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期權(quán)波動率維持高位 關(guān)注套利機會

  • 發(fā)布時間：2015-06-11 02:31:19  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　□本報記者 馬爽

　　受標的上證50ETF價格低開震蕩影響，昨日50ETF認購期權(quán)合約價格普跌，認沽合約價格普漲。截至收盤，主力6月合約中，平值認購期權(quán)“50ETF購6月3300”收盤報0.1497元，下跌0.0313元，跌幅為17.29%；平值認沽期權(quán)“50ETF沽6月3300”收盤報0.1047元，上漲0.0104元，漲幅為11.03%。

　　波動率方面，進入6月后，期權(quán)波動率便逐日上升。昨日期權(quán)市場隱含波動率繼續(xù)維持高位震蕩。相比此前一交易日，昨日期權(quán)標的合約上證50ETF20日歷史波動率繼續(xù)上升至42%，當月合約平均隱含波動率也達到67%。其中，6月平值認購期權(quán)“50ETF購6月3300”隱含波動率為51.65%；6月平值認沽期權(quán)“50ETF沽6月3300”隱含波動率為43.22%。

　　海通期貨期權(quán)部表示，如此高的波動率與近日大盤寬幅震蕩關(guān)系密切。提醒投資者要謹慎交易，控制風險。與此同時，高波動率也增加了投資者的套利機會。比如箱體套利機會，投資者可把握機會，及時入場。

　　對于后市，光大期貨期權(quán)部劉瑾瑤建議投資者，繼續(xù)使用做空波動率操作，即同時賣出認購和認沽期權(quán)，構(gòu)造賣出跨式或?qū)捒缡浇M合。針對持有現(xiàn)貨的投資者，建議賣出認購期權(quán)構(gòu)造備兌組合。賣出認購期權(quán)收取的權(quán)利金可以增加投資者的盈利，同時備兌開倉具有不需要額外繳納現(xiàn)金保證金的優(yōu)點。

　　基于對后市行情走勢的判斷，海通期貨期權(quán)部則推薦一級投資者：構(gòu)造保護性看跌策略，建議購買下月偏實值認沽期權(quán)；二級投資者：如同一級投資者；三級投資者：擇機賣出當月深度虛值期權(quán)合約，建議短線持有。

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