□本報記者 常仙鶴

　　3月以來，市場風(fēng)格快速輪動，前一日周期股領(lǐng)漲，次日熱點(diǎn)就變?yōu)槌砷L股，市場的高波動性特征凸顯。對此，廣發(fā)聚優(yōu)靈活配置基金經(jīng)理唐曉斌表示，當(dāng)前市場處于弱平衡格局，藍(lán)籌股和成長股均有投資機(jī)會，短期策略是控制倉位、均衡配置，挖掘具有較高安全邊際的成長股和較高防御性的低估值藍(lán)籌，在防守中求進(jìn)攻。

　　唐曉斌認(rèn)為，年初以來的下跌讓市場一度虛高的估值已經(jīng)得到明顯消化。創(chuàng)業(yè)板年初靜態(tài)估值約為70倍，目前則為55倍左右；而滬深300的估值約為11.5倍左右，與2011年水平相當(dāng)，已經(jīng)處于較為合理的區(qū)間范圍內(nèi)。不過，暴跌后市場信心仍然不足，需要時間恢復(fù)。

　　面對投資者情緒謹(jǐn)慎、市場風(fēng)險偏好下降的市場環(huán)境，唐曉斌所管理的廣發(fā)聚優(yōu)靈活配置基金采取控制倉位、均衡配置的策略。據(jù)了解，廣發(fā)聚優(yōu)基金組合以配置計算機(jī)、傳媒等成長股為主，少量配置房地產(chǎn)行業(yè)和低估值藍(lán)籌股。廣發(fā)聚優(yōu)憑借較高的倉位水平和對新興產(chǎn)業(yè)的重倉配置，在2015年取得42.14%的收益，跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)約35個百分點(diǎn)。

　　“VR、無人駕駛、云計算等新興行業(yè)雖然目前估值較高，但這些行業(yè)代表了未來社會發(fā)展的趨勢，具有廣闊的發(fā)展空間，潛在龍頭和行業(yè)發(fā)展的脈絡(luò)已經(jīng)逐漸清晰，未來一兩年內(nèi)有望爆發(fā)，值得長期跟蹤。”唐曉斌介紹，今年市場結(jié)構(gòu)分化會加劇，當(dāng)前成長股的投資關(guān)鍵在于去偽存真，要規(guī)避通過講故事、描繪預(yù)期等方式吸引市場注意的個股，重點(diǎn)關(guān)注具備較強(qiáng)內(nèi)生增長動力的公司。

　　除了穩(wěn)定增長的成長股，唐曉斌也在關(guān)注低估值藍(lán)籌股的機(jī)會。他認(rèn)為，大宗商品在補(bǔ)庫存的邏輯上價格底部反彈明顯，二三線城市的房地產(chǎn)銷量預(yù)計仍會有較快的增長，但房地產(chǎn)去庫存、鋼鐵煤炭供給側(cè)改革的效果仍有待觀察，因此，他在廣發(fā)聚優(yōu)的倉位中策略性地配置防御屬性較強(qiáng)的地產(chǎn)股和低估值藍(lán)籌股，提高組合安全邊際。