□本報(bào)記者 徐文擎

　　品今（北京）資產(chǎn)管理有限公司權(quán)益投資部總監(jiān)張雷近日在第二屆品今投資策略創(chuàng)新論壇上表示，目前中國經(jīng)濟(jì)屬于“強(qiáng)化改革、弱化增長”的階段，改革的力度和資金入場的積極性影響著股市的未來走勢。在本輪牛市中，金融、地產(chǎn)、汽車、電力等藍(lán)籌股的價值投資終將“大行其道”，但主題性的投資機(jī)會也值得關(guān)注，包括國企改革、土地改革、互聯(lián)網(wǎng)＋、節(jié)能環(huán)保、科技股等。

　　他認(rèn)為，在2005—2007年的牛市起跑中，證券、有色、房地產(chǎn)開發(fā)這三個行業(yè)的指數(shù)漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏公路、醫(yī)療保險(xiǎn)等行業(yè)，龍頭股更是漲幅驚人，究其原因，前者屬于強(qiáng)勢產(chǎn)業(yè)，代表著當(dāng)時社會的發(fā)展方向。2008年次貸危機(jī)后，消費(fèi)行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)成為新一輪的強(qiáng)勢行業(yè)，三安光電、歌爾聲學(xué)、包鋼稀土等公司都有股價幾年之內(nèi)漲幅超10倍的輝煌歷史，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中的東方財(cái)富、中科金財(cái)等也是近兩年10倍股的典型代表。

　　因此，他認(rèn)為在當(dāng)前的市場中，投資者要想在長線投資中獲取豐厚收益，需要耐心在消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)中挖掘醫(yī)藥、食品、旅游、環(huán)保、新材料、高端裝備制造、生物技術(shù)等優(yōu)質(zhì)公司的投資機(jī)會，若傳統(tǒng)行業(yè)積極借助互聯(lián)網(wǎng)等手段謀求轉(zhuǎn)型、且業(yè)績能夠在轉(zhuǎn)型中真正受益，這類公司也會受到市場青睞。

　　張雷提到，從指數(shù)表現(xiàn)來看，目前的牛市行情遠(yuǎn)未走完。經(jīng)濟(jì)與股市的走勢并不完全正相關(guān)，他舉例說，2001年到2005年，中國經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)，大盤卻從2245點(diǎn)跌到998點(diǎn)，這與當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增速減緩，但市場卻從2000點(diǎn)漲到4300點(diǎn)形成鮮明對比。他認(rèn)為，大盤在4500點(diǎn)之前主要是估值提升，隨后的空間則更多倚仗于上市公司的業(yè)績成長性。

　　不過他也提醒到，本輪牛市尚缺乏基本面的支撐，更多的是改革預(yù)期、貨幣政策的寬松及居民財(cái)富從樓市等資產(chǎn)向股市轉(zhuǎn)移的結(jié)果，杠桿資金的大規(guī)模運(yùn)用也是本輪牛市的鮮明特征。一旦基本面持續(xù)不如預(yù)期，或監(jiān)管層對傘形信托等杠桿資金進(jìn)行限制，市場有可能產(chǎn)生階段性的快速調(diào)整，因此投資者對于行情劇烈震蕩的風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。

　　據(jù)介紹，該論壇是品今集團(tuán)的明星活動，就行業(yè)的熱點(diǎn)問題展開專業(yè)討論，集團(tuán)在金融浪潮的打磨和歷練下，也會不斷實(shí)現(xiàn)自我跨越和創(chuàng)新，樹立行業(yè)口碑，促進(jìn)中國金融行業(yè)的革新和國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。