□中銀國際證券 斯竹

　　周二央行公開市場繼續(xù)零操作。資金面較為寬松，臨近半年末，銀行間質(zhì)押式回購隔夜品種及跨半年末品種需求較大，隔夜品種加權(quán)小幅上漲，1個(gè)月品種加權(quán)利率續(xù)漲20bp。此外，7天和14天品種供過于求，加權(quán)利率小幅下跌。

　　早盤招標(biāo)發(fā)行的國開債收益率基本符合市場預(yù)期，7年期品種略低。最新數(shù)據(jù)顯示，5月CPI同比漲幅降至四個(gè)月低位，在低位徘徊的PPI“轉(zhuǎn)負(fù)為正”希望渺茫。數(shù)據(jù)公布對債市交投有所提振，但隨著獲利盤止盈，收益率再度小幅上行。

　　現(xiàn)券市場交投一般，收益率先跌后漲。國債方面，1年期成交在1.80%附近，3年期成交在2.77%附近，5年期成交在3.19%附近，7年期成交在3.49%附近，10年期成交在3.55%附近；政策性金融債方面，1年期國開債成交在2.67%，非國開債成交在2.69%，3年期國開債成交在3.48%，5年期國開債成交在3.76%，10年期國開債成交在4.05%，非國開債成交在4.13%；信用債收益率漲跌互現(xiàn)，信用利差短端小幅走擴(kuò)。短融表現(xiàn)活躍，短端收益率略降，成交主要集中在半年內(nèi)的AA+以上品種，如1個(gè)半月的15中航機(jī)SCP001成交在3.10%，1年附近的15甬城投CP001成交在3.86%；中票成交較為清淡，3年內(nèi)品種較受關(guān)注，3年AA+券種13清控MTN001成交在4.50%，AAA券種13蘇國資MTN1則成交在4.45%；企業(yè)債交投以長端高收益品種居多，如不到7年的14堰城投成交在5.60%，不到10年的14鐵道10則多筆成交在4.41%。

　　雖然近期歐元區(qū)通脹由負(fù)轉(zhuǎn)正，導(dǎo)致市場對于國內(nèi)通脹回升預(yù)期有所增強(qiáng)，但從公布的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)來看，5月CPI同比增速1.2%，PPI同比增速-4.6%，顯示通脹略低于預(yù)期。周二證監(jiān)會(huì)核發(fā)了24家IPO申請，后市資金面承壓。雖然經(jīng)濟(jì)繼續(xù)探底對債市形成小幅支撐，但考慮到近期地方債供給壓力等因素，預(yù)計(jì)債市短期內(nèi)將維持震蕩行情。

　　■交易員札記