社保基金年均投資收益率達(dá)8.38% □本報(bào)記者 李超全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)今日在中國(guó)證券報(bào)披露的2014年年報(bào)顯示，2014年末，社?；鹄硎聲?huì)管理的基金資產(chǎn)總額為15356.39億元。期內(nèi)基金權(quán)益投資收益額為1424.60億元，投資收益率達(dá)11.69％，基金自成立以來的年均投資收益率為8.38％，累計(jì)投資收益額為5611.95億元。社?；鹄硎聲?huì)委托投資資產(chǎn)占比有所上升。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，社?；鸬倪\(yùn)作體現(xiàn)出堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資的特點(diǎn)，較青睞A股市場(chǎng)上的化工、醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)等板塊。

　　去年投資收益率達(dá)11.69%

　　全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)基金年度報(bào)告（2014年度）顯示，報(bào)告期末，在社保基金會(huì)管理的基金資產(chǎn)總額中，直接投資資產(chǎn)為7718.12億元，占比50.26％；委托投資資產(chǎn)為7638.27億元，占比49.74％。后者占比較上年年報(bào)公布數(shù)據(jù)增加逾3個(gè)百分點(diǎn)。

　　期末，基金權(quán)益總額為14573.29億元。其中，全國(guó)社保基金權(quán)益12407.97億元，包括累計(jì)財(cái)政性凈撥入6552.67億元，累計(jì)投資增值5855.30億元。個(gè)人賬戶基金權(quán)益為1109.74億元，包括劃入資金805.82億元，累計(jì)投資收益303.92億元?；鹭?fù)債余額為783.10億元，主要是基金在投資運(yùn)營(yíng)中形成的短期負(fù)債。

　　去年社保基金的成績(jī)遠(yuǎn)好于同期A股市場(chǎng)的上漲幅度，并延續(xù)了穩(wěn)定的投資收益水平。從社保基金投資業(yè)績(jī)上看，報(bào)告期末，基金權(quán)益投資收益額達(dá)1424.60億元，投資收益率達(dá)11.69％。其中，已實(shí)現(xiàn)收益額883.84億元（已實(shí)現(xiàn)收益率7.45％），交易類資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)額為540.76億元?；鹱猿闪⒁詠淼哪昃顿Y收益率達(dá)8.38％，累計(jì)投資收益額5611.95億元。

　　2014年，面對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)形勢(shì)，社?；鹄硎聲?huì)加強(qiáng)投資運(yùn)營(yíng)科學(xué)精細(xì)管理，努力提高投資收益，切實(shí)防范投資風(fēng)險(xiǎn)。在基金資產(chǎn)配置方面，深入分析研判經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和市場(chǎng)走勢(shì)，根據(jù)市場(chǎng)變化與資金情況實(shí)施季度動(dòng)態(tài)調(diào)整，較好把握了市場(chǎng)節(jié)奏和機(jī)遇。

　　在基金投資方面，社?；鹄硎聲?huì)加強(qiáng)固定收益類產(chǎn)品投資管理，適時(shí)增加協(xié)議存款和債券投資規(guī)模，加大保障房項(xiàng)目等信托貸款，并審慎開展優(yōu)先股投資，同時(shí)積極優(yōu)化境內(nèi)股票投資產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高股票投資收益。加強(qiáng)調(diào)查論證，優(yōu)選實(shí)業(yè)投資項(xiàng)目，穩(wěn)步推進(jìn)股權(quán)投資基金投資，并調(diào)整產(chǎn)品優(yōu)化策略，改進(jìn)委托投資管理。

　　股利收入增加12.33億元

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2014年社?；鸬牟僮黧w現(xiàn)出堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資的特點(diǎn)。一直以來，選股穩(wěn)健、保持較好投資收益的社保基金常被當(dāng)作A股投資風(fēng)向標(biāo)。同時(shí)，“國(guó)家隊(duì)”如何操作，也牽動(dòng)著市場(chǎng)各方神經(jīng)。

