■ 養(yǎng)基心經(jīng)

　　□陸向東

　　牛市給人的感覺較為復(fù)雜，一部分基民由于投資了金融地產(chǎn)類行業(yè)指數(shù)基金或選擇重倉持有金融等大藍(lán)籌股主動型基金，內(nèi)心充滿喜悅。而另一部分基民由于重倉買入投資電子、醫(yī)藥等行業(yè)股票的基金，內(nèi)心充滿苦澀和焦慮。那么，面對牛市這種“滿倉踏空”的尷尬，基民究竟該采取什么樣的對策呢？

　　首先要認(rèn)識到，歷史經(jīng)驗(yàn)充分表明，如果未來所面對的是一輪波瀾壯闊的大牛市，則一定會出現(xiàn)如同春晚那樣的文化盛宴，絕不可能自始至終只有金融股等幾個(gè)角色表演，其他行業(yè)也會相繼登場。這可以從2005年至2007年那輪牛市的實(shí)際表現(xiàn)得以考證，期間大多數(shù)股票漲幅相差并不大，所不同的只是有些先漲，有些后漲，有些快漲，有些慢漲。同時(shí)，也可以從近期市場表現(xiàn)中有所察覺，比如在金融類、石化類暴漲后，軍工題材類也已啟動。所以基民沒必要驚慌失措，甚至倉促草率地買進(jìn)賣出。

　　接下來，基民需要對手中持有的基金分門別類進(jìn)行“體檢”。

　　如果手中持有的是行業(yè)類基金，則要根據(jù)其中長期表現(xiàn)區(qū)別對待：一，該行業(yè)基金雖一個(gè)時(shí)期以來凈值漲幅不大，但卻得到政府政策支持，并且通過觀察行業(yè)指數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，其已經(jīng)歷較長時(shí)間調(diào)整，甚至已有啟動跡象，則理應(yīng)繼續(xù)持有；二，該行業(yè)基金雖近期表現(xiàn)不突出，但從中長期業(yè)績來看，其漲幅巨大，并且通過觀察行業(yè)指數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，其正在從歷史高點(diǎn)回落甚至明顯處于下降通道中，則應(yīng)考慮擇機(jī)賣出，改換為獲利能力強(qiáng)的基金；三，某些行業(yè)同另一些行業(yè)歷來存在著此消彼長關(guān)系，如金融地產(chǎn)類行業(yè)基金與醫(yī)藥、電子信息以及創(chuàng)業(yè)板等基金之間，通常前者呈現(xiàn)高位滯漲后，后者很可能再度步入升勢，有能力者完全可以利用這種關(guān)系，反復(fù)進(jìn)行套利操作。

　　如果手中持有的是主動型基金，則應(yīng)將其與同類基金進(jìn)行比對，通過審視比較在相同時(shí)間段內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)，甄別該基金的優(yōu)劣。反映基金業(yè)績變化的指標(biāo)主要包括最近一年、半年、一個(gè)季度、一個(gè)月基金凈值的累計(jì)漲跌幅度和在同類基金中排名?；駪?yīng)做的就是通過對比分析目標(biāo)基金凈值在不同時(shí)間段的漲跌變化以及在同類基金中排名的升降趨勢。如果比較結(jié)果表明，該基金在過去一年、最近半年以及最近一個(gè)月來，不論是凈值累計(jì)增幅還是在同類基金中的排名都呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，則理應(yīng)繼續(xù)持有。反之，則需連續(xù)查看其最近幾個(gè)季度的投資報(bào)告，通過審閱分析其大類資產(chǎn)配置占基金總資產(chǎn)比例變動情況以及十大重倉股變動情況，以確認(rèn)是否存在著高買低賣行為或選股能力低下，總是跟在市場后面追熱點(diǎn)等問題。如果對其投資報(bào)告分析的結(jié)果證實(shí)前述問題的存在，則應(yīng)考慮擇機(jī)賣出，改換為獲利能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)基金。

　　需要提醒大家注意的是，客觀事實(shí)表明，暴跌并不是熊市的特有專利，尤其是在牛市上升途中的回檔期也會出現(xiàn)暴跌。如2007年5月30日和6月4日，滬深股市出現(xiàn)了兩次暴跌，滬綜指單日跌幅分別達(dá)到6.50%和8.26%。所以應(yīng)選擇市場在高位滯漲時(shí)賣出手中的問題基金，并等市場回調(diào)之后再買入重新選定的優(yōu)質(zhì)基金。