□本報(bào)記者 曹乘瑜

　　1月30日，浙江溫州私募“思考投資”登陸全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱新三板)，成為第一家進(jìn)入統(tǒng)一監(jiān)管的資本市場(chǎng)的陽(yáng)光私募基金公司。

　　雖然僅是掛牌新三板，卻意味著股權(quán)多元化、投資更靈活的陽(yáng)光私募基金公司領(lǐng)先公募基金公司一步。思考投資總經(jīng)理岳志斌表示，私募基金投資本身無(wú)需公開(kāi)運(yùn)作，但在新三板掛牌有助于提升知名度，打開(kāi)合作渠道，且經(jīng)營(yíng)成本并不一定會(huì)更高，最重要的是通過(guò)規(guī)范運(yùn)作降低各種風(fēng)險(xiǎn)。

　　多家私募準(zhǔn)備登陸

　　中國(guó)證券報(bào)：思考投資為什么要登陸新三板？

　　岳志斌：監(jiān)管層去年底出臺(tái)文件鼓勵(lì)證券類經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)掛牌新三板，九鼎等PE機(jī)構(gòu)已作出表率，溫州瑞安的金融辦也給予100萬(wàn)元補(bǔ)貼，有了天時(shí)、地利的契機(jī)。

　　對(duì)我們自身來(lái)說(shuō)，掛牌還有助于提升知名度、降低合作成本。

　　我們的業(yè)務(wù)以大宗交易為主，二級(jí)市場(chǎng)為輔，更適合去掛牌。因?yàn)閽炫菩氯宓倪^(guò)程中，有諸多約束條件，比如公司財(cái)務(wù)狀況、所管理的產(chǎn)品運(yùn)行交易情況、凈值和規(guī)模等，都需要一一披露或抽查。在風(fēng)控和建立集中交易室等方面，我們引入公募制度?？梢哉f(shuō)，掛牌新三板的私募基金公司的運(yùn)作將會(huì)更加規(guī)范，這種市場(chǎng)背書(shū)也有利于提升知名度，為今后產(chǎn)品募集做好鋪墊。

　　同時(shí)，很多新三板投資者，可能會(huì)是今后的合作伙伴或者基金份額的認(rèn)購(gòu)者，例如基金公司、券商和信托公司，他們?cè)谕顿Y中對(duì)我們做了盡職調(diào)查，可以省略掉日后在選擇私募基金管理人和投資私募基金產(chǎn)品時(shí)的盡職調(diào)查，看上去這種提高知名度的成本過(guò)高，但其實(shí)成本是劃算的，也有助于思考投資進(jìn)入到更多機(jī)構(gòu)總部層面的視野中。

　　中國(guó)證券報(bào)：陽(yáng)光私募登陸新三板會(huì)是趨勢(shì)嗎？對(duì)私募行業(yè)有什么好處？

　　岳志斌：登陸新三板對(duì)公司來(lái)說(shuō)好處很多。但對(duì)陽(yáng)光私募基金行業(yè)來(lái)說(shuō)，能夠在新三板掛牌，是對(duì)陽(yáng)光私募基金行業(yè)的正名，有一種正面的社會(huì)效應(yīng)和提升整個(gè)行業(yè)效應(yīng)。據(jù)我所知，陽(yáng)光私募基金公司掛牌新三板不會(huì)只有思考投資一家。深圳、上海都已經(jīng)有多家私募基金管理人正在打算做股改，為登陸新三板做準(zhǔn)備。

　　不會(huì)考慮轉(zhuǎn)板

　　中國(guó)證券報(bào)：為什么不擔(dān)心股權(quán)被稀釋？

　　岳志斌：思考投資剛成立時(shí)，我持有800萬(wàn)股，占比80%，但是只有兩個(gè)股東，勢(shì)單力薄，產(chǎn)品發(fā)行緩慢。后來(lái)股東增加到15個(gè)，注冊(cè)資本金從1000萬(wàn)元增加到3650萬(wàn)元，在我的股權(quán)被稀釋的過(guò)程中，公司管理的產(chǎn)品規(guī)模不斷增加、業(yè)內(nèi)口碑不斷提升，這都是不斷引進(jìn)股東的貢獻(xiàn)。未來(lái)我希望自己持有的股權(quán)比例能稀釋到5%左右，通過(guò)股權(quán)安排能夠引進(jìn)30到50名私募基金經(jīng)理，在全國(guó)建立地級(jí)市層面的財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)和盈利中心，同時(shí)注冊(cè)資本達(dá)到2億元，那時(shí)公司的盈利能力和行業(yè)實(shí)力將大大提升。

　　此外，思考投資也希望通過(guò)稀釋股權(quán)或者是和其他資管機(jī)構(gòu)，私募基金管理人換股的方式形成戰(zhàn)略合作關(guān)系，構(gòu)建私募基金行業(yè)生態(tài)鏈，把思考投資打造成一個(gè)有多種投資風(fēng)格的私募基金經(jīng)理共同維護(hù)和運(yùn)營(yíng)管理的平臺(tái)，拓展公司業(yè)務(wù)線和業(yè)務(wù)鏈。

　　中國(guó)證券報(bào)：未來(lái)是否會(huì)考慮轉(zhuǎn)板？

　　岳志斌：會(huì)考慮做市商或者競(jìng)價(jià)方式，但是肯定不會(huì)考慮轉(zhuǎn)板，更愿意在新三板分層級(jí)后繼續(xù)留在新三板，并希望我們未來(lái)能成為新三板指數(shù)成分標(biāo)的股。因?yàn)樾氯宓陌l(fā)展空間會(huì)遠(yuǎn)超其他市場(chǎng)板塊，是一個(gè)真正的市場(chǎng)化運(yùn)作、又納入統(tǒng)一監(jiān)管的資本市場(chǎng)，包容度高、機(jī)制更靈活，發(fā)展愿景更廣闊。