　　上市公司2015年一季報(bào)披露的信息顯示，社?；鸪止沙霈F(xiàn)了一些變化。社?；鹦逻M(jìn)持股的公司集中于化工、醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)等行業(yè)。同時(shí)，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、零售業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)等板塊也受到不同程度的青睞。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以2015年一季度末市值計(jì)算，社保基金一季度新進(jìn)持有A股226只股票。在行業(yè)分布上，與“一帶一路”等戰(zhàn)略相關(guān)的多只個(gè)股受到關(guān)注，中國(guó)交建、中國(guó)中鐵、中國(guó)電建、葛洲壩等得到了社?；鸩煌潭鹊摹熬祛櫋薄?/p>

　　社?；鸬某謧}(cāng)和加倉(cāng)一方面起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，另一方面也獲取了相應(yīng)回報(bào)。社?；鹉陥?bào)顯示，2014年全國(guó)社?；鸸衫杖霝?19.86億元，比上年增加12.33億元。而在其他類投資方面，社保基金亦有所斬獲，最新公布的2014年度基金收益表顯示，社?；甬?dāng)期信托投資收益為23.61億元，長(zhǎng)期股權(quán)投資收益為155.54億元，股權(quán)投資基金收益為13.34億元，均高于前一年數(shù)值。

　　據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，目前深滬兩市已有超過900家上市公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告，逾百家公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)翻番。其中，30家公司一季度獲社?；鹬貍}(cāng)。這30只重倉(cāng)股中，中期業(yè)績(jī)?cè)龇畲蟮臑?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz002555/" target="_blank" title="順榮三七 002555">順榮三七，預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)同比增幅高達(dá)6831.99%-7602.21%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，后市社?；鸬某謧}(cāng)變動(dòng)情況，仍將會(huì)引起市場(chǎng)各方高度關(guān)注，對(duì)投資者具有一定參考價(jià)值。

　　地方養(yǎng)老金委托資金料擴(kuò)容

　　在基金權(quán)益方面，2014年社?；鹄硎聲?huì)管理的全國(guó)社?；稹€(gè)人賬戶基金、基金公積均有明顯增長(zhǎng)。同期內(nèi)，廣東委托資金權(quán)益為1055.58億元，較前一年減少約38.92億元。其中，委托資金1000億元，累計(jì)投資收益173.36億元，扣除按合同約定返還首個(gè)委托期應(yīng)得收益117.78億元后，首個(gè)委托期滿至2014年末的投資收益為55.58億元。

　　另一方面，養(yǎng)老金委托投資有望破題。據(jù)媒體報(bào)道，今年年初，山東省政府與全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)簽訂了1000億元基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余資金的委托投資管理合同。目前已有部分資金劃轉(zhuǎn)到賬，剩余資金將分批劃撥到位?；A(chǔ)養(yǎng)老金進(jìn)行委托投資運(yùn)營(yíng)已經(jīng)成為實(shí)現(xiàn)其保值增值選項(xiàng)之一。此前，廣東省委托全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)投資運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)養(yǎng)老金的收益良好，廣東省將委托期限由2年延長(zhǎng)到5年的方案已經(jīng)獲批。2012年、2013年、2014年的平均年化收益率約為7%。

　　專家認(rèn)為，未來浙江也可能加入到委托投資的隊(duì)伍中來。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2013年年底，浙江省企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余2204億元。此外，2014年浙江省當(dāng)年收支結(jié)余558.84億元。初步估算，浙江養(yǎng)老金結(jié)余資金已經(jīng)達(dá)到2762.84億元。待下半年養(yǎng)老金委托投資方案出臺(tái)后，養(yǎng)老金將開啟多元化委托投資渠道，委托全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)投資運(yùn)營(yíng)養(yǎng)老金結(jié)余資金也有望擴(kuò)大。

　　長(zhǎng)期資金入市空間打開

　　資本市場(chǎng)改革深化有望吸引更多長(zhǎng)期資金持續(xù)入市。分析人士稱，長(zhǎng)期資金入市空間正在打開。引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市可有效提升流動(dòng)性、降低融資成本，這符合新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大戰(zhàn)略的要求，因而對(duì)長(zhǎng)期資金入市的持續(xù)性和可能的規(guī)模應(yīng)有充分估計(jì)。對(duì)A股而言，長(zhǎng)期資金持續(xù)入市將逐步改變投資者結(jié)構(gòu)、再造股權(quán)文化，讓牛市步伐更加穩(wěn)健。

