□本報記者 劉夏村

　　信托公司增資潮起，有喜有憂。一方面，信托公司在去年繼續(xù)大手筆增資，全行業(yè)實收資本為1386.52億元，較2013年末增加近270億元，增強了信托公司風(fēng)險抵御能力，并為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型奠定資本基礎(chǔ)；另一方面，其負面效應(yīng)已開始顯露，其中包括行業(yè)凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)小幅下滑，固有業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提升。不過，業(yè)內(nèi)人士認為，信托公司增資利大于弊；從長遠來看，改變目前粗放式發(fā)展模式方是根本。

　　全年增資近270億元

　　信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2014年末，信托業(yè)實收資本為1386.52億元，平均每家信托公司達20.39億元，相比2013年末的1116.55億元，增加269.97億元，同比增長24.18%，較2013年末13.93%的同比增長率提高10.25個百分點。

　　其中，頗為引人注目的是，中信信托將其注冊資本金一舉增加至100億元，中融信托亦增資60億元。截至2014年三季度末，信托全行業(yè)增資規(guī)模增加至176.7億元，超過2013年全年。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，信托公司積極增資，其原因有二，一是增強抵御風(fēng)險能力，二是在凈資本管理之下擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。此外，評定信托公司能從事哪些業(yè)務(wù)的監(jiān)管評級制度即將推出亦是增資的重要動力。在此前召開的“2014年中國信托業(yè)年會”上，銀監(jiān)會主席助理楊家才表示，在評級指標(biāo)中，第一個就是實力指標(biāo)。他說：“實力首先是資本，一個只有10億元資本的公司，當(dāng)然不能與擁有100億元資本的公司一樣做業(yè)務(wù)?！?/p>

　　中國信托業(yè)協(xié)會專家理事周小明認為，信托公司固有實力的不斷增強，反映了信托業(yè)未雨綢繆，主動增加迎接挑戰(zhàn)的籌碼，借此不斷增強風(fēng)險抵御能力，并為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型奠定資本基礎(chǔ)。

　　負面效應(yīng)漸顯

　　不過，信托公司增資潮引發(fā)的負面效應(yīng)開始漸漸顯露。近期，中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成對媒體表示，信托行業(yè)資本金大規(guī)模急劇增長，少數(shù)公司不顧現(xiàn)實盲目攀比，其負面效應(yīng)逐步顯現(xiàn)：一是給公司經(jīng)營帶來前所未有的壓力；資本收益率堪憂；二是個案風(fēng)險不斷集聚；三是固有業(yè)務(wù)收入占比不斷攀升，信托主業(yè)遭受沖擊。

　　近日百瑞信托發(fā)布的一份研究報告顯示，根據(jù)銀行間市場披露的49家信托公司未經(jīng)審計的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，2014年，49家信托公司凈資產(chǎn)收益率平均值為17.4%，與2013年相比下降3.04%。百瑞信托認為，2014年，信托行業(yè)凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)小幅下降，凈資本擴張稀釋了凈資產(chǎn)收益率是主要原因之一。

　　此外，百瑞信托的這份報告顯示，上述49家信托公司自營業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提升。具體而言，2014年49家信托公司自營業(yè)務(wù)收入為241.17億元，平均值為4.92億元，在總收入中占比為30.7%。2013年自營業(yè)務(wù)收入為225.62億元，平均值為3.31億元，占比26.8%；2012年自營業(yè)務(wù)收入為184.57億元，平均值為2.79億元，占比28.4%。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，總體而言，信托公司增資利大于弊，但僅僅依靠增資擴股只是權(quán)宜之計。從長遠來看，還是要逐步改變目前粗放式的發(fā)展模式，通過調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變盈利模式，實現(xiàn)公司業(yè)務(wù)、產(chǎn)品模式的全面轉(zhuǎn)型。