□本報記者 王威

　　本周二，上證綜指盤中再現(xiàn)跳水走勢，止步五連漲；與此同時，中小盤股再度表現(xiàn)強(qiáng)勢，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及中小板綜指盤中雙雙創(chuàng)出歷史新高。由此，昨日盤面繼續(xù)呈現(xiàn)熱點多樣化、風(fēng)格均衡化特征，中盤藍(lán)籌股以及成長股成為資金“寵兒”。市場人士指出，在增量資金入場速度趨緩、大盤藍(lán)籌估值修復(fù)空間縮窄的背景下，牛市行情料從前期的“快三步”進(jìn)入到“慢三步”震蕩期，前期滯漲、具備基本面支撐的中盤藍(lán)籌股及小盤成長股在此期間將脫穎而出，布局價值凸顯。

　　權(quán)重領(lǐng)跌 滬指險守3300

　　自1月20日以來，滬深兩市大盤連續(xù)反彈。但上證綜指在實現(xiàn)五連漲后，本周二卻在權(quán)重股集體下挫的帶領(lǐng)下，盤中再度出現(xiàn)跳水走勢，一度跌近3%，失守3300點。

　　昨日上證綜指以3389.85點小幅高開，上午呈現(xiàn)震蕩格局，中午收盤前受到金融、地產(chǎn)、石油等權(quán)重板塊快速下挫拖累，股指出現(xiàn)一波急跳水走勢；午后跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，指數(shù)也探至3290.22點，下破10日均線；不過隨著建筑板塊的拉升，以及權(quán)重板塊的企穩(wěn)，股指跌幅顯著收窄，尾市報收于3352.96點，跌幅為0.89%。

　　中小盤股昨日表現(xiàn)則相對較強(qiáng)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及中小板綜指昨日尾盤雙雙翻紅，分別上漲0.22%和0.61%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日盤中一度觸及1754.21點，中小板綜指也上探8627.48點，雙雙刷新了歷史新高。

　　在本輪行情初期“一枝獨秀”的大盤藍(lán)籌股近期明顯趨弱，昨日銀行、房地產(chǎn)、非銀金融、采掘等權(quán)重板塊更是帶領(lǐng)股指跳水，并在行業(yè)指數(shù)中表現(xiàn)墊底。新時代證券研發(fā)中心研究總監(jiān)劉光桓表示，大盤目前已處在高位震蕩階段，藍(lán)籌板塊滯漲，成交量難以放大。不僅如此，人民幣近幾日大幅下挫對地產(chǎn)、金融股也造成了一定影響；去年12月份規(guī)模工業(yè)企業(yè)利率同比下降8%，創(chuàng)歷史最大降幅，更引發(fā)了市場的擔(dān)憂情緒；另外，銀行理財去杠桿，收緊傘形信托配資的預(yù)期，也對市場資金面形成利空。

　　業(yè)績領(lǐng)銜“慢三步”行情

　　在增量資金入場速度趨緩、權(quán)重藍(lán)籌股短期難以擺脫休整格局的背景下，牛市料將從去年的“快三步”行情進(jìn)入到“慢三步”行情當(dāng)中。在此期間內(nèi)，前期滯漲、具備基本面支撐的中盤藍(lán)籌及小盤成長股的布局價值凸顯。

　　一方面，“市場短期料將以震蕩整理為主?！便y泰證券分析師陳建華認(rèn)為，但這不僅僅是由于權(quán)重股估值修復(fù)動能減弱，增量資金入場速度的趨緩也將對市場造成一定影響。國泰君安指出，受無風(fēng)險利率下行的驅(qū)動，2014年下半年以來，非標(biāo)資產(chǎn)資金、地產(chǎn)投資資金以及散戶資金持續(xù)進(jìn)入股票市場，形成以“增量資金+杠桿操作”為特征的快節(jié)奏行情。而去年10月之后，增量資金進(jìn)入市場的速度逐步放緩。此外，在近期一行三會政策邊際變動下，市場短期資金成本下降預(yù)期受到較大影響。增量資金進(jìn)入市場的速度降低將使短期內(nèi)牛市節(jié)奏放緩，并使市場在一定程度上重回存量資金主導(dǎo)的格局。

　　另一方面，市場料將延續(xù)近期以來的盤面熱點多樣化、市場風(fēng)格均衡化的特征，以中盤藍(lán)籌股及成長股為代表的業(yè)績聯(lián)盟料將持續(xù)獲得資金的關(guān)注。國泰君安表示，在增量資金放緩，存量資金暫回主導(dǎo)的過程中，市場預(yù)期大盤藍(lán)籌難以產(chǎn)生趨勢性行情，配置吸引力相對弱化；而另一方面，風(fēng)險偏好程度短期內(nèi)受限，又使得市場對于公司業(yè)績和基本面的關(guān)注度相對提升，以此作為防御的考慮。由此，在“前期滯漲、基本面支撐、融資買入占比低”三原則前提下，結(jié)合存量博弈下的風(fēng)格轉(zhuǎn)變，市值居中且具有業(yè)績支撐的中盤藍(lán)籌將受到資金集中關(guān)注，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也將進(jìn)一步向上突破。

　　陳建華也表示，伴隨權(quán)重估值修復(fù)行情的逐步完成，年報業(yè)績向好的個股有望再度勝出，關(guān)注此類個股可以從兩個角度進(jìn)行把握。一是前期滯漲的優(yōu)質(zhì)成長股，在市場風(fēng)格重回均衡的背景下，此類個股有望迎來補(bǔ)漲機(jī)會；另一方面，投資者可重點關(guān)注年報業(yè)績明顯改善的中盤藍(lán)籌，此類個股同樣存在取得超額收益的機(jī)會。

　　此外，“大盤藍(lán)籌股‘一枝獨秀’現(xiàn)象逐漸減弱，熱點向二線藍(lán)籌及成長股擴(kuò)散。臨近年底，炒年報業(yè)績成為重要的投資主線，可以布局年報業(yè)績超預(yù)期及高送轉(zhuǎn)個股?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000007" target="_blank" title="南方基金 00000007">南方基金首席策略分析師楊德龍告訴記者。