隨著總體方案出臺的預期增強，地方國企的改革正厲兵秣馬加速推進。

　　自去年上海首先出臺“國企國資改革二十條”綱領性文件后，截至目前，超過25個省市的國企改革方案已相繼出臺。此外，從近期各地透露的信息看，重組整合、混改、資產證券化等已成為各省下半年國企改革的重點目標和任務。上海、廣東、重慶、山東、北京、湖南、江西等區(qū)域對提高證券化率、資產整合、兼并重組等均有明確的鼓勵政策。

　　二級市場中，一系列并購重組大潮涌動。8月3日，首鋼股份公布資產重組預案，稱擬以其持有的貴州投資100%股權與控股股東首鋼總公司持有的京唐鋼鐵51%股權進行置換。7月30日，五糧液發(fā)布臨時停牌公告，稱公司發(fā)生對股價可能產生較大影響、沒有公開披露的重大事項。有分析稱，五糧液停牌或與公司推動混改進入落實兌現階段有關。

　　安信證券指出，上海38%的國有資產證券化率，在國企改革的過程中仍然有較大的提升空間。據不完全統計，2013年12月以來，上海市已經有20多家國有上市企業(yè)進行了整體上市、資產注入、資產整合等國企改革的相關動作。未來，隨著中央層面國企改革頂層規(guī)劃“1+N”中的更多方案逐步落地，以及浦東新區(qū)國資委率先發(fā)布國企改革指導意見的細則，上海市國資委將大概率加快國企改革的推進速度并發(fā)布相關規(guī)劃的細節(jié)。資本市場將成為上海國企改革的主戰(zhàn)場，以國資證券化為主線，把握兩大國資流動平臺、集團單一上市公司、加快上海金融中心建設所帶來的投資機會。

　　同為國資大省的廣東，在公開披露信息的48家集團公司中，有35家的證券化率低于50%。而廣東省國資委“十二五”規(guī)劃的資產證券化目標為：在2015年將20%的資產證券化率提升至60%。廣東計劃在2015年末，80%以上國資委下屬集團至少控股1家上市公司；新增20戶國有控股上市公司。齊魯證券認為，若這一目標實現，涉及廣東省屬經營性國有資產將達數千億元，集團運作上市的空間巨大。廣東省國資證券化應把握四個重要途徑，一是對于集團唯一上市平臺，關注集團轉型升級戰(zhàn)略目標，或成為資產運作重要標的；二是對于擁有多個上市子公司的，業(yè)績突出、盈利狀況良好的，關注集團內業(yè)務整合，優(yōu)勢互補，改善股權結構，實現整體上市的可能性。三是對于“小上市公司+大集團”模式，很有可能通過資產注入集中產業(yè)，減少關聯交易，有效銜接集團公司上下游資源，降低財務成本和管理費用。

　　對于重慶地區(qū)的國企改革，齊魯證券認為，重慶國企改革主要凸現五大看點：深入實施五大功能區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略、繼續(xù)提升優(yōu)勢產業(yè)、圍繞“五條路徑”實施混改、推進投融資體制創(chuàng)新、實施精細化管理分類監(jiān)管。展望重慶國企改革，有三條主線值得把握：一是國有企業(yè)股權多元化，通過引入增量或轉讓減持的方式實現投資主體多樣化；二是股權激勵，形成資本所有者與勞動者的利益共同體；三是提升資產證券化率，包括整體上市、兼并重組等，以加快完善現代企業(yè)制度。

　　江西地區(qū)國企改革方案主要有“資產注入、整體上市”，“混改、引入戰(zhàn)投”，“管理層激勵、員工持股”三大方向。目前具有國企背景的15家上市公司及其集團公司中，第一大股東持股比例超過30%的有12家，超過50%的達到5家，集團進行混合所有制改革的空間巨大，混改將成為未來江西省國企改革的重要方向。有分析師認為，主要受益的有三方面標的：首先，在省委政策指導下率先進行混改試點的龍頭企業(yè)，其中部分已經取得階段性進展的給予重點關注；其次，對于大股東持股比例較高，經營業(yè)績良好的公司，關注其增值擴股引進戰(zhàn)略投資者的可能性；最后，對于大股東持股比例相對較低，盈利能力較差的公司，可能成為集團資產注入或其他集團收購的重點對象。