對于宏觀環(huán)境，鐘光正認為，目前經(jīng)濟整體比較疲弱，政府面臨調(diào)結(jié)構(gòu)、淘汰落后產(chǎn)能、控制影子銀行的壓力。目前央行已經(jīng)推出定向?qū)捤烧?，如果接下來?jīng)濟持續(xù)下探，未來政府可能更偏向于保增長，不排除下半年全面降息、降準(zhǔn)的可能。

　　今年以來，債券市場表現(xiàn)出色。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日，今年以來全市場債券基金平均凈值增長率達到6.98%。這比很多年份的債券基金收益率都要高。歷史上來看，股票和債券有蹺蹺板效應(yīng)，股債雙牛并存的時間一般不超過半年。而今年以來股債雙牛延續(xù)時間已超過半年，近期市場上已經(jīng)出現(xiàn)“債券市場行情已近尾聲”的聲音。

　　但鐘光正認為，未來兩年債市會延續(xù)牛市行情。他說：“我比大多數(shù)人都要樂觀，主要原因在于，經(jīng)濟回暖和物價小幅度回升，未必是債市牛市終結(jié)的信號，2010年前三季度就是明顯的例子。當(dāng)時GDP增速從2009年四季度的9%區(qū)間躍至10%區(qū)間以上停留，物價一路上漲，按理債市應(yīng)該迎來熊市，但2010年期的10年期利率債收益卻在此期間下行50BP，走出一輪小牛行情，出乎多數(shù)人的預(yù)料。政策收緊才會最終結(jié)債市牛市。目前無論怎么看，甚至1兩年內(nèi)，都沒有收緊貨幣政策的預(yù)期，這就決定了這次債券牛市周期比我們想象的要更長。”

　　鐘光正還表示，目前經(jīng)濟增速低，各項數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，而政策又相對保護經(jīng)濟，加上相對寬松的流動性，這些因素都有利于債市走強。此外，商業(yè)銀行在資產(chǎn)配置上，也在向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的傾斜，未來它們也會加大對債券的投資力度。

　　 做投資就是管理風(fēng)險

　　鐘光正自2009年加入長城基金，2010年至2011年管理過長城貨幣、長城穩(wěn)健增利。目前，鐘光正管理著長城積極增利、長城保本、長城增強收益等3只基金，任職期間均有出色回報，長城積極增利A、C自2011年4月12日至2014年9月1日的回報率分別為20.84%、19.12%，長城保本自2012年8月2日至2014年9月1日回報率為11.80%。

　　由鐘光正管理的長城增強收益定期開放債將在9月10日至9月23日開放申購贖回及轉(zhuǎn)換，在其任職期間，長城增強收益A、C自2013年9月6日至2014年8月29日的回報率分別為7.62%、7.22%。

　　鐘光正管理的債券基金業(yè)績一直比較穩(wěn)健，即使在2013年的艱難市場中，他管理的債券組合最終獲得了2.6%的正收益。鐘光正說：“投資就是看（判斷）和做（管理），我在市場判斷上和其他人的區(qū)別不明顯，但會比多數(shù)人更注重組合管理，在組合管理上對風(fēng)險有自己的認知和理解，會提前注意防范和控制，在操作上一般會預(yù)留余地?！?/p>