市場呼喚多日的“慢?！痹诒局艹趼抖四摺谏现苷旧?000點(diǎn)后，市場一改此前高歌猛進(jìn)的勢(shì)頭，呈現(xiàn)出“進(jìn)三退二”的慢牛走勢(shì)。行情換擋之后，投資者應(yīng)該如何把握機(jī)會(huì)呢？從盤面來看，慢牛格局當(dāng)中，市場風(fēng)格開始逐漸切換，“改革牛”逐漸成為市場共識(shí)，國企改革這一慢牛主線逐漸清晰。不過，5000點(diǎn)上，風(fēng)口與風(fēng)險(xiǎn)并存，投資者在樂觀的同時(shí)還需保持一分清醒。

　　走勢(shì)

　　今年以來，A股走勢(shì)強(qiáng)勁，瘋牛跡象漸漸顯露。5月中旬，上證指數(shù)僅僅用了8個(gè)交易日，就從4300點(diǎn)附近狂飆到了5000點(diǎn)附近。強(qiáng)勁的走勢(shì)讓市場步入了癲狂。但市場監(jiān)管者、機(jī)構(gòu)以及有經(jīng)驗(yàn)的股民都對(duì)此有所擔(dān)憂，對(duì)于慢牛的呼喚也成為市場共識(shí)。在突破5000點(diǎn)后，“慢?！痹诒局艹趼抖四撸瑴敢桓拇饲案吒杳瓦M(jìn)的勢(shì)頭，呈現(xiàn)出“進(jìn)三退二”的慢牛走勢(shì)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為5000點(diǎn)上市場將開始放緩漲勢(shì)，慢牛行情有望確立。

　　“進(jìn)三退二”

　　慢牛行情

　　初步成形

　　券商唱多

　　下半年股市仍有戲

　　從年初的3234點(diǎn)起步，到昨日收盤上證指數(shù)已經(jīng)站上5100點(diǎn)，年內(nèi)漲幅已經(jīng)接近60%。巨大的漲幅之下，后市將如何演繹備受關(guān)注。從日前陸續(xù)出爐的券商中期策略報(bào)告來看，機(jī)構(gòu)仍十分樂觀。

　　去年末，機(jī)構(gòu)對(duì)于2015年的市場預(yù)測大多在4000點(diǎn)左右，但不到半年滬指就已經(jīng)沖到5000點(diǎn)，上半年滬指、深成指漲幅超過六成，中小板指漲幅110%，創(chuàng)業(yè)板指150%。隨著大盤持續(xù)上行，券商對(duì)目標(biāo)點(diǎn)位的預(yù)測也在逐步抬高。

　　從目前已發(fā)布2015年中期策略報(bào)告的各大券商觀點(diǎn)來看，已有券商將下半年滬指最高看至6500點(diǎn)。中信證券預(yù)計(jì)，傳統(tǒng)行業(yè)權(quán)重較大的上證綜合指數(shù)將圍繞5500點(diǎn)中樞震蕩，運(yùn)行區(qū)間4500-6500點(diǎn)。均值回歸的規(guī)律在傳統(tǒng)行業(yè)為主的主板作用更明顯。中信證券認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板代表轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)，有望跑贏主板，目標(biāo)4500點(diǎn)。海通證券也看好下半年市場，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為牛市就是泡沫化過程，而這次泡泡將創(chuàng)紀(jì)錄。對(duì)比海外，創(chuàng)業(yè)板指代表的主流指數(shù)漲幅應(yīng)在15倍以上。

　　風(fēng)起云涌

　　慢牛主線日漸清晰

　　上半年，創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)一枝獨(dú)秀，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅遠(yuǎn)超上證指數(shù)，其中多只個(gè)股的漲幅達(dá)到數(shù)倍。那么，在下半年的行情當(dāng)中，誰會(huì)引領(lǐng)“牛”途？機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新潮流，新藍(lán)籌將是市場主流。

