□本報(bào)記者 馬爽

　　受標(biāo)的上證50ETF價(jià)格大幅下跌影響，昨日50ETF認(rèn)沽期權(quán)合約價(jià)格普漲，認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約價(jià)格普跌。截至收盤，主力6月合約中，平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)“50ETF購(gòu)6月3100”收盤報(bào)0.1050元，下跌0.0597元或36.25%；平值認(rèn)沽期權(quán)“50ETF沽6月3100”收盤報(bào)0.0523元，上漲0.0190元或57.06%。

　　波動(dòng)率方面，經(jīng)歷前期持續(xù)上升之后，近幾日期權(quán)市場(chǎng)隱含波動(dòng)率整體出現(xiàn)回落。其中，6月平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)“50ETF購(gòu)6月3100”隱含波動(dòng)率為39.81%；6月平值認(rèn)沽期權(quán)“50ETF沽6月3100”隱含波動(dòng)率為38.01%。

　　“從波動(dòng)率來看，50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)近期出現(xiàn)回落一方面是均值回歸的特性使然，另一方面也顯示出市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒加重?！惫獯笃谪浧跈?quán)部劉瑾瑤表示，自上周二盤中創(chuàng)新高以來，50ETF價(jià)格急速下挫，整體仍未擺脫區(qū)間震蕩格局。新兩融管理辦法征求意見出臺(tái)，證監(jiān)會(huì)降杠桿意圖明顯，市場(chǎng)對(duì)于降杠桿將造成沖擊的擔(dān)憂升溫。此外，從今日起，包括國(guó)泰君安在內(nèi)共25只新股陸續(xù)申購(gòu)。本批新股將創(chuàng)史上最大申購(gòu)規(guī)模，預(yù)計(jì)將凍結(jié)約7萬億元資金，天量資金凍結(jié)將對(duì)股市資金面造成短期擾動(dòng)。

　　操作策略上，針對(duì)單純交易期權(quán)的投資者，建議買入近月平值或輕度虛值認(rèn)沽期權(quán)。針對(duì)持有現(xiàn)貨的投資者，建議買入認(rèn)沽期權(quán)構(gòu)造保護(hù)性認(rèn)沽策略，以便為所持有現(xiàn)貨頭寸進(jìn)行“保險(xiǎn)”。例如，投資者持有10000股50ETF，持倉價(jià)3.1元/股。該投資可以買入一張行權(quán)價(jià)格為3.1元的6月認(rèn)購(gòu)期權(quán)，付出權(quán)利金523元。該組合在為投資者鎖定最大虧損的同時(shí)沒有使其失去50ETF反彈帶來盈利的機(jī)會(huì)。