伏久者飛必高。此前較長一段時(shí)間屈居市場配角的周期股，本周強(qiáng)勢崛起，引領(lǐng)大盤連續(xù)反彈。周期股正迎來天時(shí)地利人和的蜜月期，不妨順勢而為；同時(shí)，需留意反彈時(shí)間窗，并采取游擊戰(zhàn)術(shù)。

　　天時(shí)——開工旺季來臨，下游需求提升。從A股運(yùn)行規(guī)律來看，春躁的主角往往是周期股，很大程度上緣于開工旺季。而今年的春躁與往年有所不同，除季節(jié)性因素外，房地產(chǎn)市場的火爆迅速提升產(chǎn)業(yè)鏈上下游景氣預(yù)期。而供給端產(chǎn)能去化與需求端回升形成共振，強(qiáng)化了供需關(guān)系的改善。另外，全球大宗商品市場回暖，進(jìn)一步推升有色金屬、鋼鐵等價(jià)格上漲，對二級市場周期股形成直接利好。

　　地利——估值洼地提升做多吸引力。在大宗商品熊市以及經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，過去數(shù)年，以有色金屬、鋼鐵、煤炭等為代表的周期行業(yè)的資金配置程度極低，估值持續(xù)在低位徘徊。近期隨著基本面回暖，估值洼地效應(yīng)顯現(xiàn)。與此同時(shí)，高估值創(chuàng)業(yè)板開始面臨股價(jià)透支、退市預(yù)警和注冊制推進(jìn)帶來的擠泡沫壓力。此消彼長之下，資金逐漸開始回補(bǔ)周期股，而其自低位啟動的反彈力度自然較大。

　　人和——貨幣信貸寬松，供給側(cè)改革升溫。經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，穩(wěn)增長力度加大。降準(zhǔn)釋放貨幣政策持續(xù)寬松的積極信號，信貸社融加速投放推動投資需求回暖。另外，隨著兩會的召開，供給側(cè)改革預(yù)期升溫，為周期股營造良好的政策環(huán)境。外圍方面，3月10日歐洲議息會議進(jìn)一步量寬是大概率事件，美聯(lián)儲3月17日加息預(yù)期有所減弱，為全球流動性和大宗商品鏈條形成支撐。

　　值得注意的是，美聯(lián)儲加息預(yù)期伴隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)反復(fù)，成為左右A股市場以及周期股行情的不確定因素。而未來隨著政策的落地，預(yù)期差將隨之出現(xiàn)，政策效果也將明朗，從而形成品種分化和波動。此外，周期股持續(xù)反彈需要增量資金不斷跟進(jìn)，本周量能雖有放大，但總體仍屬存量格局，這意味著行情將呈現(xiàn)震蕩輪動特征。操作上，一方面，建議積極把握3月中旬之前的反彈窗口；另一方面，建議波段操作，打好游擊。