□本報(bào)記者 官平

　　5日公布的《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法(征求意見稿)》明確，允許期貨公司從事與股票期權(quán)備兌開倉和行權(quán)交割相關(guān)的有限范圍的證券現(xiàn)貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。期貨業(yè)人士表示，這為業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較單一的期貨公司提供了新的業(yè)績增長點(diǎn)。期貨公司依托在期權(quán)研究方面的優(yōu)勢，將來可以將股票期權(quán)這一新產(chǎn)品納入其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，開展更多期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

　　一家期貨公司高層人士表示，股票期權(quán)合約作為期權(quán)合約的一種，其合約條款、交易機(jī)制和交易特性都與商品期權(quán)有內(nèi)在的一致性，期貨公司是我國商品期權(quán)市場最重要的參與機(jī)構(gòu)，天然成為股票期權(quán)市場的重要參與者。

　　近年來，期貨市場“僧多粥少”局面凸顯，期貨公司飽受“大市場”與“小行業(yè)”矛盾之苦。由于長期依賴單一通道類業(yè)務(wù)，引發(fā)傭金激烈競爭，期貨公司手續(xù)費(fèi)收入持續(xù)下滑，多數(shù)公司靠銀行利息度日，加上創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚未帶來真正有意義的績效增長，期貨行業(yè)發(fā)展壯大受到一定制約。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中國金融業(yè)被分割為銀行、證券、期貨、基金等行業(yè)，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營，但隨著經(jīng)濟(jì)金融的不斷發(fā)展，行業(yè)間的融合不斷推進(jìn)。股票期權(quán)推出后，投資者對期貨與證券的配對交易需求將逐步增強(qiáng)，兩個(gè)市場之間的融合步伐將加快。

　　從國外來看，期權(quán)是全球交易最活躍的衍生品之一，期權(quán)上市將提升證券市場交易的活躍度，為期貨公司帶來利潤增長點(diǎn)。目前國內(nèi)期貨公司正在為這一新品種做準(zhǔn)備。期貨公司人士表示，目前國內(nèi)期貨界真正了解并參與過期權(quán)交易的人可謂鳳毛麟角，懂得期貨、期權(quán)等衍生品投資組合設(shè)計(jì)的高端金融人才更是一將難求。掌握期權(quán)交易需要一個(gè)艱難的學(xué)習(xí)過程，人才儲(chǔ)備尚不足。

　　上交所此前發(fā)布的期貨公司參與股票期權(quán)業(yè)務(wù)方案征求意見稿提出，參與股票期權(quán)的期貨公司資質(zhì)主要包括：股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和標(biāo)的證券業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)已通過上交所組織的測試，且凈資本不低于5億元，或已成立風(fēng)險(xiǎn)管理子公司且風(fēng)險(xiǎn)管理子公司已開展相關(guān)業(yè)務(wù)一年以上。目前僅20多家期貨公司擁有風(fēng)險(xiǎn)子公司。一家期貨公司高層人士表示，期貨公司應(yīng)抓住期權(quán)市場發(fā)展的契機(jī)，發(fā)揮自身在期貨和期權(quán)市場的優(yōu)勢，以期權(quán)為橋梁，將證券市場投資者引入期權(quán)市場，并通過期權(quán)市場引入期貨市場，拓展公司客戶群，最終推動(dòng)期貨市場的整體發(fā)展。