□徽商期貨 葉晗

　　近期，塑料走勢(shì)逐漸趨穩(wěn)，盤(pán)面橫向震蕩，波動(dòng)區(qū)間也維持在9300-9500點(diǎn)之間。消化了5月低迷的利空氛圍，6月初的塑料期市相對(duì)平靜。6月8日，塑料行情急轉(zhuǎn)直下，上方9500點(diǎn)遇阻后快速下拉，最低至9300點(diǎn)。由此看塑料主力1509整體趨勢(shì)仍然偏弱。

　　首先，原油走勢(shì)不穩(wěn)，市場(chǎng)預(yù)期仍不樂(lè)觀(guān)。國(guó)際原油近期表現(xiàn)也并不盡如人意，價(jià)格上下都沒(méi)有明顯突破，5月以來(lái)WTI原油都是圍繞60美元上下波動(dòng)。最近一個(gè)熱點(diǎn)也是OPEC會(huì)議就下半年生產(chǎn)目標(biāo)的討論。6月5日會(huì)議結(jié)果出來(lái)，OPEC宣布下半年將維持產(chǎn)量不變，而且不論是OPEC最大石油生產(chǎn)國(guó)沙特阿拉伯還是伊朗、伊拉克、利比亞都表示計(jì)劃增加今年原油產(chǎn)量。原油生產(chǎn)國(guó)大力擴(kuò)張生產(chǎn)似乎是在為原油年內(nèi)需求旺季來(lái)臨做準(zhǔn)備，但全球原油市場(chǎng)仍然供應(yīng)過(guò)剩，增產(chǎn)無(wú)疑會(huì)加重產(chǎn)量庫(kù)存壓力。最新一期的EIA庫(kù)存減少194萬(wàn)噸，為連續(xù)第五周下降，但因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)憂(yōu)伊朗在未來(lái)擴(kuò)大原有出口等利空影響，導(dǎo)致EIA的減產(chǎn)利好得不到發(fā)揮。

　　其次，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步下調(diào)，沒(méi)有出現(xiàn)上行動(dòng)力。5月底因?yàn)槭袌?chǎng)出貨情緒的短暫恢復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格也有一定程度的上揚(yáng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格重心都在10000元/噸以上，隨后因?yàn)槭袌?chǎng)根據(jù)供需情況的分析對(duì)6月沒(méi)有樂(lè)觀(guān)預(yù)期，石化開(kāi)始下調(diào)價(jià)格。截止到6月8日，國(guó)內(nèi)主流報(bào)價(jià)低至9550元/噸，主流價(jià)格區(qū)間也只在9700-10000元/噸。所以現(xiàn)貨市場(chǎng)上已經(jīng)表現(xiàn)出明顯的下跌趨勢(shì)。盡管現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)沒(méi)有帶動(dòng)期價(jià)下行，但以?xún)r(jià)格關(guān)聯(lián)性來(lái)分析，期價(jià)并沒(méi)有上行動(dòng)力。

　　最后，6月檢修零星，庫(kù)存出現(xiàn)明顯回升。目前在4、5月集中檢修的獨(dú)山子石化四條裝置線(xiàn)以及吉林石化等都恢復(fù)開(kāi)車(chē)。浩浩蕩蕩的石化裝置檢修大潮也可宣告結(jié)束。6月計(jì)劃?rùn)z修的裝置線(xiàn)也只剩下零星幾條，主要集中在大慶石化以及茂名石化和齊魯石化。這其中線(xiàn)性相關(guān)停車(chē)裝置產(chǎn)能也只有70萬(wàn)噸，對(duì)產(chǎn)量的影響并不大。也正是因?yàn)榇笠?guī)模裝置檢修的恢復(fù)提升開(kāi)工率，產(chǎn)量的壓力也逐漸上升。當(dāng)前國(guó)內(nèi)四大地區(qū)的石化開(kāi)工率已經(jīng)達(dá)到91%的高位，且6月第一周?chē)?guó)內(nèi)聚乙烯庫(kù)存就出現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)。這一周庫(kù)存總量較5月底增加了1.6萬(wàn)噸，漲幅接近5%。正是因?yàn)槭袌?chǎng)看空氛圍的圍繞，導(dǎo)致下游貨源采購(gòu)偏謹(jǐn)慎。

　　綜上，雖然塑料期價(jià)走勢(shì)在近期表現(xiàn)不突出，但各方影響因素均為利空。在此氛圍下，塑料價(jià)格向上突破難上加難，因此中長(zhǎng)線(xiàn)格局仍不樂(lè)觀(guān)，短線(xiàn)塑料價(jià)格有望跌破9300點(diǎn)。