銀華基金8日公告，旗下銀華中證轉(zhuǎn)債增強(qiáng)分級基金凈值達(dá)到基金合同規(guī)定的不定期份額折算閾值1.500元以上，觸發(fā)不定期份額折算條款，將進(jìn)行向上份額折算，折算基準(zhǔn)日為1月8日。這是繼銀華滬深300后，2015年又一只“上折”的分級基金。剛剛完成折算的銀華滬深300兩類子份額也于8日10點(diǎn)30分后開始恢復(fù)交易，“上折潮”或?qū)⒊蔀槔^“套利潮”之后，分級基金的又一大市場關(guān)注熱點(diǎn)。

　　銀華中證轉(zhuǎn)債分級是以中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)作為標(biāo)的指數(shù)的指數(shù)增強(qiáng)型基金。同時，作為債券分級產(chǎn)品，銀華中證轉(zhuǎn)債分級子份額轉(zhuǎn)債A與轉(zhuǎn)債B比例為7：3，初始杠桿為3.33倍，高于股票型分級產(chǎn)品。而其投資標(biāo)的可轉(zhuǎn)債本身兼具股性與債性，高杠桿疊加藍(lán)籌特征使得該基金“股性”在年底藍(lán)籌行情中得到充分表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年全年，銀華中證轉(zhuǎn)債分級母基金復(fù)權(quán)凈值增長率為57.61%，銀華轉(zhuǎn)債B凈值累計漲幅高達(dá)210.94%。

　　分級基金的上折一直被看作是牛市行情開啟的風(fēng)向標(biāo)。上折將提升B類份額的杠桿水平，例如已完成折算的銀華300B的凈值杠桿由原先的1.5倍左右恢復(fù)至2倍的初始杠桿水平，是目前所有跟蹤滬深300指數(shù)的分級基金中最高水平。對于銀華轉(zhuǎn)債B來說，完成折算后，轉(zhuǎn)債B將恢復(fù)3.33倍的初始杠桿水平，吸引力也將再度上升。

　　根據(jù)過往經(jīng)驗(yàn)，上折后B類份額杠桿恢復(fù)，如果基準(zhǔn)指數(shù)不出現(xiàn)大幅波動，二級市場可能將出現(xiàn)連續(xù)漲停，這也為不同風(fēng)險收益偏好的投資者提供了多個投資機(jī)會：對于高風(fēng)險偏好投資者來說，可通過二級市場買入B類份額，賺取短期收益，也可選擇通過申購母基金然后分拆的方式獲得B類份額；對于低風(fēng)險偏好投資者來說，套利投資者申購的母基金及B類份額折算出的母基金最快可在1月9日后開始在場內(nèi)分拆賣出，A類份額面臨集中拋壓，場外A類投資者會迎來短線投資機(jī)會。此外，B類份額的瘋狂在使得整體溢價快速升高時，也會帶來套利申購的良機(jī)，套利愛好者可重點(diǎn)關(guān)注。（張昊）