　　資產(chǎn)配置格局生變

　　分析人士認(rèn)為，隨著相關(guān)制度進(jìn)一步完善，長(zhǎng)期資金入市空間不斷拓寬。滬港通的開通為資本市場(chǎng)對(duì)外開放邁出重要一步，內(nèi)地和香港基金互認(rèn)、深港通等將為A股市場(chǎng)引入更多資金活水。股指期權(quán)等產(chǎn)品推出將為長(zhǎng)期資金提供更多投資工具。

　　證監(jiān)會(huì)日前宣布允許符合資格的內(nèi)地與香港基金通過簡(jiǎn)化程序在對(duì)方市場(chǎng)銷售，有關(guān)計(jì)劃將于2015年7月1日實(shí)施。瑞銀證券A股策略分析師楊靈修認(rèn)為，基金互認(rèn)將為A股帶來新的海外認(rèn)購(gòu)資金，意義重大。

　　此外，企業(yè)年金相關(guān)政策正在完善，制約其總額擴(kuò)大的制度性障礙有望進(jìn)一步破除。值得關(guān)注的是，基本沒有投資股市的3萬億元養(yǎng)老金、1萬億元住房公積金結(jié)余資金的動(dòng)向。有關(guān)部門已把養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)問題納入到養(yǎng)老保險(xiǎn)頂層設(shè)計(jì)體系中進(jìn)行研究。住房公積金投資渠道進(jìn)一步拓寬也提上日程。

　　分析人士表示，牛市預(yù)期明確，大類資產(chǎn)配置變化是進(jìn)行時(shí)而非完成時(shí)，未來資產(chǎn)配置會(huì)發(fā)生深刻變化。比如，有券商測(cè)算，若目前約50萬億元居民儲(chǔ)蓄的2.5%配置成股票，未來幾年能給股市帶來萬億元增量資金。對(duì)追求更高收益率的投資者而言，大資管時(shí)代到來給他們提供了有組織、有規(guī)模入市的契機(jī)，相關(guān)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)蓬勃發(fā)展帶來的存款搬家不可小覷。再如，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)頻繁舉牌上市公司，看似有些不計(jì)成本，這正是著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資行為，保險(xiǎn)資金整體對(duì)股票和基金的投資比例不足10%?？梢哉f，目前仍有數(shù)千億乃至上萬億增量資金有可能入市。

　　險(xiǎn)資入市步伐料加快

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，對(duì)很多長(zhǎng)期資金而言，第一要?jiǎng)?wù)是保值增值。為此，它們需要相對(duì)穩(wěn)定并且具有超大容量的股市。反過來，股市價(jià)值中樞的穩(wěn)定，也需要不同類型的長(zhǎng)線投資者的相互制約、相互砥礪。總體而言，社保基金、養(yǎng)老金、商業(yè)保險(xiǎn)資金發(fā)揮著主力軍的作用。

　　分析人士稱，除社保基金外，目前險(xiǎn)資、企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金的相關(guān)委托管理機(jī)構(gòu)均在內(nèi)部建立起一整套的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，在最大程度降低投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，均已有一定比例的資金投資A股，通過拓寬多元化投資渠道，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資金保值增值。

　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國(guó)軍預(yù)測(cè)，2015年險(xiǎn)資運(yùn)用余額還會(huì)快速增長(zhǎng)，而且投資股票和證券投資基金的資金量將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。從周期來看，A股行情剛起步，未來會(huì)走得更好。2015年將會(huì)有更多保險(xiǎn)業(yè)的銀行存款轉(zhuǎn)投到A股市場(chǎng)來。

　　除國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期資金以外，外資也在加快步伐投資A股。券商人士表示，由于長(zhǎng)期資金規(guī)模相對(duì)較大，保值增值需要龐大的市場(chǎng)，除證券市場(chǎng)以外，很難找到資金容量如此大的投資渠道。長(zhǎng)期資金投資股市是分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的一種形式。記者 倪銘婭