5月以來(lái)，國(guó)企改革出現(xiàn)明顯加速跡象，國(guó)企改革相關(guān)文件密集出臺(tái)，政策開(kāi)始明朗，改革部署進(jìn)一步明確，國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案也呼之欲出。在國(guó)企改革前景愈發(fā)確定的背景下，潛伏已久的PE機(jī)構(gòu)活躍起來(lái)。業(yè)內(nèi)人士指出，在2015年，隨著跨境并購(gòu)潮起、產(chǎn)業(yè)整合加快，以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，PE將在國(guó)企改革過(guò)程中發(fā)揮巨大作用。

　　PE吃下定心丸

　　5月18日，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》，明確“推進(jìn)國(guó)企國(guó)資改革”；5月25日，國(guó)資委發(fā)布《國(guó)務(wù)院國(guó)資委2015年度指導(dǎo)監(jiān)督地方國(guó)資工作計(jì)劃》，要求“加強(qiáng)對(duì)地方國(guó)資委發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)情況的指導(dǎo)和監(jiān)督；指導(dǎo)地方國(guó)資委研究制訂混合所有制企業(yè)實(shí)施員工持股試點(diǎn)的管理辦法，規(guī)范開(kāi)展員工持股試點(diǎn)工作?！?/p>

　　6月5日，深改組審議通過(guò)的《關(guān)于在深化國(guó)有企業(yè)改革中堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)加強(qiáng)黨的建設(shè)的若干意見(jiàn)》、《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督防止國(guó)有資產(chǎn)流失的意見(jiàn)》兩份重磅文件將國(guó)企改革的熱度再次推向高潮。此外，6月3日，國(guó)資委發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)增收節(jié)支工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》指出，央企要推動(dòng)相關(guān)子企業(yè)整合發(fā)展，并加大資本運(yùn)作力度，推動(dòng)資產(chǎn)證券化，用好市值管理手段，盤(pán)活上市公司資源，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化。

　　招商證券指出，預(yù)計(jì)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司的國(guó)企改革方案，央企分類方案，員工持股方案等將在6月出臺(tái)。這些重磅文件的出臺(tái)將明確在一些關(guān)鍵問(wèn)題上的政策方向，為上市公司改革進(jìn)程掃清障礙，央企和地方國(guó)企改革進(jìn)度將再次啟動(dòng)。

　　自2013年11月國(guó)企改革被列為《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決議》的重要改革內(nèi)容，以及2013年12月上海國(guó)資委公布了《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國(guó)資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》之后，包括弘毅投資、鼎暉投資、硅谷天堂等在內(nèi)的各大PE機(jī)構(gòu)紛紛參與到國(guó)企改革中去。

　　“國(guó)企改革的熱情在2013年底被點(diǎn)燃之后，2014年進(jìn)程相對(duì)緩慢，PE參與國(guó)企改革的熱情受到一定程度打擊。但是，2015年以來(lái)，國(guó)企改革進(jìn)程再次加速，特別是5月以來(lái)，重磅政策陸續(xù)出臺(tái)，國(guó)企改革的確定性增強(qiáng)，這無(wú)疑給此前觀望的PE機(jī)構(gòu)吃了一顆定心丸。預(yù)計(jì)2015年P(guān)E將深入?yún)⑴c到國(guó)企改革中來(lái)。”北京一位PE界人士在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示。

　　期待發(fā)揮大作用

　　6月8日晚間，停牌3個(gè)月之久的光明乳業(yè)發(fā)布定增預(yù)案，擬向信晟投資、晟創(chuàng)投資、益民集團(tuán)、上汽投資、國(guó)盛投資和浦科源富達(dá)壹等6家特定對(duì)象發(fā)行約5.59億股，募集金額約90億元，其中68.73億元用于收購(gòu)母公司持有的BFSI100%股權(quán)，從而獲得其所有的以色列乳業(yè)公司TNUVA集團(tuán)76.73%的股權(quán)。

　　其中，益民集團(tuán)、上汽投資、國(guó)盛投資和浦科源富達(dá)壹為上海國(guó)資委旗下企業(yè)。分別認(rèn)購(gòu)約34.99億元和29.99億元的中信并購(gòu)基金旗下的信晟投資和弘毅投資旗下晟創(chuàng)投資則是光明乳業(yè)此次引入的戰(zhàn)略投資者，這意味著控股股東光明食品集團(tuán)以光明乳業(yè)的資產(chǎn)整合為起點(diǎn)開(kāi)啟了國(guó)企改革之路。

　　特別是弘毅投資旗下的晟創(chuàng)投資，資料顯示，其投資方向便是國(guó)企改制和成長(zhǎng)性投資兩大領(lǐng)域，并專注于中國(guó)市場(chǎng)的跨境投資。作為國(guó)企改革的積極參與者，弘毅投資此次參與光明乳業(yè)的海外布局意味著PE機(jī)構(gòu)在國(guó)企改革過(guò)程中將發(fā)揮更大作用。

　　“此前，考慮到作為小股東，即使參與混合所有制改革，也沒(méi)有多少話語(yǔ)權(quán)，很難發(fā)揮在國(guó)企決策過(guò)程中的作用，社會(huì)資本在參與國(guó)企改革過(guò)程中一直抱有疑慮。但隨著跨境并購(gòu)潮起、產(chǎn)業(yè)整合加快，以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，相對(duì)于其他社會(huì)資本，PE將在國(guó)企改革過(guò)程中發(fā)揮更大作用?！鄙鲜鯬E界人士表示。

　　清科指出，目前，國(guó)企主要通過(guò)三種方式實(shí)現(xiàn)混合所有制改革：一是國(guó)企通過(guò)增資擴(kuò)股方式吸納非公資本參與；二是國(guó)企將部分國(guó)有產(chǎn)權(quán)通過(guò)轉(zhuǎn)讓流轉(zhuǎn)的方式推向社會(huì)資本；三是國(guó)企與社會(huì)資本和民營(yíng)資本共同出資成立新公司。去年以來(lái)，與PE紛紛參與混合所有制軌跡相一致，一種新的并購(gòu)模式——“PE入股上市公司”在A股市場(chǎng)興起，尤以硅谷天堂最為顯著，這意味著，PE參與混合所有制之后，除了改變國(guó)企的決策方式，還將在實(shí)際業(yè)務(wù)，特別是并購(gòu)的過(guò)程中發(fā)揮巨大作用。

　　3月31日，停牌逾三個(gè)月的杭鋼股份攜重大重組預(yù)案復(fù)牌，擬以92億元價(jià)格注入鋼鐵和環(huán)保資產(chǎn)，并涉足互聯(lián)網(wǎng)電商。根據(jù)重組預(yù)案，杭鋼股份擬向包括杭鋼集團(tuán)在內(nèi)的8位投資者募集配套資金28億元，浙江天堂硅谷久融股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）擬出資6.5億元認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)金額位居8家戰(zhàn)略投資者之首，這是天堂硅谷繼參與物產(chǎn)集團(tuán)整體上市后，助力浙江國(guó)企改革的又一力作。

　　“我們與一般意義上的小股東不同，他們是‘用腳投票’，公司不行，選擇走人就是，我們是‘用手投票’，不同意的就要舉手反對(duì)。通過(guò)為上市公司提供并購(gòu)服務(wù)，我們將幫助上市公司創(chuàng)造和提升公司價(jià)值?！惫韫忍焯脠?zhí)行總裁鮑鉞在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)。