□本報(bào)記者 王小偉

　　面對交投活躍度日益攀升的新三板市場，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司業(yè)務(wù)部總監(jiān)孫立12日公開表示，未來將從強(qiáng)化融資功能、改善市場流動性、完善市場制度體系、加強(qiáng)市場監(jiān)管以守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線四方面推進(jìn)新三板制度建設(shè)。“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將采用電子化監(jiān)管方式增強(qiáng)對掛牌公司監(jiān)管，通過大數(shù)據(jù)手段挖掘結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化信息中的一些問題進(jìn)行提示和監(jiān)管?！?/p>

　　孫立是在出席2016年全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌企業(yè)年會時(shí)作出上述表述的。孫立表示，新三板市場運(yùn)行日益呈現(xiàn)出三方面特色。一是掛牌公司家數(shù)迅速攀升，發(fā)行公司數(shù)量也大幅增長，持續(xù)融資特色鮮明；二是交易機(jī)制逐步優(yōu)化，著力實(shí)現(xiàn)定價(jià)功能；三是服務(wù)體系逐步完善，服務(wù)效能明顯提高。此外，通過系列制度安排，新三板效應(yīng)也正在得到集中釋放，不僅彌補(bǔ)了資本市場斷層，激活了小微企業(yè)融資鏈條，還引導(dǎo)創(chuàng)新要素聚集，激活了小微企業(yè)創(chuàng)新活力，同時(shí)通過整合金融資源，激活了金融服務(wù)體系，建立市場化的約束機(jī)制，也激活了小微企業(yè)規(guī)范發(fā)展意識。

　　孫立指出，從新三板發(fā)展前景看，有三方面問題構(gòu)成挑戰(zhàn)。首先是認(rèn)識問題，市場仍然習(xí)慣用交易所思維和交易所的指標(biāo)來評判新三板。其次是流動性問題，新三板流動性掣肘一方面是受掛牌公司股權(quán)高度集中、可流通股份不足的影響；另一方面是嚴(yán)格的投資者準(zhǔn)入制度導(dǎo)致市場合格投資者不足，但也正是在高門檻制度前提下，才得以試水制度創(chuàng)新。最后是監(jiān)管問題，海量市場規(guī)模對監(jiān)管方式、手段提出新要求，而市場主體對規(guī)則監(jiān)管的適應(yīng)和遵守仍然需要時(shí)間。

　　孫立強(qiáng)調(diào)，與主板上市公司IPO之前經(jīng)過輔導(dǎo)不同，新三板掛牌公司規(guī)范意識較為薄弱。因此，將采取四層面措施推進(jìn)市場制度完善與建設(shè)。第一，強(qiáng)化融資功能方面，將完善股票發(fā)行制度，鼓勵(lì)掛牌同時(shí)發(fā)行，發(fā)展適合中小微企業(yè)的債券品種，推出資產(chǎn)支持證券，開展掛牌股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)試點(diǎn)。第二，改善市場流動性方面，將改革優(yōu)化協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度，大力發(fā)展做市業(yè)務(wù)，進(jìn)一步完善市場交易機(jī)制，完善投資者適當(dāng)性管理制度，發(fā)展培育多元化的機(jī)構(gòu)和投資者隊(duì)伍，擴(kuò)大長期資金的市場供給。第三，完善市場體系方面，將堅(jiān)持獨(dú)立市場設(shè)計(jì)，在年內(nèi)推出分層，建立新三板與區(qū)域股權(quán)市場的合作對接機(jī)制。第四，加強(qiáng)市場監(jiān)管方面，將堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)控制相匹配，進(jìn)一步完善市場摘牌制度，完善市場監(jiān)管規(guī)則和技術(shù)系統(tǒng)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。