□金牛理財網(wǎng) 蓋明鈺

　　上周上證綜指上漲5.31%，滬深300上漲9.24%，中證500上漲11.48%，中小板指上漲13.46%，創(chuàng)業(yè)板指上漲11.80%，市場風(fēng)格上半周中小強大盤弱下半周隨著打新資金的回歸有所切換。其中，創(chuàng)業(yè)板指、TMT和軍工互聯(lián)網(wǎng)類指數(shù)漲幅靠前，金融類指數(shù)漲幅靠后。在此環(huán)境下，金牛基金組合受益于配置中小盤風(fēng)格基金，整體表現(xiàn)優(yōu)異，積極型組合周漲10.66%、穩(wěn)健型組合周漲8.29%、保守型組合周漲5.65%。截至2015年5月22日，三組合自構(gòu)建（2013年1月1日）以來，期間成分基金及配置比例僅調(diào)整過3次，凈值積極型上漲137.87%，穩(wěn)健型上漲101.49%，保守型上漲56.00%；今年以來凈值增長率分別為66.50%、49.64%、32.46%。

　　總體來看，金牛基金三組合收益風(fēng)險屬性定位清晰，業(yè)績走勢穩(wěn)健，波動率較低，風(fēng)險得到較好的控制，收益率也極為可觀，這主要取決于組合的大類資產(chǎn)配置，其次是成分基金的選擇。

　　在大類（股票類、債券類、貨幣類）配置方面，主要依據(jù)內(nèi)部構(gòu)建的量化擇時指標(biāo)，當(dāng)前該指標(biāo)依然顯示權(quán)益類市場機會大于風(fēng)險，各個組合應(yīng)積極配置。因此，積極型（適宜人群：收益風(fēng)險承受能力較高的投資者）、穩(wěn)健型（適宜人群：收益風(fēng)險承受能力適中的投資者）、保守型（適宜人群：收益風(fēng)險承受能力較低的投資者）三組合我們維持2015年4月9日調(diào)整以來權(quán)益類相對最高的配置比例，債券類相對較低，貨幣類維持10%的比例，具體配置比例如下，積極型組合，股票類基金配置90%、貨幣類基金配置10%；穩(wěn)健型組合，股票類基金配置70%、債券類基金配置20%、貨幣類基金配置10%；保守型組合，股票類基金配置50%、債券類基金配置40%、貨幣類基金配置10%。基于當(dāng)前的市場環(huán)境，重點推薦穩(wěn)健型組合。

　　成分基金方面，對于權(quán)益類基金，基于國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大環(huán)境創(chuàng)業(yè)板中小盤的機會或大于主板，雖風(fēng)格階段性有所切換，但中長期我們更看好風(fēng)格偏中小成長的績優(yōu)基金，建議重點關(guān)注中歐、華商、匯添富旗下產(chǎn)品；債券類基金方面，基于權(quán)益類牛市的大環(huán)境，重點選取股性較強的二級債基，譬如博時、易方達、南方、建信旗下的部分績優(yōu)二級債基或轉(zhuǎn)債基金，以提高收益；貨幣類基金方面，作為流動性資產(chǎn)僅配置10%，主要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模領(lǐng)先、流動性較好、收益率穩(wěn)定的大型基金公司旗下產(chǎn)品，主要關(guān)注廣發(fā)、南方、博時、易方達旗下的貨幣基金。

　　整體而言，在股強債弱的大牛市環(huán)境下，建議投資者適度提高自己的風(fēng)險收益承受能力，增配或高配高收益產(chǎn)品股票類基金，低配債券類及貨幣類基金，重點關(guān)注積極型組合，以提高投資收益。