今年以來，在信用債市場違約事件較多的背景下，機構對于信用債市場，尤其是低評級、高收益?zhèn)娘L險預判和風險偏好，普遍持較謹慎的看法。

　　本周三，穆迪投資者服務公司在最新發(fā)布的2016年第一期《聚焦人民幣債券》期刊中表示，目前境內信用債發(fā)行人總量超過3000家，且信用質量參差不齊，預計2016年境內市場會爆發(fā)更多違約事件。例如，產(chǎn)能過剩行業(yè)的重組亦將導致更多信用事件發(fā)生，資產(chǎn)出售和并購等類型的事件可能對發(fā)行人的信用狀況產(chǎn)生重大影響。

　　穆迪大中華區(qū)信用研究分析主管鐘汶權在接受中國證券報記者采訪時表示，雖然目前還難以確定2016年全年中國信用債違約事件的總量具體能有多少，但今年境內各類企業(yè)債券違約事件數(shù)量大概率高于2015年全年水平。此外，該分析人士稱，在供給側改革和經(jīng)濟轉型環(huán)境下，以往地方政府對于相關違約債券的支持或是“兜底”，其力度在2016年也可能出現(xiàn)下降。上述變化可能進一步對相關資金的投資熱情帶來一定不利影響。

　　從目前投資者的交易行為變化來看，各類機構投資者對已經(jīng)暴露的信用風險事件及未來可能出現(xiàn)的“踩雷”風險普遍更趨謹慎。在早前備受市場關注的山東山水超短融債違約案例中，有多達5家公募基金“踩雷”，從而成為迄今為止公募債券持倉風險暴露最突出的債券違約事件。此外，尚在存續(xù)期間的天威集團公司債“11天威債”，也有多只債券型基金持有該品種。

　　對此，有券商交易員進一步表示，在近兩年債券型公募基金大幅擴容、各類理財產(chǎn)品爆發(fā)式增長的背景下，信用違約案例和機構“踩雷”事件持續(xù)增多，券商等各類機構對于高收益、高風險的信用債投資偏好正出現(xiàn)顯著下降。與此同時，來自海通證券、第一創(chuàng)業(yè)等研究機構的觀點認為，在去年下半年以來“資產(chǎn)荒”背景下，固收類產(chǎn)品片面追求高收益率的高風險偏好，但隨著產(chǎn)能過剩行業(yè)負面評級增多、少數(shù)企業(yè)主業(yè)經(jīng)營和現(xiàn)金流的惡化，這種高風險偏好將逐步走低。