□本報實習記者 周文靜

　　新三板在資本市場中越來越“亮”。截至2015年3月，在新三板掛牌企業(yè)超過2000家。有監(jiān)管部門人士日前表示，目前考慮先從新三板跟創(chuàng)業(yè)板之間的轉(zhuǎn)板機制進行試點，制定該轉(zhuǎn)板方案是今年的重要工作之一。有券商分析認為2015年新三板轉(zhuǎn)板有望實現(xiàn)突破。

　　指數(shù)即將發(fā)布

　　隨著市場的擴容和做市商制度的引入，新三板市場不斷被激活。此前，全國股轉(zhuǎn)公司和中證指數(shù)公司聯(lián)合發(fā)布公告，已完成首批指數(shù)為全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)成分指數(shù)、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市成分指數(shù)，并于2015年3月18日正式發(fā)布指數(shù)行情。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2015年1月末，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司已逾1800家，總市值接近6000億元，日均成交2467筆，市場規(guī)?？焖贁U充。

　　尤其是2014年8月25日做市業(yè)務上線以來，新三板市場整體交投日趨活躍，股票價格波動較為平穩(wěn)，為指數(shù)編制提供了良好的市場基礎條件。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，兩個指數(shù)的推出對新三板來說具有里程碑的意義，說明新三板正不斷趨于標準化。同時，新三板指數(shù)的推出，將強化對市場投資的指導。指數(shù)的推出有利于市場跟蹤，能降低投資的盲目性，使投資更有指向性。

　　同時，指數(shù)的推出會進一步吸引市場關(guān)注，吸引更多的企業(yè)掛牌和投資者，促進新三板市場融資功能和交易功能。

　　全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強介紹，指數(shù)編制工作于2014年5月正式啟動，首批指數(shù)委托中證指數(shù)公司進行編制，經(jīng)過前期研究論證和模擬運行，目前推出的條件已經(jīng)成熟。

　　首批指數(shù)充分考慮了市場特點，“三板成指”以覆蓋全市場的表征性功能為主，包含協(xié)議、做市等各類轉(zhuǎn)讓方式股票，并考慮到目前協(xié)議成交連續(xù)性不強，該指數(shù)擬每日收盤后發(fā)布收盤指數(shù)；“三板做市”則聚焦于交投更為活躍的做市股票，兼顧表征性與投資功能需求，并于盤中實時發(fā)布。

　　在編制方法方面，上述兩只指數(shù)均綜合考慮市值及股票流動性，剔除了無成交記錄的掛牌公司，并限制行業(yè)及個股的最大權(quán)重，避免因單一行業(yè)或個股出現(xiàn)極端情況時可能造成指數(shù)失真的情況；指數(shù)計算采用流通股本加權(quán)法，并采用除數(shù)修正法進行修正。

　　市場量價齊升

　　興業(yè)證券研究報告顯示，上周新三板市場成交量為3.87億股，較上期上漲175.5%；成交額為32.33億元，較上期上漲160.2%。截至上周，掛牌公司共2026家。其中，做市轉(zhuǎn)讓177家，協(xié)議轉(zhuǎn)讓1849家，新增做市轉(zhuǎn)讓11家，新增協(xié)議轉(zhuǎn)讓32家。上周共有28家公司公布增發(fā)配股方案，合計擬募集資金約15.04億。

　　隨著各路資金的跑步入場，新三板成交量將持續(xù)放大。預計今年末掛牌公司數(shù)將會超過3500家、到2016年底將超過5000家、5年內(nèi)超過萬家是大概率的事件。

　　該報告表示，預期未來新三板的分層結(jié)構(gòu)中，A層（競價交易層）、B層（做市交易層）、C層（協(xié)議轉(zhuǎn)讓層）的公司數(shù)占比為1：3：6。在交易無差別、A層公司在總價交易后追求高風險收益的資金流入形成流動性溢價作用下，其估值水平有可能要超過創(chuàng)業(yè)板。

　　對現(xiàn)有已做市商的152家公司，未來一年到一年半內(nèi)存在50%—100%的投資收益空間。

　　華鑫證券認為，目前在主板和創(chuàng)業(yè)板挑選未來一年漲幅達50%以上、可靠性較高的公司已非常困難，而三板A層公司獲取該收益的可靠性則非常大，預計2015年下半年起的投資熱點或會階段性移到新三板A層。