　　海通證券指出，牛市個(gè)股都有機(jī)會(huì)，但代表轉(zhuǎn)型的新興產(chǎn)業(yè)是長牛主角，主板是配角，以政策催化的主題方式展現(xiàn)。但同時(shí)，藍(lán)籌股的機(jī)會(huì)也較上半年更明顯。其中，國企改革“1+N”頂層設(shè)計(jì)方案即將出臺(tái)，將極大推動(dòng)國企改革進(jìn)度。密切關(guān)注以“國有資本投資公司”為試點(diǎn)的央企集團(tuán)，地方國企從殼價(jià)值、資產(chǎn)注入、混合所有制改革三個(gè)角度構(gòu)建組合投資；上海經(jīng)濟(jì)地位舉足輕重，同時(shí)面臨人口老齡化，中等收入陷阱等多重壓力，轉(zhuǎn)型升級(jí)迫在眉睫?？苿?chuàng)中心、迪士尼、國企改革是上海轉(zhuǎn)型發(fā)展的三大抓手，未來催化不斷。

　　招商證券推薦三條思路：第一，下注穩(wěn)增長措施的升級(jí)，標(biāo)的金融和周期性行業(yè)，地產(chǎn)、建材、鋼鐵、有色、煤炭、機(jī)械等。第二，將要擁抱新成長故事的上市公司是一塊洼地，包括食品飲料紡織服裝以及商貿(mào)零售等消費(fèi)行業(yè)。第三，關(guān)注安全墊，包括航空機(jī)場、證券、中藥生產(chǎn)、紡織制造、計(jì)算機(jī)軟件、輸變電設(shè)備、電子設(shè)備、傳媒等。

　　機(jī)會(huì)

　　市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換

　　尋找央企中下個(gè)中車

　　本周，中國中車掛牌A股是市場最為關(guān)注的事情。盡管本周該股下跌17%，但中國中車的下跌并沒有成為市場下跌的導(dǎo)火線，反而成為了國企改革行情啟動(dòng)的開始。作為國企改革第一股，中國中車的前身中國北車和中國南車合并之前漲幅驚人。在此之下，市場開始尋找下一個(gè)中國中車。在央企當(dāng)中，尋寶行情已經(jīng)開始。

　　2014年，國資委宣布六家央企成為國企“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)企業(yè)，其中中糧集團(tuán)、國家開發(fā)投資公司、中國醫(yī)藥集團(tuán)總公司和中國建筑材料集團(tuán)有限公司為央企發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)首批試點(diǎn)企業(yè)。而中國節(jié)能集團(tuán)、中國建材集團(tuán)、新興際華集團(tuán)和中國醫(yī)藥集團(tuán)成為央企董事會(huì)行使高級(jí)管理人員選聘、業(yè)績考核和薪酬管理職權(quán)試點(diǎn)。隨后，國企改革成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。在市場矚目之下，中國南車和中國北車意外成為國企改革第一股。在市場的追捧之下，中國南車和中國北車最大漲幅超過5倍，成為國企改革的標(biāo)桿。在巨大漲幅之下，市場開始挖掘下一個(gè)中國中車。最近國資委力推央企資產(chǎn)證券化，央企改革相關(guān)概念股蠢蠢欲動(dòng)，市場預(yù)期下半年央企改革或?qū)⒊蔀橄掳肽昱Ｊ械淖畲罂袋c(diǎn)。

　　國泰君安對(duì)此指出，國企改革的頂層設(shè)計(jì)方案逐步明朗，央企改革試點(diǎn)進(jìn)展順利，未來央企改革和整合有望大規(guī)模破冰。6月5日深改組通過了兩個(gè)國企改革的基礎(chǔ)性文件后，已相繼審議通過了4份國企改革相關(guān)文件，國企改革再次進(jìn)入政策密集推動(dòng)階段。2015年將是國資國企改革逐步落地的一年，央企整合是其中重要一環(huán)。

　　機(jī)會(huì)關(guān)注：國企體量大、分布廣，在改革進(jìn)程中將產(chǎn)生眾多的跨行業(yè)投資機(jī)會(huì)。國泰君安證券認(rèn)為，未來央企兼并重組將加快進(jìn)行，投資者可從行業(yè)角度挖掘機(jī)會(huì)。具體來看，建材水泥、鋼鐵、煤炭、航運(yùn)、船舶制造等，很有可能被納入央企合并名單，以期強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、參與全球競爭。

　　機(jī)會(huì)

　　炒地圖行情再起

　　地方國企改革火爆

　　在市場尋找下一個(gè)中車的時(shí)候，地方版的國企改革也在不斷推進(jìn)，繼上海率先推出《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》之后，截至目前，已有上海、甘肅、山東、江蘇、云南、湖南、貴州、重慶、天津、四川、湖北、江西、山西、北京、青海、廣東16個(gè)省市出臺(tái)了國資國企改革方案。二級(jí)市場上，隨著多個(gè)地方國企改革方案出爐，新一輪炒地圖行情也開始上演。

