?。ㄉ辖覣01版）因此，股票期權(quán)的推出，有助于提升資本市場(chǎng)定價(jià)效率，完善資本市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)功能，進(jìn)而引導(dǎo)資源優(yōu)化配置，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

　　雖然股票期權(quán)在境外市場(chǎng)已是十分成熟的金融衍生工具，但對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)而言卻是一項(xiàng)無(wú)先例、無(wú)實(shí)踐的重大創(chuàng)新。期權(quán)作為非線性的衍生品，比現(xiàn)貨和期貨都要復(fù)雜很多。投資者需要注意，股票期權(quán)業(yè)務(wù)不再沿用投資者所熟悉的現(xiàn)貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)規(guī)則，而是重新構(gòu)建了一套全新的業(yè)務(wù)規(guī)則體系，實(shí)行的是與現(xiàn)貨市場(chǎng)有巨大差異的期貨交易模式。參與期權(quán)交易，不能簡(jiǎn)單套用對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)規(guī)則的理解、依賴對(duì)現(xiàn)貨交易的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)進(jìn)行期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)對(duì)期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)則有全面、系統(tǒng)的掌握，深入理解期權(quán)產(chǎn)品的特性并根據(jù)期權(quán)品種的運(yùn)作規(guī)律來(lái)進(jìn)行投資?？傊?，投資者應(yīng)該根據(jù)自身對(duì)股票期權(quán)的了解程度和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎決定是否參與期權(quán)交易。

　　策略豐富助投資者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

　　股票期權(quán)具有豐富的投資策略，運(yùn)用得當(dāng)，可有效幫助投資者管理和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，獲得額外收益。在上交所日前舉行的ETF期權(quán)策略應(yīng)用大賽（模擬交易）中，部分投資者就進(jìn)行了成功的嘗試。1月19日，A股各板塊紛紛下跌，華夏上證50ETF于當(dāng)日14：00后跌停，跌幅9.98%，成交量為1800萬(wàn)手。當(dāng)日，許多參賽投資者買入認(rèn)沽期權(quán)避險(xiǎn)，有18個(gè)認(rèn)沽期權(quán)合約單日漲幅超過(guò)100%，成交量最大的認(rèn)沽期權(quán)合約“50ETF沽1月2400”，共成交2.85萬(wàn)張，相當(dāng)于對(duì)沖了285萬(wàn)手上證50ETF的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　在國(guó)外實(shí)踐中，養(yǎng)老基金或保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者需要長(zhǎng)期持有一些藍(lán)籌股，但在股價(jià)疲軟階段，其收益并不理想，因此這些機(jī)構(gòu)往往采用以手中的股票作為擔(dān)保賣出輕度虛值的認(rèn)購(gòu)期權(quán)的策略來(lái)應(yīng)對(duì)。“股神”巴菲特也曾利用期權(quán)來(lái)降低持股成本。1993年4月，巴菲特對(duì)可口可樂公司十分看好，希望長(zhǎng)期持有該股票，但覺得當(dāng)時(shí)40美元的股價(jià)偏高，因此采用了賣出可口可樂認(rèn)沽期權(quán)的策略，以1.5美元權(quán)利金賣出了500萬(wàn)份到期日為1993年12月17日行權(quán)價(jià)格為35美元的認(rèn)沽期權(quán)。在期權(quán)到期時(shí)，若股價(jià)下跌低于35美元，則認(rèn)沽期權(quán)將被行權(quán)，巴菲特就可以以35美元價(jià)格買入可口可樂股票并持有，而這個(gè)行權(quán)價(jià)正是巴菲特希望持有股票的目標(biāo)價(jià)，算上之前獲取的權(quán)利金，實(shí)際持有股票的成本是33.5元。若股價(jià)最終高于35美元，則巴菲特獲取的750萬(wàn)美元權(quán)利金，可以幫他降低買入股票的成本。