市場對于本次劇烈震蕩的討論多集中于杠桿資金之上，正是由于A股市場加杠桿的參與者股票倉位太高，而市場能給投資者對沖風(fēng)險(xiǎn)的工具太少，從而導(dǎo)致了市場多殺多。筆者認(rèn)為，提供多種便捷有效的低成本多空杠桿產(chǎn)品，可以同時(shí)解決資金加杠桿和防范風(fēng)險(xiǎn)的需求。

　　如果市場有多種低成本而且操作便捷的多空杠桿產(chǎn)品，投資者自然會減少場外配資。

　　目前市場參與者眾多，投資資金和風(fēng)格趨于多元化，對杠桿和對沖風(fēng)險(xiǎn)工具的需求也自然是多種多樣的。但無論公募基金、私募基金是否加杠桿，目前市場能夠?qū)_風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品不多。而股指期貨門檻高，風(fēng)險(xiǎn)大，并不適合多數(shù)投資者。如果市場能夠?yàn)楦黝愅顿Y者提供合適的避險(xiǎn)工具，形成多頭保護(hù)，今后面臨類似劇烈的調(diào)整，多數(shù)投資者或許可以從容應(yīng)對。

　　其實(shí)除了股指期貨之外，個(gè)股權(quán)證、個(gè)股多空期權(quán)和多空分級基金都可以滿足各類投資者加杠桿和避險(xiǎn)的需求。這些產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)程度和專業(yè)適應(yīng)性甚至優(yōu)于股指期貨，而且門檻低，操作簡單，更適合多數(shù)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者。一旦市場發(fā)生劇烈調(diào)整，這些避險(xiǎn)工具顯然比股指期貨更為便捷有效。如果有了更多避險(xiǎn)工具，各類投資者就不需要在市場調(diào)整時(shí)為必須賣出股票而相互殘殺，加劇市場的恐慌氣氛。

　　在這些工具中，也有相對應(yīng)的多頭杠桿產(chǎn)品，無論個(gè)股看多期權(quán)還是認(rèn)購權(quán)證甚至是多空分級基金的多頭基金，都能提供高效且低成本的杠桿服務(wù)。投資者可以用自有資金選擇適合自己的杠桿產(chǎn)品，而不用走價(jià)格高且風(fēng)險(xiǎn)大的場外配資。而且這些產(chǎn)品有明確的契約，投資者即使發(fā)生虧損，也是控制在可承受范圍內(nèi)，同時(shí)還可為基金和券商帶來相應(yīng)的業(yè)務(wù)收入，可謂一舉多得。