一、股票市場分析

　　(一)3月份股票市場回顧：大盤全面回暖，投資者熱情高漲

　　在之前的策略報告中，一路財富研究中心判斷：央行再度降息會對市場構成刺激，此外在兩會召開的背景下，市場有望繼續(xù)沖高，各類政策題材仍有活躍機會，建議關注“一帶一路”及“國企改革”的投資主線，并以藍籌類風格基金作為配置重點。從實際情況上來看，整體符合我們前期的判斷。

　　具體來看，3月份，股票市場呈現(xiàn)一片繁榮景象，滬深兩市屢創(chuàng)新高，而中小板和創(chuàng)業(yè)板也表現(xiàn)活躍。市場風格趨于均衡，大藍籌和中小創(chuàng)輪番表演，市場全面回暖。行業(yè)方面，熱點有序輪動。投資機會主要集中于金融、基建、互聯(lián)網(wǎng)、高端制造、環(huán)保能源、電子信息等板塊，而航運、家電漲幅較小。

　　(二)4月份股票市場展望：市場震蕩分化，關注基金配置良機

　　展望4月份，寬財政、寬貨幣、房地產(chǎn)的政策預期提升了投資者做多情緒，短期資金有加速流入A 股之勢。但接下來是年報集中公布期,也是預期集中修正期,高漲熱情之下風險實際也在上升。一路財富研究中心認為：4月份大盤會維持震蕩上漲的格局，主力調倉換股以及增量資金托底的兩股力量將主導市場，板塊和個股將出現(xiàn)分化。權重股將繼續(xù)主導市場行情，而創(chuàng)業(yè)板和中小板方面，在經(jīng)濟結構轉型推動下，未來仍有較好的投資機會。年報是本月的關注重點，業(yè)績較為確定的成長性股票將延續(xù)前期走勢，部分業(yè)績不佳的股票會面臨調整。

　　投資策略：基于以上的分析，我們認為在4月板塊配置或題材選擇上，建議以具有長期投資價值的估值明顯偏低的藍籌類股票為主線，在此基礎上沿著政策主線挑選股票，同時在醫(yī)藥、傳媒、環(huán)保、信息等板塊中選擇長期穩(wěn)健發(fā)展并且目前估值合理的優(yōu)勢企業(yè)進行投資布局。

　　4月份策略配置方向：

　　穩(wěn)增長：銀行、券商、地產(chǎn)、煤炭、有色、電力、化工(低估藍籌，長線布局)；

　　促改革：一帶一路、國企改革(中期關注焦點，繼續(xù)跟進)；

　　調結構：工業(yè)4.0、信息技術、高端裝備、新能源、互聯(lián)網(wǎng)+、軍工、傳媒(活躍題材，波段炒作)；

　　泛消費：醫(yī)藥、食品飲料、農(nóng)林牧漁(前期漲幅不大，逢低布局)；

　　二、基金市場分析

　　(一)3月份基金市場回顧：重倉信息科技及醫(yī)藥的基金走強

　　落實到基金方面，本月(截止到29日凈值)股票型基金平均上漲15.20%，混合型基金平均上漲13.19%，債券型基金平均上漲1.22%，貨幣基金平均上漲0.37%。

　　(1)股票型：受大盤強勢上漲利好，本月股票型基金收益全部為正。其中有9只基金獲取30%以上的收益，前三名分別是匯添富社會責任(470028)、長信內需成長(519979)以及匯添富移動互聯(lián)(000697)。三只基金均以醫(yī)藥和信息科技行業(yè)為主要投資標的,且持股集中度高度集中。

　　匯添富社會責任成立于2011年3月，最新規(guī)模6.79億，現(xiàn)任基金經(jīng)理歐陽沁春。今年以來基金累計實現(xiàn)回報率76.01%。該基金持股集中度高，主要投資中小盤和創(chuàng)業(yè)板中的醫(yī)藥行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。基金經(jīng)理歐陽沁春生物制品研究所醫(yī)學碩士出身，多年醫(yī)藥行業(yè)研究員功底，契合該基金的投資方向及市場熱點。

