2014年資本市場(chǎng)的改革之多、份量之重已讓人眼花繚亂。從年初的新股發(fā)行改革、年中“新國九條”出爐、優(yōu)先股落地、退市制度完善再到年底的滬港通，改革力度已經(jīng)超出市場(chǎng)此前預(yù)期。而2015年，資本市場(chǎng)的改革將真正進(jìn)入深水區(qū)，成為啃硬骨頭的一年。

　　東方證券認(rèn)為，從人民幣國際化戰(zhàn)略推進(jìn)和資本賬戶開放到降低社會(huì)融資成本、發(fā)展多層次資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，無不透露出未來中國金融轉(zhuǎn)型的大方向，資本市場(chǎng)是其中的關(guān)鍵。2015年資本市場(chǎng)也將迎來火紅年代。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)期，2015年初，醞釀多年的注冊(cè)制改革方案將正式征求意見。隨著證券法修改的推進(jìn)，注冊(cè)制改革方案最快將在明年年中正式發(fā)布，在經(jīng)過一段時(shí)間的過渡期后正式實(shí)施。毋庸置疑，注冊(cè)制改革將成為近年來難度最大、影響最為深遠(yuǎn)的一場(chǎng)改革，也必將對(duì)股市本身帶來深遠(yuǎn)影響。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，讓市場(chǎng)發(fā)揮決定作用，就必須實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，全面推行IPO注冊(cè)制，完善多元化、市場(chǎng)化的退市制度。他認(rèn)為，注冊(cè)制意味著真正意義上的市場(chǎng)化改革，是徹底消除新股“三高”并引領(lǐng)中國資本市場(chǎng)走向“慢?！钡睦?。大進(jìn)大出是成熟股市最終的格局。他預(yù)計(jì)，隨著新退市制度的推出，再加上借殼上市、恢復(fù)上市、重新上市標(biāo)準(zhǔn)的提升，一定可以抑制A股暴炒垃圾股、過度投機(jī)的現(xiàn)象，讓價(jià)格信號(hào)回歸正常。

　　而伴隨著證券法修訂和注冊(cè)制改革的攻堅(jiān)，資本市場(chǎng)多項(xiàng)關(guān)注度極高的措施也有望在明年逐步落地。

　　首先，隨著證券法修訂，券商牌照真正放開將迎來轉(zhuǎn)機(jī)，基金、期貨及券商等行業(yè)的交叉持股有望在明年上半年獲得實(shí)質(zhì)性突破，互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營商將獲得進(jìn)入市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，成為攪動(dòng)整個(gè)證券行業(yè)改革創(chuàng)新的“鯰魚”。而證券行業(yè)本身隨著風(fēng)控等指標(biāo)的放松，更多的證券公司有望順利上市，創(chuàng)新將進(jìn)入收獲季。

　　其次，伴隨注冊(cè)制改革的推進(jìn)，以及退市制度的平穩(wěn)運(yùn)行，新三板市場(chǎng)轉(zhuǎn)板機(jī)制有望在2015年破冰，交易制度引入競(jìng)價(jià)交易方式可期，這在為中小微企業(yè)獲得融資便利的同時(shí)，為新三板市場(chǎng)帶來前所未有的投資機(jī)遇。

　　再次，資本市場(chǎng)進(jìn)一步國際化在2015年有了更多的想象空間。東方證券研報(bào)指出，滬港通是推進(jìn)資本賬戶開放進(jìn)而實(shí)現(xiàn)人民幣國際化的關(guān)鍵嘗試，未來深港通、滬新通、滬港基金互認(rèn)等將完善人民幣的賬戶通道與產(chǎn)品通道，打通人民幣的全球循環(huán)路徑，實(shí)現(xiàn)金融資源的全球優(yōu)化配置。而國內(nèi)資本市場(chǎng)將成為超過2萬億離岸人民幣回流最大的目的地和集散地。預(yù)計(jì)最早2015年中A股就有望被納入MSCI指數(shù)體系，進(jìn)一步提高中國資本市場(chǎng)在全球資產(chǎn)配置中的比例，吸引海外資金流入，同時(shí)倒逼國內(nèi)資本市場(chǎng)完善T+0、個(gè)股期權(quán)等規(guī)則對(duì)接。

　　除此之外，包括原油期貨、個(gè)股期權(quán)的正式落地，債市整合推進(jìn)，資本市場(chǎng)正在在邁進(jìn)關(guān)鍵歷史關(guān)口。