　　北京：北京市委市政府召開北京市深化國資改革推進(jìn)會(huì)，同時(shí)印發(fā)了《關(guān)于全面深化市屬國資國企改革的意見》。此外，改革方案中圍繞京津冀發(fā)展以及治理北京市“城市病”等方面提出了相關(guān)措施，其中重點(diǎn)提及要和央企、中關(guān)村企業(yè)、區(qū)縣企業(yè)互相參股。

　　機(jī)會(huì)關(guān)注：目前A股市場上受到認(rèn)可的北京國資概念股包括17只，分別為，中國國貿(mào)、大龍地產(chǎn)、有研新材、首旅酒店、北京城建、首開股份、金自天正、中電廣通、京能置業(yè)、北京城鄉(xiāng)、北辰實(shí)業(yè)、金隅股份、中信銀行、金融街、經(jīng)緯紡機(jī)、順鑫農(nóng)業(yè)、安泰科技。

　　上海：上海市國企改革目前工作重心是：混合所有制改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整?；旌纤兄聘母锇ǎ阂?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400121939" target="_blank" title="整體上市 400121939">整體上市的集團(tuán)引進(jìn)國際國內(nèi)著名戰(zhàn)略投資者：上汽集團(tuán)、上港集團(tuán)、建工集團(tuán)、交運(yùn)集團(tuán)；非整體上市的集團(tuán)：大光明集團(tuán)、紡織集團(tuán)、錦江航運(yùn)集團(tuán)等。

　　機(jī)會(huì)關(guān)注：上海結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向是第三產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。上海已推出一些有影響力的案例，包括上海地產(chǎn)集團(tuán)的中華企業(yè)、金豐投資；上實(shí)集團(tuán)的上實(shí)發(fā)展；久事公司的強(qiáng)生控股（前述個(gè)股近期已停牌重組）；城建集團(tuán)的隧道股份；交運(yùn)集團(tuán)的交運(yùn)股份；建工集團(tuán)的上海建工；華虹集團(tuán)的上海貝嶺；蘭生集團(tuán)的蘭生股份；建材集團(tuán)的棱光實(shí)業(yè)等。

　　廣東：廣東省國資委規(guī)劃對(duì)于2015年底資產(chǎn)證券化的目標(biāo)是突破60%，目前只有20%左右，資產(chǎn)證券化空間巨大。目前廣東省國資委旗下國有企業(yè)共有21家。

　　機(jī)會(huì)關(guān)注：廣新、廣晟、廣業(yè)、廣弘旗下上市公司資源相對(duì)豐富，資產(chǎn)注入和資源整合的空間較大。機(jī)場集團(tuán)、交通集團(tuán)、粵海集團(tuán)、航運(yùn)集團(tuán)、水電集團(tuán)、粵電集團(tuán)，其集團(tuán)和上市公司業(yè)務(wù)較為一致，整體上市、資產(chǎn)注入的預(yù)期較高。

　　山東：山東的國有資產(chǎn)規(guī)模名列前茅，但省內(nèi)上市國企的資產(chǎn)證券化水平在全國排名靠后，后續(xù)資產(chǎn)注入與集團(tuán)整體上市空間大。近期，山東省出臺(tái)了《關(guān)于深化省屬國有企業(yè)改革完善國有資產(chǎn)管理體制的意見》（以下簡稱“意見”），共計(jì)26條。意見指出，將引入社會(huì)資本參與省屬國有企業(yè)改革，組建國有資本投資運(yùn)營公司，到2020年省屬國有企業(yè)公司制、股份制改革全面完成，基本建立“國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)——國有資本投資運(yùn)營公司——國有出資企業(yè)”管理架構(gòu)。

　　機(jī)會(huì)關(guān)注：截至去年底，山東共有省屬企業(yè)23家，資產(chǎn)總額12906億元。其中涉及上市公司的有：山東鋼鐵集團(tuán)（下轄上市公司山東鋼鐵）、山東黃金集團(tuán)（山東黃金）、山東商業(yè)集團(tuán)（魯商置業(yè)、銀座股份）、山東高速集團(tuán)（山東高速、山東路橋）、山東航空集團(tuán)（山航B）、山東重工集團(tuán)（濰柴動(dòng)力、山東重機(jī)）、山東省國有資產(chǎn)投資控股有限公司、浪潮集團(tuán)（浪潮信息、浪潮軟件）、魯銀投資、新華制藥、魯抗醫(yī)藥等。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　樂觀中留清醒

