□本報記者 李超

　　近日，央行降準(zhǔn)降息、養(yǎng)老基金入市比例明確等消息刺激連續(xù)刺激市場神經(jīng)，外界對政策推動資金“救市”預(yù)期抱有期待，保險資金也在判斷后市走向，決定擇時出手。中國證券報記者從保險公司人士處獲悉，近期，保險資金已經(jīng)將重心向藍(lán)籌股調(diào)整，并尋找階段性投資機(jī)會，初步判斷股市在震蕩中仍有獲利可能，而在精選標(biāo)的上將投入更多精力。

　　精選標(biāo)的助推險資后續(xù)尋機(jī)

　　在股指下探過程中，央行降準(zhǔn)降息等政策相繼發(fā)布，有傳言稱險資將維持倉位以支持股市。中國證券報記者向多位保險公司人士了解，并未顯示此消息經(jīng)過權(quán)威發(fā)布。某保險資管公司人士表示，監(jiān)管層并不會行政干預(yù)保險公司如何配置，投資部門將根據(jù)市場情況自行權(quán)衡在股市中的投資比例，并嚴(yán)格控制風(fēng)險。

　　從數(shù)據(jù)來看，險資在2015年前五個月的資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，入市資金比例有所上升。6月29日，保監(jiān)會公布的“2015年1-5月保險統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告”顯示，保險業(yè)總資產(chǎn)已達(dá)11.31萬億元，較年初增長11.33%。統(tǒng)計期內(nèi)，資金運(yùn)用余額10.31萬億元，較年初增長10.44%。其中，債券35642.4億元，占比34.59%；股票和證券投資基金16554.1億元，占比16.07%；其他投資25370.42億元，占比24.61%。投資股票和證券投資基金的比例較上月提高1.53個百分點。

　　保險公司人士表示，從投資收益率來看，上半年的資本市場已經(jīng)為險資投資貢獻(xiàn)了不菲收益，但并不意味著險資在后續(xù)的時間里會就此在權(quán)益類配置上收縮。一方面，近期股市調(diào)整，指數(shù)下探，各方投資人士均密切關(guān)注動向，及時將浮盈落袋，調(diào)整資產(chǎn)配比；另一方面，近期多重消息的支撐下，股市調(diào)整方向有望變化，險企正謹(jǐn)慎配置防御性板塊，關(guān)注并適時介入藍(lán)籌股，尋找股市的階段性投資機(jī)會。

　　分析人士表示，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，資金入市的過程中，保險資金保持了溫和流入的狀態(tài)。在股市調(diào)整階段，險資也不會急進(jìn)急出。對于持長期價值投資理念的保險機(jī)構(gòu)而言，精選標(biāo)的更為重要。在后市個股表現(xiàn)分化的預(yù)期下，險資投資水平將接受更大的考驗。

　　降息成權(quán)益類投資階段性利好

　　中銀國際證券分析師魏濤認(rèn)為，保險機(jī)構(gòu)在本輪行情中倉位及節(jié)奏控制得謹(jǐn)慎積極，并且在尋求多樣化的投資方式以應(yīng)對低利率的長期壓力，投資收益穩(wěn)定樂觀?？傮w來看，保費(fèi)端、融資端、投資端的活力釋放在逐步體現(xiàn)。

　　與此同時，降準(zhǔn)降息被視作權(quán)益類投資改善的機(jī)會。安邦保險人士認(rèn)為，在險企的資產(chǎn)配置層面，降息通常會利好資本市場，提升險企在資本市場的投資收益率，對于保險企業(yè)是階段性利好；而對于債券產(chǎn)品和定期存款而言，降息反而是利空。

　　安邦保險人士稱，在投資策略上，甄選目標(biāo)公司需要有明確標(biāo)準(zhǔn)，一般以大藍(lán)籌為主，投資標(biāo)的選擇PB低于1、ROE高于10%的公司，低點購入，或依據(jù)大環(huán)境尋找機(jī)會，選擇進(jìn)入熟悉或者容易理解的行業(yè)。

　　分析人士表示，降準(zhǔn)降息對于險企的投資收益率的影響，與機(jī)構(gòu)具體資產(chǎn)配置情況相關(guān)。降息將有助于提高當(dāng)期保險投資收益率，進(jìn)而提高投資型保險產(chǎn)品的收益率。此前幾輪降息后，險企在資產(chǎn)配置上逐漸偏向權(quán)益類產(chǎn)品并降低對固定收益產(chǎn)品的配資比例，保險投資收益率增加明顯，由此也帶動保險公司凈利潤的增加。