□本報(bào)記者 張枕河

　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新公布的周度持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，受到避險(xiǎn)情緒影響，上周對(duì)沖基金等大型機(jī)構(gòu)投資者看好日元，持有的日元凈多倉(cāng)位創(chuàng)下高位，而持有的美元凈多倉(cāng)位則有所下降，達(dá)到去年10月以來(lái)的新低。

　　日元凈多倉(cāng)增加

　　CFTC最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日當(dāng)周，對(duì)沖基金等大型投資者削減美元多頭押注，使得美元凈多倉(cāng)降至2個(gè)半月最低水平，金額價(jià)值252.9億美元。這是投資者連續(xù)第三周削減美元凈多倉(cāng)，此前一周的美元凈多倉(cāng)金額為287.8億美元。

　　市場(chǎng)分析師指出，油價(jià)下跌以及國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，使得美元的吸引力降低，外界甚至預(yù)期外部因素可能使得美聯(lián)儲(chǔ)放緩緊縮政策步伐，當(dāng)前最新的利率期貨市場(chǎng)反映今年美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)加息一次，這對(duì)美元屬于利空消息。此外，上周五公布的美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)疲軟，進(jìn)一步支持了上述看法。

　　去年一直強(qiáng)勢(shì)的美元暫時(shí)不被看好，投資者開(kāi)始轉(zhuǎn)向歐元和日元，特別是日元由于避險(xiǎn)屬性更具有優(yōu)勢(shì)。CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日當(dāng)周，日元凈多倉(cāng)位為25266手期貨和期權(quán)合約，為2012年10月以來(lái)的最高值，此前日元倉(cāng)位曾長(zhǎng)期處于凈空倉(cāng)。歐元凈空倉(cāng)位也降至去年11月以來(lái)最低，為146451手期貨和期權(quán)合約，此前一周為160643手合約。

　　為走出經(jīng)濟(jì)低迷期，近年來(lái)日本央行不斷寬松加碼措施，日元加速貶值。2012年至2015年，美元對(duì)日元匯率累計(jì)上漲54%。但2016年前兩周，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，全球股市下挫，匯市以及大宗商品市場(chǎng)疲軟，投資者轉(zhuǎn)而尋求安全資產(chǎn)，對(duì)日元的需求增加，日元因此走高，今年以來(lái)匯率累計(jì)上漲5.7%。

　　機(jī)構(gòu)持續(xù)看漲日元

　　在目前市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚的情況下，更多機(jī)構(gòu)相繼加入看漲日元陣營(yíng)。

　　摩根士丹利在連續(xù)兩周的周度匯率報(bào)告中均表示，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒支撐了日元的避險(xiǎn)買需，日本的政策重心將從貨幣政策轉(zhuǎn)向財(cái)政政策。該行進(jìn)一步表示，日本央行不可能進(jìn)一步寬松，重點(diǎn)將投向財(cái)政刺激、鼓勵(lì)企業(yè)加薪和在日本國(guó)內(nèi)投資?？紤]到日本人口的衰退，該行認(rèn)為市場(chǎng)低估了日本養(yǎng)老基金改革的作用，這將令部分海外資金回流日本，并使得日本資金的流出和流入較近年更為平衡。

　　嘉盛外匯分析師維勒表示，在全球股市動(dòng)蕩之際，因避險(xiǎn)資金流動(dòng)，美元對(duì)日元匯率持續(xù)下跌。如果一些重要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，并繼續(xù)拖累市場(chǎng)，美元對(duì)日元匯率還會(huì)進(jìn)一步下跌。

　　法興銀行分析師表示，日元近期受到追捧的趨勢(shì)短期難出現(xiàn)變數(shù)。考慮到全球股市下挫的狀況，目前風(fēng)險(xiǎn)偏好相當(dāng)?shù)?。今年將是跌宕起伏的一年，這種環(huán)境將為日元提供支撐。蘇格蘭皇家銀行表示，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)固然令人滿意，但國(guó)際環(huán)境近期波瀾不斷，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒大增，而黃金和日元在近期將受到熱捧。