銀行資金火速進(jìn)入量化配資領(lǐng)域，對(duì)產(chǎn)品策略的篩選以及收益是否可持續(xù)，業(yè)內(nèi)人士也表示出擔(dān)憂。一股份銀行投行部人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，由于目前國(guó)內(nèi)的衍生品數(shù)量有限，而這段時(shí)間內(nèi)幾乎所有機(jī)構(gòu)都在發(fā)行量化對(duì)沖產(chǎn)品。在衍生品有限的情況下，大部分機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品呈現(xiàn)出同質(zhì)化的策略，這將使量化對(duì)沖的收益率下滑且套利空間也將被平抑?！半S著市場(chǎng)的逐步發(fā)展，各家機(jī)構(gòu)的策略也在慢慢增多，市場(chǎng)容量上限還很高。”一位量化對(duì)沖資深人士說(shuō)。

　　上述投行人士表示，在投資策略上，量化投資并非萬(wàn)能。由于量化投資注重歷史數(shù)據(jù)，在市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生急劇轉(zhuǎn)變之時(shí)，所謂的絕對(duì)收益并不能夠得到保障。同時(shí)指標(biāo)設(shè)置也很重要，一些模型的指標(biāo)沒(méi)有設(shè)置好，獲利后也可能會(huì)回吐?，F(xiàn)在機(jī)構(gòu)一窩蜂去做量化，而且還存在大量同質(zhì)化的現(xiàn)象，這就造成量化投資策略系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比較大，同質(zhì)化模型易造成共振從而容易出現(xiàn)資金踩踏。因而，在選擇投顧上，相對(duì)于國(guó)內(nèi)比較單一的同質(zhì)化的產(chǎn)品，在量化對(duì)沖領(lǐng)域，由于程序化模式的完善以及能通過(guò)境內(nèi)外跨市場(chǎng)進(jìn)行套利，一些有華爾街等海外工作背景人士開發(fā)的產(chǎn)品會(huì)更有空間，銀行資金也更青睞于有海外背景的投顧。

　　在監(jiān)管方面，日前量化投資以及他們的策略行為已經(jīng)進(jìn)入監(jiān)管者的視野。上周末，滬深交易所連續(xù)發(fā)布通知，對(duì)“近期存在異常交易行為”的賬戶予以暫停處罰。而涉及處罰的機(jī)構(gòu)賬戶集中在幾家使用量化手段或量化策略的私募基金公司上。上述投行人士分析，“目前監(jiān)管對(duì)準(zhǔn)的是高頻交易的量化對(duì)沖，這會(huì)對(duì)一些程序化交易造成影響，但高頻交易在量化對(duì)沖模式中的交易占比不大，大概在10%-20%左右，對(duì)整個(gè)量化投資的影響不大，銀行配資方面則沒(méi)受到影響?！比绾卧诂F(xiàn)有的監(jiān)管體制中找尋到成功的交易策略，并使其處于交易合規(guī)邊界內(nèi)是量化投資領(lǐng)域需要解決的重要問(wèn)題。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為量化投資風(fēng)險(xiǎn)集中在兩個(gè)方面。一是市場(chǎng)劇烈的波動(dòng)和單邊走勢(shì)使得在上半年的業(yè)績(jī)走勢(shì)中以不同形式的“低收益”屢現(xiàn)，比如前期極低收益而依靠單個(gè)交易日增長(zhǎng)獲利，或是雖然前期收益較高但調(diào)整市道回撤兇猛等；二是在交易實(shí)施上，未來(lái)部分量化策略商可能面臨越來(lái)越嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境?！坝捎阢y行主要是資金的提供方，在投資產(chǎn)品的設(shè)置和風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避上，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的把控應(yīng)該要保證資金的安全和市場(chǎng)的穩(wěn)定，人才儲(chǔ)備也應(yīng)該跟上。在分業(yè)監(jiān)管環(huán)境下，如果資金單方面盲目涌入而沒(méi)有聯(lián)動(dòng)的監(jiān)管，銀行系統(tǒng)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)容易引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有全局的認(rèn)知及提前的防范，容易積聚風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門應(yīng)該提前防控風(fēng)險(xiǎn)?！蹦橙虄?nèi)部人士向中國(guó)證券報(bào)記者說(shuō)。