■ 私募操盤

　　□金百臨咨詢 秦洪

　　近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)欲跌又漲的格局，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)格局出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性變化，證金公司、匯金公司成為市場(chǎng)的重要參與者，他們將成為A股核心維穩(wěn)力量，從而為A股發(fā)展?fàn)I造了極佳的穩(wěn)定環(huán)境。所以，只要產(chǎn)業(yè)格局略有變動(dòng)，就會(huì)引發(fā)市場(chǎng)參與者熱情參與，就如同本周的地產(chǎn)股異動(dòng)一樣。

　　對(duì)于地產(chǎn)股的活躍，分析人士認(rèn)為這與萬科A基本面的一些信息有著較大關(guān)聯(lián)。有媒體報(bào)道，萬科正在進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，先租后買政策是對(duì)房地產(chǎn)舊有開發(fā)銷售模式的顛覆——相當(dāng)于萬科自己辦銀行，開展房貸和金融租賃業(yè)務(wù)。不過，隨后萬科發(fā)布澄清信息，稱此事件只是重慶萬科公司推廣新業(yè)務(wù)的一項(xiàng)嘗試，并非萬科集團(tuán)要進(jìn)行重大轉(zhuǎn)型。

　　但是，一石激起千層浪。一方面，因?yàn)橹貞c萬科公司也姓萬科；另一方面，目前房地產(chǎn)行業(yè)的市場(chǎng)容量有觸及產(chǎn)業(yè)天花板的態(tài)勢(shì)，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)模式從拓土開疆漸漸轉(zhuǎn)變?yōu)榫?xì)作，從而使得行業(yè)領(lǐng)先者開始考慮行業(yè)內(nèi)的新發(fā)展模式，先租再買的銷售模式無疑能夠契合未來房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。這無疑會(huì)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)營模式進(jìn)行顛覆，故房地產(chǎn)業(yè)為之震動(dòng)，相關(guān)上市公司股價(jià)隨之漲升。因?yàn)樵诖私?jīng)營模式下，房地產(chǎn)上市公司憑借資本市場(chǎng)的融資平臺(tái)支撐，可以迅速搶占產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)，切割更多變局所帶來的產(chǎn)業(yè)蛋糕。

　　由此可見，以房地產(chǎn)行業(yè)為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，雖然面臨著行業(yè)天花板效應(yīng)或者說行業(yè)增速下滑的壓力，但畢竟行業(yè)容量足夠大，那些能夠推出變革式經(jīng)營模式的上市公司業(yè)績有望大幅增長，在二級(jí)市場(chǎng)上會(huì)得到熱錢追捧。

　　更為重要的是，如此的產(chǎn)業(yè)變革會(huì)催生新的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)。就目前的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來說，房地產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)幾乎是空白，一旦以萬科為代表的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)龍頭將租賃模式推廣，不僅僅對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)形成極大的攪局效應(yīng)（因?yàn)榇罅恐行》康禺a(chǎn)企業(yè)缺乏資本金的支持而退出市場(chǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)集中度將大大提升），還會(huì)催生房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)。原先房地產(chǎn)業(yè)務(wù)模式只是拿地、貸款、開發(fā)、出售，現(xiàn)在則將出售分割成先租后售的模式，這就需要供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的跟進(jìn)，否則此業(yè)務(wù)模式難以推廣。

　　在此基礎(chǔ)上，擁有金融業(yè)務(wù)支撐且對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營模式有著深度體驗(yàn)感的上市公司無疑會(huì)獲得發(fā)展契機(jī)，這可能也是當(dāng)前房地產(chǎn)上市公司紛紛向金融產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的原因，比如中天城投、泛?？毓?/a>，也可能是世聯(lián)行等深耕房地產(chǎn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的個(gè)股股價(jià)在近期迅速活躍的驅(qū)動(dòng)力。

　　傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的變革與現(xiàn)代金融一旦掛上鉤，就容易釋放出新的成長動(dòng)能，從而驅(qū)動(dòng)股價(jià)強(qiáng)勁發(fā)展。據(jù)此，有兩類上市公司業(yè)績可能會(huì)持續(xù)增長。

　　一是深耕供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)個(gè)股，他們雖然是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但是在長期經(jīng)營過程中，將現(xiàn)代金融引入傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈，并進(jìn)行整合，就會(huì)成為上市公司新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，甚至?xí)嵏矀鹘y(tǒng)經(jīng)營模式。比如前文提及的房地產(chǎn)業(yè)的先租后買模式、汽車供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)已經(jīng)成為海外汽車類企業(yè)的核心業(yè)務(wù)構(gòu)成部分。因此，在A股中從事供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的品種可積極跟蹤。

　　二是租賃業(yè)務(wù)概念股。隨著金融業(yè)在制造業(yè)、服務(wù)業(yè)中滲透力度的提升，租賃業(yè)務(wù)的市場(chǎng)空間迅速打開，渤海租賃等上市公司業(yè)績的快速成長就是最好的例子。所以，隨著房地產(chǎn)先租后買模式的出現(xiàn)，會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化各路資金對(duì)租賃業(yè)務(wù)前景的認(rèn)識(shí)，從而賦予他們更高的估值溢價(jià)。因此，可積極跟蹤擁有租賃業(yè)務(wù)以及擁有租賃以及金融業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的金融控股平臺(tái)概念股。