□本報(bào)記者 黃淑慧

　　展望下半年市場(chǎng)，興業(yè)全球基金認(rèn)為，經(jīng)過二季度大幅調(diào)整后，市場(chǎng)的泡沫化程度得到了極大的緩解，這有利于投資者在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)尋找有效的投資機(jī)會(huì)。但考慮到下半年的資金環(huán)境，市場(chǎng)或又將進(jìn)入存量博弈或減量博弈的結(jié)構(gòu)化行情的時(shí)代。

　　由于二季度末市場(chǎng)的極端行情，公募基金整體收益較一季度總體有所下降，不少基金凈值遭遇“腰斬”，不過仍有一些基金在行情巨變時(shí)“彎道超車”，排名大幅躍升。Wind數(shù)據(jù)顯示，興業(yè)全球基金旗下8只主動(dòng)管理偏股基基金二季度平均收益率為16.5%，而同期行業(yè)主動(dòng)偏股類基金的平均收益為11.34%。其中興全合潤(rùn)和興全輕資產(chǎn)表現(xiàn)尤為搶眼，兩只產(chǎn)品二季度凈值分別上漲25.53%和22.36%。這主要是由于這兩只基金在前期減持了部分已泡沫化的成長(zhǎng)股，而在二季度后期增加了包括金融、消費(fèi)相關(guān)的配置，總體配置趨向保守并降低了倉(cāng)位，因此在動(dòng)蕩行情中業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定。

　　興業(yè)全球基金表示，雖然過去一段時(shí)間旗下基金保持較低倉(cāng)位，一定程度上控制了風(fēng)險(xiǎn)，但目前反而需要開始保持謹(jǐn)慎樂觀的心態(tài)，市場(chǎng)整體估值泡沫已有較大緩解。從更長(zhǎng)的周期看，部分優(yōu)質(zhì)公司在調(diào)整之后贏來(lái)較好的價(jià)值投資買點(diǎn)。不過，從資金面來(lái)看，由于杠桿的降低、基金的贖回等因素的影響，下半年資金環(huán)境將弱于上半年，市場(chǎng)或又將進(jìn)入存量博弈或減量博弈的結(jié)構(gòu)化行情的時(shí)代，只有少數(shù)真正面臨良好行業(yè)前景、具有優(yōu)秀質(zhì)地的公司能夠脫穎而出，投資者對(duì)公司的價(jià)值評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)需要更為細(xì)致與嚴(yán)格。