□金牛理財(cái)網(wǎng) 蓋明鈺

　　上周上證綜指上漲2.44%，中證全指上漲4.75%，滬深300上漲1.30%，中證500上漲6.60%，中小板指上漲7.78%，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.78%，市場(chǎng)延續(xù)創(chuàng)業(yè)板、中小板強(qiáng)主板疲軟的格局。在此環(huán)境下，金?；鸾M合受益于配置基金風(fēng)格偏中小盤，整體表現(xiàn)優(yōu)異，積極型上漲6.54%、穩(wěn)健型上漲3.16%、保守型上漲3.07%。截至2015年5月15日，三組合自構(gòu)建（2013年1月1日）以來，期間成分基金及配置比例僅調(diào)整過3次，凈值積極型上漲114.95%，穩(wěn)健型上漲86.07%，保守型上漲47.66%；今年以來凈值增長(zhǎng)率分別高達(dá)50.46%、38.19%、25.37%。

　　總體來看，金?；鹑M合收益風(fēng)險(xiǎn)屬性定位清晰，業(yè)績(jī)走勢(shì)穩(wěn)健，波動(dòng)率較低，風(fēng)險(xiǎn)得到較好的控制，收益率也極為可觀，這主要取決于我們的大類資產(chǎn)配置，其次是成分基金的選擇。

　　在大類（股票類、債券類、貨幣類）配置方面，我們主要依據(jù)內(nèi)部構(gòu)建的量化擇時(shí)指標(biāo)，當(dāng)前該指標(biāo)依然顯示權(quán)益類市場(chǎng)機(jī)會(huì)依然大于風(fēng)險(xiǎn)，各個(gè)組合應(yīng)積極配置。因此，積極型（適宜人群：收益風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者）、穩(wěn)健型（適宜人群：收益風(fēng)險(xiǎn)承受能力適中的投資者）、保守型（適宜人群：收益風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者）三組合我們維持2015年4月9日調(diào)整以來權(quán)益類相對(duì)最高的配置比例，債券類相對(duì)較低，貨幣類維持10%的比例，具體配置比例如下，積極型組合，股票類基金配置90%、貨幣類基金配置10%；穩(wěn)健型組合，股票類基金配置70%、債券類基金配置20%、貨幣類基金配置10%；保守型組合，股票類基金配置50%、債券類基金配置40%、貨幣類基金配置10%。基于當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，我們重點(diǎn)推薦穩(wěn)健型組合。

　　成分基金方面，對(duì)于權(quán)益類基金，基于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大環(huán)境創(chuàng)業(yè)板、中小盤的機(jī)會(huì)或大于主板，雖風(fēng)格階段性有所切換，但我們更看好風(fēng)格偏中小成長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)基金，不過此期風(fēng)格相對(duì)上期稍有所均衡，建議重點(diǎn)關(guān)注中歐、華商、匯添富旗下產(chǎn)品；債券類基金方面，基于權(quán)益類牛市的大環(huán)境，我們重點(diǎn)選取股性較強(qiáng)的二級(jí)債基，譬如博時(shí)、易方達(dá)、南方、建信旗下產(chǎn)品；貨幣類基金方面，作為流動(dòng)性資產(chǎn)僅配置10%，主要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模領(lǐng)先、流動(dòng)性較好、收益率穩(wěn)定的大型基金公司旗下產(chǎn)品，主要關(guān)注廣發(fā)、南方、博時(shí)、易方達(dá)旗下的貨幣基金。

　　具體到各個(gè)組合的配置標(biāo)的，我們?cè)俑鶕?jù)配置池基金的風(fēng)格屬性、倉(cāng)位、風(fēng)險(xiǎn)收益屬性、基金經(jīng)理投資邏輯、配置特點(diǎn)等與各個(gè)組合進(jìn)行匹配，以確保各個(gè)組合風(fēng)險(xiǎn)收益屬性明晰，便于投資者選擇適合自己的組合。具體來看，積極型組合：股票類基金最新一期主要配置寶盈資源優(yōu)選股票、華商主題精選股票、大摩多因子策略股票、廣發(fā)聚瑞股票、中歐新動(dòng)力股票；貨幣基金配置廣發(fā)貨幣A；穩(wěn)健型組合：股票類基金主要配置新華鉆石品質(zhì)企業(yè)股票、嘉實(shí)研究精選股票、富國(guó)天惠成長(zhǎng)混合、華商動(dòng)態(tài)阿爾法混合，債券基金配置南方廣利回報(bào)債券A/B，貨幣基金配置博時(shí)現(xiàn)金收益貨幣；保守型組合：股票類基金主要配置諾安靈活配置混合、嘉實(shí)增長(zhǎng)混合、興全趨勢(shì)投資混合，債券基金配置易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)疉、建信雙息紅利債券，貨幣基金配置南方現(xiàn)金增利貨幣A。