□本報(bào)記者 彭?yè)P(yáng)

　　部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著基本面的改善，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著產(chǎn)能逐步出清，一方面行業(yè)基本面將迎來(lái)改善，另一方面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)逐步提升，熬過(guò)此輪“寒冬”的企業(yè)大概率會(huì)業(yè)績(jī)提升，出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。從未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向來(lái)看，釋放出的社會(huì)資源不斷流入創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)經(jīng)濟(jì)新領(lǐng)域，這些新領(lǐng)域又以股權(quán)融資為主。因此，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自于股權(quán)投資。依賴(lài)債權(quán)融資的傳統(tǒng)周期性行業(yè)，在產(chǎn)能出清、供需和資產(chǎn)負(fù)債表改善后，“剩者為王”的優(yōu)質(zhì)公司和從國(guó)企改革中脫穎而出的公司存在潛在的投資機(jī)會(huì)。

　　中銀國(guó)際證券認(rèn)為，供給側(cè)改革將清理僵尸企業(yè)，讓出社會(huì)資源和市場(chǎng)，有利于好的企業(yè)發(fā)展壯大。可能受益于供給側(cè)改革的上市公司，從特點(diǎn)上看屬于主營(yíng)業(yè)務(wù)能賺錢(qián)、敢擴(kuò)產(chǎn)，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看包括過(guò)去三年研發(fā)投入、凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)、固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例持續(xù)上升且ROE和ROA向好、負(fù)債率相對(duì)較低。

　　國(guó)金證券研報(bào)認(rèn)為，從前期政策面推動(dòng)和地方具體動(dòng)作看，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵、煤炭、有色、農(nóng)業(yè)等行業(yè)在政策催化下的供給側(cè)改革主體投資機(jī)會(huì)。

　　國(guó)泰君安研究報(bào)告認(rèn)為，與我國(guó)鋼鐵、水泥等制造業(yè)行業(yè)存在產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題相反，部分服務(wù)行業(yè)存在供給不足問(wèn)題。例如，當(dāng)前我國(guó)居民對(duì)健康、養(yǎng)老、醫(yī)療等服務(wù)需求旺盛，這些行業(yè)的供給能力事關(guān)民生的改善。但這些行業(yè)發(fā)展嚴(yán)重滯后、供給不足，不能滿(mǎn)足居民的消費(fèi)需求。未來(lái)，伴隨我國(guó)服務(wù)業(yè)補(bǔ)短板的深化，根據(jù)服務(wù)業(yè)發(fā)展的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)判斷，服務(wù)業(yè)將加速發(fā)展，工業(yè)比重逐步下降，服務(wù)業(yè)會(huì)逐漸成為整個(gè)經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。