均告漲停，*ST中魯(600962.SH)全天漲幅也達(dá)4.53%。

　　此外，中國(guó)建筑材料集團(tuán)公司下屬5家公司中，不包括停牌的北新建材，余下4家公司股票亦齊齊飆升。其中，瑞泰科技(002066.SZ)和洛陽(yáng)玻璃(600876.SH)雙雙漲停，中國(guó)巨石(600176.SH)也大漲9.65%。而在中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司旗下公司中，國(guó)藥股份(600511.SH)全天也漲停板報(bào)收。

　　海通證券分析師邱友鋒稱，隨著頂層設(shè)計(jì)或在6月發(fā)布，國(guó)企改革主題將再掀熱潮。作為入選首批混改試點(diǎn)央企，中建材集團(tuán)已有豐富的利用混合所有制的經(jīng)驗(yàn)，此輪國(guó)企改革中集團(tuán)混改主動(dòng)性、能動(dòng)性有望實(shí)現(xiàn)共振，“整合優(yōu)化、增效降債”、“深化央企改革試點(diǎn)”加速可期。

　　國(guó)企改革最大“風(fēng)口”來(lái)臨

　　5月18日，發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見的通知》(下稱《通知》)中將國(guó)企改革作為2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革的重點(diǎn)工作，并明確指出今年將“出臺(tái)深化國(guó)有企業(yè)改革指導(dǎo)意見”，制定“改革國(guó)有資產(chǎn)管理體制、國(guó)企混合所有制等系列配套文件”。5月25日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委公布工作計(jì)劃，再發(fā)今年地方員工持股計(jì)劃指導(dǎo)。

　　從政策面上來(lái)看，《通知》特別指出“制定中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組方案”，這也驗(yàn)證了 “央企整合年內(nèi)必然加速推動(dòng)”這一邏輯。此外，關(guān)于央企整合的推進(jìn)路徑，《通知》中亦進(jìn)一步明確—“加快推進(jìn)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司和投資公司試點(diǎn)，形成國(guó)有資本流動(dòng)重組、布局調(diào)整的有效平臺(tái)”。

　　緊接著，國(guó)資委于6月初再度發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)增收節(jié)支工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》要求，“央企要加大內(nèi)部資源整合力度，推動(dòng)相關(guān)子企業(yè)整合發(fā)展，并加大資本運(yùn)作力度，推動(dòng)資產(chǎn)證券化，用好市值管理手段，盤活上市公司資源，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化?！?/p>

　　李立峰表示，此舉視為央企改革升溫的一大標(biāo)志，并且提高資產(chǎn)證券化率將是改革的重要手段之一。

　　李立峰稱，隨著頂層設(shè)計(jì)“1+N”出臺(tái)的預(yù)期越發(fā)強(qiáng)烈，市場(chǎng)一定會(huì)聚焦央企改革中最為核心的“如何提高資產(chǎn)證券化率”上面來(lái)?！皬木唧w操作層面來(lái)看，國(guó)有資產(chǎn)證券化的主流方式有三種：一是國(guó)資控股公司整體上市；二是國(guó)資控股公司主業(yè)資產(chǎn)上市；三是跨集團(tuán)資產(chǎn)置換、借殼上市。”

　　至于各行業(yè)央企整合的先后順序，綜合產(chǎn)業(yè)周期、市場(chǎng)格局、國(guó)家戰(zhàn)略來(lái)看，中信證券研究員陳樂天認(rèn)為，央企所在行業(yè)整合迫切性，從下游到上游整合的迫切性逐漸增強(qiáng)。