在A股普漲的背景下，周一滬深兩市可轉(zhuǎn)債意外表現(xiàn)疲軟，個券跌多漲少，大盤轉(zhuǎn)債尤其羸弱。市場人士指出，當前轉(zhuǎn)債估值已透支了相當高的股市上漲預(yù)期，進一步擴張的動力減弱，但轉(zhuǎn)債贖回潮不斷，稀缺性有望為轉(zhuǎn)債提供一定抗跌性。

　　周一A股市場繼續(xù)上攻，題材股全面開花，權(quán)重股表現(xiàn)稍遜，但也只有金融板塊出現(xiàn)調(diào)整，整體呈現(xiàn)出大盤股搭臺、小盤股唱戲的態(tài)勢。當天兩市正常交易的可轉(zhuǎn)債共25只，對應(yīng)正股有23只上漲，只有2只下跌，轉(zhuǎn)債個券表現(xiàn)則遠不及正股，收盤下跌者多達17只，上漲的只有8只，且轉(zhuǎn)債漲幅多不及正股。如兩市漲幅居首的中海轉(zhuǎn)債，全天上漲1.34%，正股中海發(fā)展上漲3.16%；此外，正股恒豐紙業(yè)上漲5.17%，恒豐轉(zhuǎn)債僅微漲0.03%。周一兩市上漲轉(zhuǎn)債中唯有中海漲幅超過1%，下跌個券卻有12只跌幅超過1%，其中大盤轉(zhuǎn)債由于正股走勢稍遜一籌，表現(xiàn)尤其羸弱，如民生、石化轉(zhuǎn)債跌幅雙雙下跌3%以上，工行轉(zhuǎn)債跌幅超過2%，浙能、中行雙雙下跌1%以上。

　　周一轉(zhuǎn)債跑輸正股，一定程度上反映出當前轉(zhuǎn)債市場存在一定估值壓力。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前未觸發(fā)強贖的轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率普遍高于20%，次新券如格力甚至高于40%，轉(zhuǎn)債估值已經(jīng)透支了相當高的股市上漲預(yù)期，對估值帶來一定壓力。與此同時，已觸發(fā)強贖的品種，則存在向贖回價回歸的壓力。這兩方面因素均不利于轉(zhuǎn)債估值進一步擴張。

　　值得一提的是，轉(zhuǎn)債贖回潮還在持續(xù)上演。工行26日披露了實施贖回事宜的相關(guān)安排，“工行轉(zhuǎn)債”的贖回登記日為2015年2月12日，自2月13日起，工行轉(zhuǎn)債將停止交易和轉(zhuǎn)股。分析人士指出，未來隨著存量轉(zhuǎn)債尤其是大盤轉(zhuǎn)債相繼贖回退市，存量轉(zhuǎn)債的稀缺性將不斷顯現(xiàn)，有望為轉(zhuǎn)債提供一定的稀缺性保護。（張勤峰）