□本報(bào)記者 楊博

　　美國(guó)移動(dòng)支付服務(wù)商Square上周四正式在紐交所掛牌，成為全球首家移動(dòng)支付領(lǐng)域的上市企業(yè)。在首次公開(kāi)募股（IPO）前兩個(gè)交易日，Square股價(jià)大漲43%，目前市值接近42億美元，成為疲弱的美股IPO市場(chǎng)上的一大亮點(diǎn)。

　　移動(dòng)支付第一股

　　作為近期最受關(guān)注的IPO，Square在上周四上市首日大漲45%，上周五下跌1.7%，收于12.85美元，市值接近42億美元。

　　Square成立于2009年，由推特（Twitter）聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官杰克·多西創(chuàng)辦，目前多西還兼任Square的首席執(zhí)行官。該公司最初的主營(yíng)業(yè)務(wù)是開(kāi)發(fā)移動(dòng)信用卡讀卡器產(chǎn)品，并從中收取傭金，主要面向小型商戶。2010年，Square正式推出旗下第一款app，同年年底推出了Square錢(qián)包，該軟件與目前的微信及支付寶錢(qián)包類似；2012年開(kāi)始，Squre的業(yè)務(wù)從美國(guó)拓展到加拿大和日本。

　　自2009年A輪融資以來(lái)，該公司累計(jì)融資規(guī)模達(dá)到5.9億美元。在去年10月完成的最近一輪融資中，Square估值達(dá)到60億美元。在IPO后，Square的股權(quán)分布情況主要是：杰克·多西持有23.6%，風(fēng)投機(jī)構(gòu)科斯拉資本持有16.8%，公司聯(lián)合創(chuàng)始人McKelvey持有9.1%，其他主要投資者還包括紅杉資本、摩根士丹利、新加坡政府投資公司等。10月份提交的招股書(shū)顯示，Square自創(chuàng)立來(lái)從未實(shí)現(xiàn)盈利。今年前9個(gè)月，Square營(yíng)收達(dá)到8.92億美元，同比增長(zhǎng)49%；同期凈虧損為1.32億美元，較上年同期的1.17億美元有所擴(kuò)大。虧損擴(kuò)大部分由于公司希望獲得更大商戶的支持，并發(fā)布新的產(chǎn)品。

　　資料顯示，Square的用戶增速是行業(yè)平均水平的兩倍。但有分析師對(duì)該公司的業(yè)務(wù)模式提出質(zhì)疑，認(rèn)為Square不可避免的要向銀行以及信用卡聯(lián)盟讓出大部分收入，并且主動(dòng)權(quán)掌握在銀行和信用卡公司手里，其自身能否實(shí)現(xiàn)盈利面臨諸多挑戰(zhàn)。

　　新興科技股投資趨于謹(jǐn)慎

　　作為近年來(lái)最炙手可熱的科技初創(chuàng)公司之一，Square上市后的表現(xiàn)為上百家估值超過(guò)10億美元的初創(chuàng)科技企業(yè)提供了借鑒。盡管上市之初的表現(xiàn)堪稱成功，但Square最后確定的發(fā)行價(jià)9美元顯著低于計(jì)劃發(fā)行價(jià)區(qū)間11-13美元，且較一年前最后一輪融資時(shí)的估值大幅折價(jià)近60%。

　　分析師表示，Square發(fā)行價(jià)較末輪融資大幅折價(jià)，反映出公開(kāi)市場(chǎng)投資者越來(lái)越對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資追捧的高估值初創(chuàng)科技企業(yè)產(chǎn)生懷疑，市場(chǎng)對(duì)科技初創(chuàng)企業(yè)的估值更趨理性。

　　還有分析師指出，此次IPO正值全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近之際，這些因素讓投資者更為謹(jǐn)慎。

　　今年以來(lái)美國(guó)IPO市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱。Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，前10個(gè)月美股市場(chǎng)共有159宗IPO，總?cè)谫Y額341億美元，相比之下去年同期為293宗IPO，融資961億美元。前10個(gè)月僅有27宗科技公司IPO，去年同期為60宗。

　　與此同時(shí)，新上市公司的股價(jià)表現(xiàn)也令市場(chǎng)失望。過(guò)去一年在美新上市公司整體股價(jià)跌幅高達(dá)62%，其中科技公司上市后股價(jià)跌幅達(dá)到53%。第四季度迄今有20多家公司在美國(guó)市場(chǎng)上市，其中三分之一已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。復(fù)興資本分析師凱瑟琳·史密斯表示，今年以來(lái)IPO市場(chǎng)顯著放緩，特別是在8月大市回調(diào)后變得更差。

　　分析師認(rèn)為，Square等公司上市后的良好表現(xiàn)并不能徹底扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)情緒，預(yù)計(jì)美股市場(chǎng)IPO活動(dòng)的疲態(tài)還將延續(xù)。