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關(guān)注市場風險因素

  • 發(fā)布時間：2015-06-08 01:04:10  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　下半年A股的風險因素亦是券商關(guān)注的重點。

　　光大證券首席經(jīng)濟學家徐高日前在光大證券2015中期策略會上表示，股市目前存在泡沫風險且風險還會加大，但泡沫未必會馬上破，泡沫化傾向從長期看還會維持，金融資產(chǎn)仍會有流動性堆積。如果政策維持定向?qū)捤?，會繼續(xù)存在流動性推高金融資產(chǎn)價格。從轉(zhuǎn)型的大命題上來講，資本市場泡沫化是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的“甜蜜”成本。

　　他強調(diào)，今年下半年所要注意的風險源于貨幣政策的寬松。若經(jīng)濟逐步觸底復蘇、下滑風險明顯減少，貨幣政策邊際上會有調(diào)整，短期內(nèi)逆轉(zhuǎn)對流動性的預期。經(jīng)濟持續(xù)低迷、股市繼續(xù)高歌猛進概率較大，若出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，存在小的收緊風險及調(diào)整風險，一旦經(jīng)濟企穩(wěn)會對市場帶來調(diào)整的壓力。從大邏輯上看，股市前景依舊樂觀。

　　國泰君安首席策略分析師喬永遠認為，部分行業(yè)的高估值，本質(zhì)上是一、二級市場聯(lián)手改造實體經(jīng)濟過程的股市反映。市場短期內(nèi)不會出現(xiàn)風格轉(zhuǎn)變，但需要注意“強寬松”是市場風格轉(zhuǎn)變的時點，估計這一時點可能在三季度末、四季度初。

　　齊魯證券認為，如果經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇，利率水平開始上升，在政策與基本面博弈之下，政策效果下降，市場流動性充裕的情況可能發(fā)生改變，對走勢的看法將偏于謹慎。市場高點大概率出現(xiàn)在三季度末、四季度初。

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