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宏觀策略的未來(lái)是投研一體化
- 發(fā)布時(shí)間:2015-11-09 00:32:37 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 責(zé)任編輯:羅伯特
國(guó)內(nèi)設(shè)立宏觀策略部的公募基金管理公司不多,博時(shí)基金是其中一家。與博時(shí)基金的歷史相比,該部門成立時(shí)間并不算長(zhǎng),其歷史沿革或許與當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)有關(guān)。2010年A股之慘淡令人記憶猶新,大量基金公司出現(xiàn)虧損,博時(shí)基金也未能幸免,整體虧損幅度相對(duì)較大。2011年,博時(shí)基金宏觀策略部成立,當(dāng)時(shí)在中信建投擔(dān)任首席宏觀分析師的魏鳳春赴任博時(shí)基金。
魏鳳春表示,當(dāng)時(shí)很多人認(rèn)識(shí)到,資產(chǎn)配置特別是宏觀趨勢(shì)和行業(yè)配置可能是決定勝負(fù)的重要因素。直到現(xiàn)在,宏觀策略部仍保持著6位博士的基本配置,每個(gè)人分工非常明確,研究范圍包括政治、經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)交易的博弈行為、流動(dòng)性、海外經(jīng)濟(jì)和量化等,在深入挖掘自己專長(zhǎng)的前提下,也需要了解其他人的研究?jī)?nèi)容。
據(jù)魏鳳春介紹,在其部門的研究過(guò)程中,每個(gè)人都必須保證有深入研究,每周一定要形成對(duì)市場(chǎng)的看法?!拔覀円呀?jīng)寫了4年多的研究報(bào)告,每個(gè)星期都寫。我們要求觀點(diǎn)必須明確,并且要落實(shí)到標(biāo)的上,最后要落實(shí)到模擬組合上去,就是將投資和研究一體化。同時(shí),我們本身也管產(chǎn)品。我自己是基金經(jīng)理,其他同事還管專戶?!蔽壶P春認(rèn)為,研究一定要和投資結(jié)合起來(lái),沒(méi)有投資實(shí)踐的研究是紙上談兵。
在其他基金公司,做宏觀策略研究的分析師通常與研究部合為一體,沒(méi)有獨(dú)立的部門;或者有部門建制,但主要工作并不是為基金經(jīng)理的投資決策提供支持,而是給公司路演提供數(shù)據(jù)報(bào)告。“這些宏觀策略研究無(wú)法形成獨(dú)立的作戰(zhàn)單位,無(wú)法形成基于宏觀策略的產(chǎn)品和體系?!蔽壶P春指出,博時(shí)基金宏觀策略部未來(lái)的發(fā)展在于投研一體化,主導(dǎo)產(chǎn)品的方向是FOF產(chǎn)品配置和投資顧問(wèn)。
“我們的特長(zhǎng)是根據(jù)宏觀策略判斷下行業(yè)的輪動(dòng)變化來(lái)進(jìn)行配置,排除人的影響,因?yàn)槿耸菬o(wú)法控制的。”魏鳳春介紹稱,F(xiàn)OF將主要配指數(shù)化產(chǎn)品,現(xiàn)在各種行業(yè)、主題的分級(jí)基金非常多,但是很多投資者缺乏系統(tǒng)的配置方式。“宏觀策略賺取的是beta收益,我們要很謹(jǐn)慎,也要很果斷。我們與賣方分析師最大的區(qū)別是要為公司提供明確的作戰(zhàn)參考,同時(shí),我們也要落實(shí)到實(shí)戰(zhàn)中?!?/p>
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