聯(lián)訊證券副總裁曹衛(wèi)東：新三板掛牌企業(yè)三年無交易應(yīng)該退市

　　日前，聯(lián)訊證券攜手騰訊財經(jīng)，推出基于“互聯(lián)網(wǎng)+新三板”的新三板研究院服務(wù)。

　　新三板市場近年來快速擴容，2015年底掛牌企業(yè)超過5000家，做市企業(yè)超過1000家，業(yè)界普遍預(yù)期未來發(fā)展還會加速。在這一背景下，圍繞新三板企業(yè)和投資機構(gòu)的服務(wù)需求也愈發(fā)強烈。

　　企業(yè)在新三板的融資過程中，估值定價是核心問題，從掛牌開始，到后續(xù)定增、股權(quán)質(zhì)押、做市或協(xié)議成交等每個環(huán)節(jié)都離不開定價與估值，而市場上能提供的研究服務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能覆蓋企業(yè)和投資者需求。聯(lián)訊證券正是從這一角度出發(fā)，在業(yè)界率先打出新三板專業(yè)研究的旗幟。

　　聯(lián)訊證券副總裁曹衛(wèi)東介紹，新三板估值模型已經(jīng)進(jìn)行了近半年的運行，實現(xiàn)每日更新企業(yè)估值數(shù)據(jù)。新三板研究院從企業(yè)基本面出發(fā)，以創(chuàng)立新三板研究體系為目標(biāo)，建立了以客觀指標(biāo)為主的評價模型。從所屬行業(yè)、重點財務(wù)數(shù)據(jù)、流動性、規(guī)模、存續(xù)時間等不同維度全面考察，并借鑒采用指標(biāo)分檔評分方法。在目前采用相對估值評估的基礎(chǔ)上，新三板研究院還將進(jìn)一步增加絕對估值評估維度，繼續(xù)完善估值體系。

　　聯(lián)訊證券是新三板支持企業(yè)高速發(fā)展的一個縮影，不僅是第一家在新三板實現(xiàn)融資的證券公司，第一家實施股票做市轉(zhuǎn)讓的證券公司，也是新三板做市商數(shù)量最多的(35家)掛牌公司。在一年半時間里，聯(lián)訊證券注冊資本從5億元增至31.26億元，凈資產(chǎn)從6億元增至近50億元，各項業(yè)務(wù)高速增長。撬動這一巨變的杠桿，只有不到400萬元的融資成本。新三板的創(chuàng)新發(fā)展為無數(shù)類似企業(yè)融資、發(fā)展壯大提供了絕佳的資本環(huán)境和制度環(huán)境。

　　聯(lián)訊證券董事長徐剛表示，新三板研究院是近期階段性的成果，但絕不是一個簡單的研究機構(gòu)，而是要建立數(shù)據(jù)和評價為一體的系統(tǒng)，充分利用互聯(lián)網(wǎng)的支持，用大數(shù)據(jù)為聯(lián)訊真正轉(zhuǎn)型服務(wù)。聯(lián)訊證券也希望用在新三板獲得的發(fā)展成果回饋新三板市場。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)市場發(fā)展部總監(jiān)胡益民談到，新三板市場服務(wù)中小微企業(yè)，支持創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新為主題的效應(yīng)已經(jīng)取得持續(xù)的釋放。新三板研究員會更好的引導(dǎo)市場的定價、估值?！叭逡咛剿鞯穆纷?，對信息進(jìn)行大數(shù)據(jù)的挖掘，需要更好的把這些企業(yè)讓大家看的懂。”股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將著力于引導(dǎo)發(fā)揮市場中間機構(gòu)特別是券商的作用，引導(dǎo)推薦、做市、投研產(chǎn)業(yè)鏈整合的制度創(chuàng)新。

　　對于未來新三板市場發(fā)展，曹衛(wèi)東表示，2016年掛牌企業(yè)突破一萬家問題不大，創(chuàng)新層指數(shù)也有望推出，企業(yè)融資手段將越來越豐富。但是新三板一定要有優(yōu)勝劣汰的機制，“掛牌三年，甚至更長時間，即沒有交易和融資的企業(yè)，我們也認(rèn)為它沒有更好的發(fā)展，這樣的企業(yè)掛牌新三板，實際上不利益新三板的發(fā)展，這樣的企業(yè)我們應(yīng)該給予退出的機制?！?