　　長信內需成長成立于2011年10月，最新規(guī)模4.72億，現(xiàn)任基金經(jīng)理安昀。今年以來基金累計實現(xiàn)回報率73.36%。該基金持股集中度異常高，全部持倉只有十幾只股票，前十大重倉股占比平均達80%左右。以醫(yī)藥行業(yè)作為基金的核心配置，中長期持有；以市場熱點作為衛(wèi)星配置，換手率高。由于規(guī)模小，持股過于集中，該基金表現(xiàn)出很高的風險特征:在14年二、三、四季度一直業(yè)績倒數(shù)，四季度甚至業(yè)績倒數(shù)第二，而在今年以來異軍突起。

　　匯添富移動互聯(lián)成立于2014年8月，最新規(guī)模21.29億。同樣是歐陽沁春經(jīng)理管理的另一只基金，主投信息科技股。

　　(2)混合型：本月只有三只基金收益為負，其余450余只混合基金收益全部為正。有16只混合基金取得25%收益以上的好成績。前三名分別是易方達新興成長(000404)、嘉實策略增長(070011)以及中銀新經(jīng)濟(000805)。

　　易方達新興成長成立于2013年11月，最新規(guī)模6.73億，現(xiàn)任基金經(jīng)理宋昆。今年以來基金累計實現(xiàn)回報率67.99%。該基金一直采用高比例配置股票資產(chǎn)，行業(yè)方向偏重互聯(lián)網(wǎng)+概念，持股集中度高，是其在今年獲取高額收益的重要因素。該基金現(xiàn)已暫停申購。

　　嘉實策略增長成立于2006年12月，最新規(guī)模59.23億，現(xiàn)任基金經(jīng)理劉美玲,丁杰人。今年以來基金累計實現(xiàn)回報率55.93%。該基金隨市場行情波動主動調整大類資產(chǎn)配置比例，以信息科技和醫(yī)藥行業(yè)做核心配置，熱點行業(yè)做衛(wèi)星配置，持股較分散。

　　中銀新經(jīng)濟成立于2014年9月，最新規(guī)模8.56億，現(xiàn)任基金經(jīng)理史彬。今年以來基金累計實現(xiàn)回報率56.58%。該基金重點投資于經(jīng)濟轉型過程中代表新的經(jīng)濟發(fā)展方式和未來經(jīng)濟發(fā)展方向的新經(jīng)濟類行業(yè)和企業(yè)。從四季報來看，該基金主要投資于中小市值的信息科技及互聯(lián)網(wǎng)+行業(yè)。

　　(二)4月份基金投資建議及推薦

　　在基金投資方面，建議投資者提高權益類基金投資比重。以具有長期投資價值的估值明顯偏低的藍籌類股票為主線，在此基礎上沿著政策主線挑選基金產(chǎn)品，同時在醫(yī)藥、傳媒、環(huán)保、信息等板塊中選擇長期穩(wěn)健發(fā)展并且目前估值合理的優(yōu)勢企業(yè)進行投資布局的基金品種將是我們的優(yōu)選對象。

　　據(jù)此，我們在四月股票型基金池和混合型基金池中各推薦有10只產(chǎn)品。

　　(1)基金池調出：與三月相比較，調出基金池的有海富通國策導向(近期業(yè)績表現(xiàn)不佳)、諾安主題精選(持倉有交叉重復)，華商領先企業(yè)(換成同基金經(jīng)理旗下另一只產(chǎn)品)、華商紅利優(yōu)選(業(yè)績不佳)、中郵中小盤靈活配置(近期規(guī)模變動太大)、長盛同智(持股分散，業(yè)績難有爆發(fā))共計6只基金。

　　(2)基金池調入：調入基金池的有景順長城能源基建(“一帶一路”概念)、新華優(yōu)選消費(符合新興消費的市場熱點)、華商價值共享(規(guī)模優(yōu)勢和機構投資者優(yōu)勢，同一基金經(jīng)理旗下風格相同的基金互換)、新華鑫益(新加入基金經(jīng)理過往業(yè)績好)、中郵核心競爭力(重倉信息科技及互聯(lián)網(wǎng)+行業(yè))、長盛戰(zhàn)略新興混合(重倉信息科技概念股)共計6只基金。

　　整體而言，我們在基金推薦中兼顧價值風格和成長風格，基金業(yè)績的持續(xù)性和穩(wěn)定性，以及基金經(jīng)理的選股能力和投資邏輯是我們重點考查的因素。