　　5000點(diǎn)上留心“地雷”

　　5000點(diǎn)上的A股，依舊保持著強(qiáng)勢(shì)的姿態(tài)，且市場牛股不斷涌現(xiàn)。然而，在諸多機(jī)會(huì)當(dāng)中，不少個(gè)股的“地雷”也頻頻出現(xiàn)。對(duì)于投資者而言，樂觀中還需留有清醒。

　　當(dāng)心見光死

　　中國中車本周下跌17%

　　本周，中國中車復(fù)牌上市，對(duì)于該股的表現(xiàn)，停牌前持有的投資者充滿了期待。6月8日，中國中車復(fù)牌一字漲停。但僅僅一個(gè)“一字板后”，該股就遭到了大跌。6月9日，股價(jià)從漲停板直線跳水并一度跌停，尾盤才微弱反彈；6月10日，又是奔跌停。昨日該股繼續(xù)下跌5.44%。本周，中國中車?yán)塾?jì)跌幅超過了17%。而與4月20日的最高價(jià)相比，中國中車的跌幅已超過34%，下跌的慘烈程度甚至超過小盤題材股。此外，中國中車的H股價(jià)跌幅更慘重。昨天，中國中車H股收盤報(bào)12.88港元，與4月20日的最高價(jià)20.65港元相比，跌幅達(dá)37.63%。

　　值得一提的是，中國中車股價(jià)暴跌背后，是大量資金的出逃。6月9日當(dāng)天，中國中車的成交金額高達(dá)496.9億元，創(chuàng)下了A股歷史上個(gè)股單日最大成交金額；當(dāng)天換手率7.1%?？紤]到公司前兩大股東中國南車集團(tuán)公司、中國北方機(jī)車車輛工業(yè)集團(tuán)公司減持的可能性較小，而這兩大股東持有流通股的比例達(dá)到54.18%，如果剔除這兩大股東，當(dāng)天實(shí)際換手率高達(dá)20%。此后三個(gè)交易日，中國中車的成交金額也高達(dá)320.1億元、319億元和308億元。本周，中國中車的成交金額高達(dá)11451億元，這一金額甚至超過了華夏銀行或者中國國航的流通市值。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，中國中車的基本面依然不錯(cuò)，但今年以來最大漲幅已超過5倍，其中主力資金獲利豐厚，獲利回吐的壓力非常大；合并后的中國中車缺少國企改革的后勁，因此，中國中車將迎來階段性調(diào)整。在中國中車的前車之鑒當(dāng)中，投資者應(yīng)該當(dāng)心“見光死”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)心黑天鵝

　　金亞科技連遭三跌停

　　相比中國中車的見光死，還有一類風(fēng)險(xiǎn)也值得投資者警惕。在牛市當(dāng)中，“黑天鵝”往往成為股價(jià)殺手——日前，金亞科技因?yàn)樯嫦幼C券違法違規(guī)，公司被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。在此之下，該股股價(jià)連續(xù)遭到三個(gè)一字跌停。

　　資料顯示，金亞科技曾是創(chuàng)業(yè)板明星企業(yè)，2009年10月30日以首批掛牌上市企業(yè)的身份得到市場關(guān)注，是當(dāng)年“創(chuàng)業(yè)板28星宿”之一。如今，28星宿中不少企業(yè)逐漸褪去光環(huán)，金亞科技更淪為證監(jiān)會(huì)調(diào)查對(duì)象。在證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果出爐之前，金亞科技及其實(shí)際控制人周旭輝究竟在哪些方面觸碰了法律法規(guī)尚不得而知。不過據(jù)業(yè)內(nèi)猜測，案件可能涉及“借市值管理之名違規(guī)操作”。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在股市一片火爆當(dāng)中，市場的違法違規(guī)現(xiàn)象也開始增加。事實(shí)上，證監(jiān)會(huì)對(duì)此也加大了執(zhí)法力度。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸12日表示，證監(jiān)會(huì)2015證監(jiān)法網(wǎng)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)啟動(dòng)以來，集中部署了四批案件，證監(jiān)法網(wǎng)行動(dòng)是證監(jiān)會(huì)組織的專門對(duì)市場高度關(guān)注的違法違規(guī)性行為有針對(duì)性的打擊行動(dòng)。在此之下，投資者應(yīng)該注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。